基金产品月报（2023年9月）：9月ETF新基发行活跃，组合超额1.3%

金融工程定期 2023年10月09日 9月ETF新基发行活跃，组合超额1.3% 金融工程研究团队 ——基金产品月报（2023年9月） 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）傅开波（联系人）蒋韬（联系人） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 fukaibo@kysec.cn 证书编号：S0790520090003 jiangtao@kysec.cn 证书编号：S0790123070037 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 相关研究报告 《港股通量化30组合月报：9月港股市场交易活跃度创新低，组合超额收益2.0%—金融工程定期》-2023.10.4 《选基因子探索及FOF组合构建—金融工程专题》-2022.9.25 全球市场概述：美联储维持高利率，全球股市回撤 全球：9月全球主要国家股票市场多数收跌，FOMC议息会议后全球股市承压， 其中英国富时100、印度SENSEX30和巴西IBOVESPA指数涨幅居前，分别为2.3%、1.5%和0.7%，纳斯达克指数、标普500和韩国综合指数跌幅居前，分别跌去5.8%、4.9%和3.6%。 内地：9月小微盘和超大盘宽基指数涨跌幅领先。其中涨跌幅领先的宽基指数为 国证2000、上证50和上证综指，涨跌幅分别为0.2%、-0.1%和-0.3%；跌幅最深的是科创50、创业板指和中小100，分别跌去5.8%、4.7%和4.0%。 主动型基金：9月主动股基涨幅弱于宽基指数 主动权益型基金：从整体业绩来看，9月份主动权益基金整体收益中位数为-2.4%， 回撤中位数为5.2%，9月主动股基仍然处于弱势状态。分板块来看，金融周期板块基金收益高，消费板块基金首尾差异较大。 固收+基金：9月份固收+基金整体收益为负，收益率中位数为-0.43%，回撤中位 数为0.92%。从权益仓位测算来看，9月份整体权益仓位略有下降。 FOF基金：9月FOF基金的整体收益为负（-1.19%）。高中低三种风险的FOF基金，收益中位数分别为-1.8%、-0.9%和-0.4%，高风险FOF基金收益整体高于主动股基。新发基金：9月基金发行持续低迷。9月主动股基、固收+基金和FOF基金分别成 立了30只、8只和7只（统计范围为初始基金），发行总份额分别为61.62亿份、62.54亿份、13.53亿份。 被动权益型基金：9月ETF新基发行活跃 收益风险：9月份，小盘、红利低波相关ETF表现居前。 成交活跃度：宽基类ETF日均成交金额较近三月基本持平，9月宽基、行业主题 和SmartBeta类型ETF日均成交额分别为243.6亿元、163.2亿元、10.0亿元。资金流向：9月份，宽基指数类和SmartBeta类ETF资金呈净流入，行业主题类ETF资金呈净流出，资金流入SmartBeta类ETF较多。资金主要流入大盘、科创板、证 券、红利低波类ETF。 新发基金：9月被动权益基金新发数量和份额环比提升，9月新发行ETF主要为科创板和小微盘相关指数基金。 选基因子20组合：9月超额收益为1.3% 历史复盘：上期（2023.9.1~2023.9.30）选基因子20组合整体收益为-0.9%，主动 股基为-2.10%。 10月持仓：本期（2023.10.1~2023.10.31）组合包括鹏华弘嘉A、国新国证新锐和光大风格轮动A等主动股基，整体精选组合超配计算机（5.2%）、机械设备（3.6%）和通信（1.9%）。 风险提示：分析结果基于历史数据统计和测算得到，过去业绩不代表未来表现。 金融工程 研究 金融工程 定期 开源证券 证券研究报 告 目录 1、全球市场概述：美联储维持高利率，全球股市回撤4 1.1、全球：9月全球主要国家股票市场回撤4 1.2、内地：9月股市小盘抗跌，上游资源和医药行业收益领先4 2、主动型基金：9月主动股基涨幅弱于宽基指数6 2.1、主动权益型基金：整体收益弱于宽基指数6 2.1.1、收益风险：9月主动权益基金收益中位数为-2.4%6 2.1.2、板块统计：金融周期板块基金整体高于其他板块基金7 2.2、固收+基金：9月份整体收益为负，权益仓位环比下降10 2.2.1、收益风险：9月份固收+基金整体收益为负10 2.2.2、仓位测算：固收+基金的权益仓位环比略有下降11 2.3、FOF基金：高风险FOF基金整体收益优于主动股基11 2.4、新发基金：9月基金发行持续低迷13 3、被动权益型基金：9月ETF新基发行活跃14 3.1、收益风险：小盘、红利低波相关ETF表现居前14 3.2、成交活跃度：宽基ETF交易活跃度保持较高水平14 3.3、资金流向：9月资金流入SmartBeta类ETF较多15 3.4、新发基金：9月被动权益基金新发数量和份额环比提升17 4、选基因子20组合：9月超额收益为1.3%18 4.1、历史复盘：9月超额收益为1.3%18 4.2、10月持仓：整体超配计算机、机械设备等板块18 5、附录：9月新成立与新发行基金一览19 6、风险提示23 图表目录 图1：全球主要市场股指行情：9月全球主要国家股票市场多数收跌4 图2：全球主要市场10年期国债收益率：9月欧美国债收益率上行，中国10年期国债收益率上行11.76BP4 图3：全球主要外汇市场行情：美元指数强势，人民币单月贬值0.6%4 图4：主要宽基指数行情：9月小微盘和上证宽基指数涨跌幅领先5 图5：主要宽基指数的估值分位：9月小盘指数估值分位较高5 图6：一级行业指数行情：9月份，上游资源和医药行业收益率居前5 图7：2023年9月主动权益基金收益弱于多数宽基指数6 图8：2023年9月主动权益基金回撤大于多数宽基指数6 图9：主动股基9月收益分布（分板块）：金融周期占优7 图10：主动股基近一年收益分布（分板块）：金融占优7 图11：9月固收+基金的收益中位数为-0.43%10 图12：9月固收+基金的回撤中位数为0.92%10 图13：9月份两类固收+基金的收益及回撤：9月份两种类型固收+基金多数获得负收益10 图14：近一年两类固收+基金的收益及回撤：股票型固收+基金分化较大10 图15：9月固收+基金的权益仓位测算：整体固收+基金的权益仓位环比略有下降11 图16：FOF基金的收益风险：9月份FOF整体收益率为-1.19%12 图17：9月份FOF基金的收益回撤分布：高风险的FOF基金整体回撤较大12 图18：近一年FOF基金的收益回撤分布：整体收益低风险>中风险>高风险12 图19：主动股基单月发行持续低迷13 图20：固收+基金单月发行份额环比下降13 图21：FOF基金单月发行份额环比下降13 图22：成交金额：宽基ETF日均成交金额较近三月基本持平15 图23：资金流向：宽基指数类和SmartBeta类ETF资金呈净流入，行业主题类ETF资金呈净流出16 图24：9月被动权益基金新发数量和份额环比提升17 图25：选基因子20组合历史表现：2023年9月超额收益为1.3%18 表1：9月份业绩表现前十只主动权益型基金：重仓医药的个股的基金表现优异6 表2：消费板块区间业绩表现前五只基金：以重仓医药个股为主7 表3：制造板块区间业绩表现前五只基金：持仓较多元8 表4：科技板块区间业绩表现前五只基金：以重仓AI概念股行业股票为主8 表5：周期板块区间业绩表现前五只基金：持有上游资源个股为主8 表6：金融板块区间业绩表现前五只基金：持仓银行行业个股为主9 表7：行业均衡区间业绩表现前五只基金：持仓较多元9 表8：9月涨幅前十的固收+基金：招商安庆、信澳鑫安LOF和招商安嘉等业绩居前10 表9：9月收益业绩排名前五FOF基金12 表10：9月涨幅前五的股票型ETF：小盘、上游资源、医药、红利低波相关ETF表现居前14 表11：9月成交活跃度前五的股票型ETF：半导体类ETF等成交活跃度较高15 表12：9月资金净流入前五的股票型ETF：资金主要流入大盘、科创板、证券、红利低波类ETF16 表13：9月资金净流出前五的股票型ETF：小盘、消费医药类ETF净流出金额居前17 表14：选基因子20组合绩效统计：9月超额收益为1.3%18 表15：2023年10月选基因子20组合18 表16：2023年10月组合行业的超低配：整体超配计算机、机械设备等板块19 表17：9月新成立基金一览19 表18：9月新发行基金一览22 1、全球市场概述：美联储维持高利率，全球股市回撤 1.1、全球：9月全球主要国家股票市场回撤 9月全球主要国家股票市场多数收跌，FOMC议息会议后全球股市承压，其中英国富时100、印度SENSEX30和巴西IBOVESPA指数涨幅居前，分别为2.3%、1.5%和0.7%，纳斯达克指数、标普500和韩国综合指数跌幅居前，分别跌去5.8%、4.9%和3.6%。 9月欧美国家10年期国债收益率多数延续上升，中国10年期国债收益率上升。其中意大利、美国和欧元区的10年期国债收益率分别上行65.90BP、50.00BP和46.27BP。此外，9月中国十年期国债收益率暂停下降趋势（+11.76BP），反映了宏观经济预期边际提升。 图1：全球主要市场股指行情：9月全球主要国家股票市场多数收跌 图2：全球主要市场10年期国债收益率：9月欧美国债收益率上行，中国10年期国债收益率上行11.76BP 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 09月份收益率2023年以来收益率(右轴)30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 英国富时100印度SENSEX30 巴西IBOVESPA指数 万得全A 台湾加权指数 日经225法国CAC40 恒生指数道琼斯工业指数澳洲标普200 德国DAX韩国综合指数 标普500纳斯达克指数 -15% 70 09月份变动(BP) 60 50 40 30 20 10 0 -10 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 9月份美元指数涨2.5%，多数国家货币相对美元贬值，其中新加坡元和瑞郎分别贬值为3.7%和3.6%，人民币单月仅贬值0.6%。 图3：全球主要外汇市场行情：美元指数强势，人民币单月贬值0.6% 09月份涨跌2023年以来涨跌(右轴) 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 15% 10% 5% 0% -5% 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：除美元指数外，其他所有货币都是以美元/外币计量） 1.2、内地：9月股市小盘抗跌，上游资源和医药行业收益领先 9月小微盘和超大盘宽基指数涨跌幅领先。其中涨跌幅领先的宽基指数为国证 2000、上证50和上证综指，涨跌幅分别为0.2%、-0.1%和-0.3%；跌幅最深的是科创 50、创业板指和中小100，分别跌去5.8%、4.7%和4.0%。 小盘指数估值维持高位。从PE来看，国证2000估值纵向相比较高，位于过去五年为85.0%分位数；从PB来看，大盘指数中沪深300估值较低，位于过去五年4.8%分位数。 从一级行业来看，上游资源和医药行业收益率居前。其中涨幅居前的行业为煤炭（9.6%