白糖市场周度报告：外强内弱，内糖关注新糖上市

外强内弱，内糖关注新糖上市 白糖市场周度报告 2023年10月14日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 多家机构预计新榨季全球食糖供应将出现紧张局面巴西出口仍较较为旺盛中性USDA：美国食糖产量预期下调，进口需求抬升偏多 9月全国结转食糖量同比偏低偏多8月进口数据偏少，供应依旧预期紧张偏多国内外糖价差倒挂幅度仍较大偏多 巴西产量增加幅度大，甘蔗制糖比高，预期产量继续上调偏空北半球甜菜糖产糖国陆续产糖，欧盟产量预计增加偏空 甜菜糖上市预期压力偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ金叉发散，MACD动能绿色缩小，两快慢线死叉发散中，周线KDJ金叉发散，MACD红色动能柱趋缓走平，周线上涨态势良好，日线面临价格与摆动指标背离，KDJ金叉发散，短线偏强。 2401合约技术指标日线级别KDJ死叉发散，MACD绿动能柱收缩，两线死叉发散，周线KDJ死叉发散，MACD周线绿色动能柱增强，两线高位死叉发散。小时线KDJ、MACD指标均显示反弹态势。短线反弹运行，中线指标震荡偏于下行。 观点 国际糖价本周继续上涨，收于27.08美分/磅，供给端的忧虑仍存。不过当下北半球甜菜糖产区已经生产，欧盟预期增产，南半球巴西产量继续超预期增加不利于糖价。关注北半球主产国产量预期变化。技术上短线偏高位震荡运行。 本周现货价格继续下跌运行，郑糖周内下跌态势，临近周末价格反弹运行，市场忧虑政策性供给继续增加，同时新糖上市压力制约远强糖价，同时9月结转工业库存偏低，支撑内糖现货价格高位运行。技术面郑糖短线反弹态势，期价日均线承压震荡中。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国际： 咨根据经纪商和分析机构StoneX最新发布的预测，2023/24榨季(10月至9月)全球食糖需求预计为1.922亿吨，而产量估计为1.919亿吨，预计将出现约29万吨的微幅供应短缺，因巴西高产被亚洲减产抵消。全球将消耗糖库存以满足需求。 美国农业部(USDA)在最新的月度供需报告中显示，2023/24榨季，美国食糖总产量预计为897万短吨，略低于此前9月的预估值，因美国部分产区甜菜单产下降。美国农业部将2023/24榨季甜菜糖产量预估从上次报告的522万短吨下调至515万短吨。。 根据欧亚糖业协会的数据，2023/24榨季截至10月9日，欧亚经济联盟甜菜收割面积达61.1万公顷，同比增加25%；甜菜收割量为2854.86万吨，同比增加760万吨；73家糖厂加工甜菜1805.99万吨，产糖240.90万吨。 根据贸易机构Czarnikow的最新预测，2023/24榨季全球食糖消费需求预计将较产量超出320万吨。其9月份预期的缺口仅为110万吨；全球糖产量估计为1.756亿吨，比9月份的预测减少230万吨；全球糖消费量将达到1.787亿吨的高水平。 法国农业部于10月10日发布的预测中，上调2023/24榨季甜菜产量预期至3129万吨，高于上月预计的3121万吨，较去年的产量低0.7%，比五年平均水平低7.9%。 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西9月出口糖和糖蜜320.5万吨，日均出口量为16.3万吨，较上年9月全月的日均出口量14.37万吨增加11.5%。发运价格达498.8美元/吨，同比上涨超21%。 unica：9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4477.7万吨，较去年同期的2529.8万吨增加了1947.9万吨，同比增幅达77.00%；甘蔗ATR为154.25kg/吨，较去年同期的155.53kg/吨下降了1.28kg/吨；制糖比为51.12%，较去年同期的45.32%增加了5.80%；产乙醇22.21亿升，较去年同期的14.29亿升增加了7.92亿升，同比增幅达55.38%；产糖量为336.4万吨，较去年同期的169.9万吨增加了166.5万吨，同比增幅达98.02%。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 商务部：2023年9月上半月关税配额外原糖实际到港2.568万吨，下半月预期到港1374吨，9月预报到港95554吨，下月预报到港 3111.11吨。 商务部公告2023年第34号2024年食糖进口关税配额实施细则：2024年食糖进口关税配额总量为194.5万吨，其中70%为国营贸易关税配额。 中国农业农村部：食糖：10月对预计数据不作调整。2022/23年度中国食糖产销结束，截至9月末，全国累计产糖897万吨，比上年度减少59万吨；累计销糖853万吨，比上年度减少14万吨；累计销糖率95.1%，比上年度加快4.4个百分点。食糖年度均价为每吨6346元，在预测范围内，比上年度每吨涨640元，涨幅11.2%；国际原糖年度均价为每磅22.5美分，在预测范围内，比上年度每磅上涨3.6美分，涨幅19.0%。 中国糖业协会：2022/23年制糖期（以下简称本制糖期）食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。截至2023年9月底，全国累计销售食糖853万吨，同比减少14万吨；累计销糖率95.1%，同比加快4.4个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6270元/吨，同比回升516元/吨；2023年9月成品白糖平均销售价格7009元/吨。 10月以来，新疆、内蒙甜菜糖产区陆续开启甜菜收割与压榨工作。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格偏强震荡收涨，2023年10月13日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报27.08美分，周涨0.31美分，涨幅 1.16%，周内价格下探至26.25美分后震荡走高收周阳，表现缩量运行态势。 ICE白糖价格周线上涨，2023年10月12日当周12月合约收盘报727.7美元，周涨2.52%，表现缩量减仓运行。 郑糖至2023年10月13日当周表现震荡承压运行态势，主力2401合约周五收盘报6784元/吨，周跌163元/吨，周跌幅2.35%，表现放量增仓运行，夜盘价格震荡反弹依旧承压运行。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格松动继续下滑，截10月13日，国产糖主产区广西陈糖7400-7460区间运行，较上周跌160元/吨。云南昆明糖报价7140-7150元/吨，周跌130元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7400元/吨，较上周价格跌100元，山东星光报7880元/吨，稳，金岭报7390元/吨，周跌120元/吨，整体周内价格表现下跌态势。 本周期现基差高位偏强运行，10月13日基差为616元/吨，较上周跌3元/吨，周内基差最高上探673元/吨。 1000 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 2021/1/5 2021/3/5 2021/5/5 2021/7/5 2021/9/5 2021/11/5 2022/1/5 2022/3/5 2022/5/5 2022/7/5 2022/9/5 2022/11/5 2023/1/5 2023/3/5 2023/5/5 2023/7/5 2023/9/5 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国际糖价大幅上涨，按照10月13日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8790（泰国糖）、8860元/吨 （巴西糖），较上周涨90-110元/吨，国内郑糖承压下跌，以至于内外糖（盘面利润）倒挂扩大至1800-2000元/吨，内外 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 价差倒挂幅度走阔对内糖的支撑作用较强。 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 uncia:9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4477.7万吨，较去年同期的2529.8万吨增加了1947.9万吨，同比增幅达77.00%；甘蔗ATR为154.25kg/吨，较去年同期的155.53kg/吨下降了1.28kg/吨；制糖比为51.12%，较去年同期的45.32%增加了5.80%；产乙醇22.21亿升，较去年同期的14.29亿升增加了7.92亿升，同比增幅达55.38%；产糖量为336.4万吨，较去年同期的169.9万吨增加了166.5万吨，同比增幅达98.02%。 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至9月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为49308.7万吨，较去年同期的43163.1万吨增加了6145.6万吨，同比增幅达14.24%；甘蔗ATR为140.13kg/吨，较去年同期的140.94kg/吨下降了0.81kg/吨；累计制糖比为49.54%，较去年同期的45.46%增加了4.08%；累计产乙醇234.29亿升，较去年同期的215.28亿升增加了19.01亿升，同比增幅达8.83%；累计产糖量为3261.5万吨，较去年同期的2635.3万吨增加了626.2万吨，同比增幅达23.77%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西9月出口糖和糖蜜320.5万吨，日均出口量为16.3万吨，较上年9月全月的日均出口量14.37万吨增加11.5%。发运价格达498.8美元/吨，同比上涨超21%。 据Williams