铅锌日评：需求弱化，成本支撑铅价；供给持续放量，关注宏观情绪对锌价影响

铅锌日评20231013：需求弱化，成本支撑铅价；供给持续放量，关注宏观情绪对锌价影响 2023/10/13 指标 单位 今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨元/吨元/吨 16,325.0016,370.00-45.00 0.00%0.15% -25.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 55.0018.25 -25.25 100.00 70.0055.00 - -4.80-4.2515.00-5.00 - 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手36,956.00手85,632.00/0.43 -28.60%1.39%-29.57% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨吨 88,075.0068,156.00 3.37%9.33% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨2,060.00/7.95 -1.27% 1.44% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨元/吨元/吨 21,430.0021,320.00110.00 -0.83% 0.16% -215.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 270.00240.00130.00 -24.50-43.50 30.00 155.00 95.00 -60.00-130.00-120.003.500.50-85.00-5.00-30.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手138,583.00手101,751.00/1.36 0.84% -3.71% 4.72% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨 吨 87,025.0010,436.00 -2.27%-5.66% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,442.00/8.73 -0.93% 1.11% 1.10月12日LME铅库存总计累库2875吨，其中釜山仓库累库1125吨，高雄仓库累库825吨，光阳仓库累库500吨，新加坡仓库425吨。10月12日LME铅库存总计88075吨。 铅 2.中国铁塔2023-2024年备电用磷酸铁锂电池产品集中招标项目资金已落实，具备招标条件，现进行公开招标。该项目集采8个规格的磷酸铁锂蓄电池组，预估量为4.24GWh，项目中标人数量为8个，份额分别为22%、18%、15%、13%、11%、9%、7%、5%，设置最高投标限价，投标人投标报价高于最高投标限价的，其投标将被否决，电池组（包含电芯、BMS、连接母线、信号线、消防剂及外壳等）最高投标限价为：0.78元/WH。 资讯 1.10月12日LME锌库存减少2025吨，新加坡仓库去库1625吨，巴生仓库去库300吨，高雄仓库去库100吨，总计去库2025吨。截止10月 锌 12日，LME锌库存总计87025吨，创近三个月低位。2.周四晚，美国劳工部公布9月未季调CPI年率录得3.7%，美国9月未季调核心CPI年率录得4.1%，为2021年9月来最小涨幅，已连续六个月下降；美国9月季调后CPI月率录得0.3%，较上月亦有所回落。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较持平，沪铅主力合约收涨0.15%。 铅 从当前铅市基本面来看，10月云南、江西等地区中大型冶炼厂有检修安排，河南、内蒙古等地区多家冶炼厂检修复产，预计10月电解铅产量有所提升，但原料偏紧问题导致个别再生铅炼厂减产，最终增量或不及预期，再生铅冶炼增幅也将趋缓；从下游消费来看，电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声，终端市场一般，加之前期电池库存较多，近期销售以消耗库存为主，汽车蓄电池表现一般，电池厂多以销定产为主；本周为2310合约交割前最后一周，交仓带来累库预期较强。预计短期内铅价区间偏弱运行，考虑当前原料持续偏紧，推涨冶炼厂生产成本，铅价下行空间有限。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.83%，沪锌主力合约收涨0.16%。上海地区锌锭升水较前日下跌60元/吨至270元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌130元/吨至240元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌120元/吨至130元/吨。 锌 从基本面来看，锌精矿供给充足，冶炼厂原料备库充足，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，加之进口锌锭补充，国内供给宽松格局延续；考虑当前国内累库预期不大，加之海外库存去化，低库存下国内市场挤仓风险较大，此外，碧桂园情况再度引发市场情绪担忧。近期美联储会议纪要显示多位官员释放鸽派发言，但鲍威尔发言依然较鹰，动荡格局依旧对锌价形成扰动，加之国内供应压力依旧，预期锌价短期承压偏弱运行，库存支撑下，下方空间有限。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006