白糖市场周度报告：内外糖共振走强，关注新糖生产进度

内外糖共振走强，关注新糖生产进度 白糖市场周度报告 2023年11月5日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 多家机构预计新榨季全球食糖供应将出现紧张局面偏多巴西出口出现港口拥堵，出口延迟偏多印度产量预估进一步下调，出口或禁止偏多 9月全国结转食糖量同比偏低，制糖企业陆续清库偏多9月进口数据偏少，供应依旧预期紧张偏多国内外糖价差倒挂幅度继续加大偏多 巴西甘蔗制糖比高，预期产量继续上调并延长生产期偏空北半球产糖国陆续产糖，印度11月开始陆续由糖厂开机生产偏空 甜菜糖上市预期压力和甘蔗糖将开机偏空新榨季产量回升预估至980-985万吨偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ金叉发散，MACD动能柱转红色，两快慢线刚刚金叉，周线KDJ金叉发散，MACD红色动能柱再度增强，周线上涨态势良好，中短线继续偏强。 2401合约技术指标日线级别KDJ金叉发散，MACD红动能柱增强，两线金叉发散，周线KDJ死叉发散，MACD周线绿色动能柱收缩，两线高位死叉发散。小时线KDJ、MACD指标均显示反弹态势，但KDJ略显超买。短线反弹运行，中线指标震荡。 观点 国际糖价本周继续上涨，ICE原糖主力合约收于27.87美分/磅，供给端的忧虑继续支撑糖价走升，叠加巴西港口拥堵导致出口延迟，国际贸易流紧张提振糖价继续走强。11月开始北半球甘蔗糖产区陆续生产，关注生产进度。技术上偏高位震荡走升运行。 本周现货价格止跌反弹，郑糖周内反弹运行，现货成交放量，国际糖价继续大幅走升，内外倒挂幅度继续走阔提振，11月开始南方新糖上市，关注生产节奏，现货本周表现补库，关注持续性。技术面郑糖短线反弹态势，期价震荡运行态势。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国际： 巴西政府11月1日公布的数据显示，巴西10月（21个工作日）糖和糖蜜出口量为287.78万吨，去年同期为316.38万吨。装运价格上涨超过 26%，达到522.10美元/吨。 据外媒10月27日报道，巴西中南部地区的糖厂负责人表示，为迎合今年创纪录的甘蔗收成，并抓住糖价高企的契机，巴西中南部地区糖厂的甘蔗压榨时间将有所延长。巴西的榨季通常于11月结束。但是，今年预计约6.3亿吨的甘蔗产量，加上处于12年高点的糖价，将使得糖厂尝试尽可能长时间地进行运转。 尽管面临干旱等情况，印度马邦仍有217家糖厂申请了2023/24榨季的运营的许可证，创历史新高。 据外媒11月1日报道，2023/24榨季截至目前，印度北方邦的18家糖厂开榨，其他糖厂也计划在未来几日陆续开始运营。 印度糖厂协会(ISMA)在一份声明中表示:“在不考虑转向乙醇生产的情况下，2023/24榨季的糖产量估计为3370万吨，而2022/23榨季的产量估计为3660万吨。”今年8月，ISMA曾预测产量为3620万吨。 据外电10月31日消息，为遏制通货膨胀和保障食品安全，全球第二大糖出口国泰国将开始规范国内糖价，并监管出口。泰国领先行业协会上月表示，由于干旱导致产量减少近五分之一，明年出口量将从今年的800万吨降至600万吨。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 11月1-2日，2023/24全国食糖产销大会在海南省海口市成功召开。会上各主产区糖业协会对新榨季食糖产量进行了初步评估，预计全国2023/24榨季食糖产量预估在980-985万吨，同比增加83-87.7万吨。其中广西预估610万吨。需求预估1530万吨，产需缺口550万吨左右。 11月3日当周，国内陈糖销量再度增量放量，多家制糖集团清库。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格偏强震荡上涨运行，周线收下影阳线，2023年11月3日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报27.78美分，周涨0.41美分，周涨幅1.5%，表现放量减仓运行态势。 ICE白糖价格周线上影倒垂线，2023年11月3日当周12月合约收盘报757.4美元，周涨1.98%，周内价格再创年内新高，表现放量减仓运行。 郑糖至2023年11月3日当周表现震荡反弹，主力2401合约周五收盘报6900元/吨，周涨115元/吨，周涨幅1.69%，表现缩量增仓运行，夜盘价格震荡反弹收于6907元/吨。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格表现上半周跌势放缓，下半周价格略微反弹，成交明显放量，截11月3日，国产糖主产区广西陈糖7210-7250 区间运行，较上周涨30元/吨。云南昆明糖报价7020元/吨，周涨30元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7360元/吨，较上周价格跌20元/吨，山东星光报7880元/吨，稳，金岭报7280元/吨，涨50元/吨，整体周内价格表现止跌反弹态势。 1000 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 本周期现基差高位震荡下滑运行，11月3日基差为310元/吨，较上周269的基差反弹41元/吨。 2021/1/26 2021/3/26 2021/5/26 2021/7/26 2021/9/26 2021/11/26 2022/1/26 2022/3/26 2022/5/26 2022/7/26 2022/9/26 2022/11/26 2023/1/26 2023/3/26 2023/5/26 2023/7/26 2023/9/26 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国际糖价大幅上涨，按照11月3日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为9030（泰国糖）、9090元/吨 （巴西糖），较上周涨120-150元/吨，国内郑糖止跌反弹运行，内外糖（盘面利润）倒挂扩大至1900-2150元/吨，内外 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 价差倒挂幅度走阔对内糖的支撑作用较强。 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 uncia10月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3276.6万吨，较去年同期的2785.1万吨增加了491.5万吨，同比增幅达17.64%；甘蔗ATR为149.57kg/吨，较去年同期的144.04kg/吨增加了5.53kg/吨；制糖比为48.12%，较去年同期的48.19%下降了0.07%；产乙醇17.73亿升，较去年同期的13.87亿升增加了3.86亿升，同比增幅达27.82%；产糖量为224.7万吨，较去年同期的184.2万吨增加了40.5万吨，同比增幅达21.98%。  巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至10月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为52599.2万吨，较去年同期的45948.3万吨增加了6650.9万吨，同比增幅达14.47%；甘蔗ATR为140.7kg/吨，较去年同期的141.13kg/吨下降了0.43kg/吨；累计制糖比为49.44%，较去年同期的45.63%增加了3.81%；累计产乙醇252.08亿升，较去年同期的229.15亿升增加了22.93亿升，同比增幅达10.00%；累计产糖量为3486.2万吨，较去年同期的2819.5万吨增加了666.7万吨，同比增幅达23.65%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 巴西政府11月1日公布的数据显示，巴西10月（21个工作日）糖和糖蜜出口量为287.78万吨，去年同期为316.38万吨。装运价格上涨超过26%，达到522.10美元/吨。 据外媒11月1日消息，世界上最大的糖生产国巴西港口的物流堵塞，加上其他主要产糖国的糖料作物收获前景不佳，使得食糖供应紧张。相关报告显示，目前约有70艘船只在巴西等待约20天，以装载超过300万吨的糖，这相当于一个月的出口。 巴西本币雷亚尔汇率本周贬值，截至11月4日1美元兑雷亚尔报4.8887，雷亚尔汇率较上周升值2.53%。 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 巴西食糖月度出口量 美元兑巴西雷亚尔 5.5000 5.4000 5.3000 5.2000 5.1000 5.0000 4.9000 4.8000 4.7000 4.6000 4.5000 美元兑巴西雷亚尔 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 2017/182018/192019/202020/212021/22 2022/23 2023/24 数据来源：Secex同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 泰国2022/23榨季累计产糖量为1102.8万吨，同比增长8.62%。 泰国糖业公司董事RangsitHiangrat周四表示，由于主产区缺水，预计泰国2023/24榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨；产糖量将下降18%至900万吨左右，未来几年极端高温和干旱可能会使情况变得更加严重。 泰国食糖双周累计产量（单位：吨） 16000000 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 2022/23 2014/15 2015/16 2016/17 20