基金产品月报（2022年10月）：10月整体产品业绩较弱，选基因子20组合全年录得5.2%超额收益

金融工程定期 2022年11月07日 金融工程研究团队 魏建榕（首席分析师） 10月整体产品业绩较弱，选基因子20组合全年录得 5.2%超额收益 ——基金产品月报（2022年10月） 证书编号：S0790519120001 魏建榕（分析师）傅开波（分析师） 张翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 fukaibo@kysec.cn 证书编号：S0790520090003 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 �志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（研究员） 证书编号：S0790121070009 苏良（研究员） 证书编号：S0790121070008 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 相关研究报告 全球市场概述：全球主要股市迎来反弹，A股小盘占优 全球：继连续两月持续下跌后，10月全球主要股票市场迎来强势反弹，其中道琼 斯工业指数涨幅达近14%，创1976年以来最佳月涨幅。 内地：10月份小盘指数依然相对大盘指数占优。分行业来看，不同的行业指数加剧。TMT和制造板块的行业涨幅居前，而消费和周期板块的跌幅居前。 主动型基金：10月受大盘拖累整体业绩较弱 主动权益型基金：从整体业绩来看，10月份主动权益基金的收益为负（-2.76%）， 并且回撤较大（13.38%），涨幅强于沪深300，但弱于中证500和创业板指。分板块来看，科技型基金收益相对较高，消费型基金业绩分化较大。 固收+基金：10月份固收+基金整体表现不佳，收益率中位数为-0.6%，回撤中位 数为2.5%。从权益仓位测算来看，10月份较9月份，整体的权益仓位有所下滑。FOF基金：受10月整体权益市场的拖累，10月FOF基金的整体收益为负（-0.37%）。高中低三种风险的FOF基金，其收益中位数分别为-1.98%、-0.98%和-0.27%。 新发基金：各类型基金新发数量和份额均减少。10月主动股基、固收+基金和FOF基金分别成立了12只、7只和8只（统计范围为初始基金），发行总份额分别为126.70亿份、59.39亿份和9.71亿份。 被动权益型基金：整体成长占优，成交活跃度提升 收益风险：10月份，三种类型的股票型ETF收益分化较大，整体成长占优。成交活跃度：宽基ETF的日均成交金额较近三月有所回升。三种类型下的换手 率较高的股票型ETF分别为： （1）宽基：中证1000ETF、香港证券ETF、恒生指数ETF等换手率较高； （2）行业主题：港股通互联网ETF、医疗器械ETF等换手率较高； （3）SmartBeta：中证红利ETF、创成长ETF、中证500成长ETF等换手率较高。资金流向：10月份三种类型的股票型ETF均处于净流入。其中宽基ETF、行业主题、SmartBeta三种类型下的净流入金额分别为194.9亿元、81.7亿元和14.9亿元。 选基因子20组合：10月表现欠佳，2022年全年录得5.2%超额收益 《选基因子探索及FOF组合构建—金融工程专题》-2022.9.25 历史复盘：上期（2022.10.1-2022.10.31）组合整体收益为-6.61%，主动股基为 -3.24%，全年仍然取得5.19%超额收益。受10月食品饮料剧烈回撤影响，组合收益低于基准。 11月持仓：本期（2022.11.1~2022.11.30）组合包括金信行业优选（002256.OF）、 华夏平稳增长（519029.OF）和招商行业领先A（217012.OF）等主动股基，整体精选组合超配电子（+7.21%）、电力设备（+6.01%）、房地产（+4.86%）。 风险提示：分析结果基于历史数据统计和测算得到，过去业绩不代表未来表现。 金融工程研究 金融工程定期 开源证券 证券研究报 告 目录 1、全球市场概述：全球主要股市迎来反弹，A股小盘占优4 1.1、全球：10月美国股市迎来强势反弹，美元指数有所回落4 1.2、内地：小盘行情占优，大盘萎靡依旧5 2、主动型基金：10月受大盘拖累整体业绩较弱6 2.1、主动权益型基金：整体收益弱、回撤高，分板块差异大6 2.1.1、收益风险：业绩表现不佳，但重仓中药、信创等相关个股的基金表现优异6 2.1.2、板块统计：科技型基金收益高，消费型基金分化大7 2.2、固收+基金：10月份整体业绩不佳，权益仓位环比有所下滑10 2.2.1、收益风险：10月份固收+基金整体业绩不佳，回撤较大10 2.2.2、仓位测算：固收+基金的权益仓位环比有所下滑11 2.3、FOF基金：整体收益为负，高风险FOF基金回撤较大11 2.4、新发基金：各类型基金新发数量和份额均减少13 3、被动权益型基金：整体成长占优，成交活跃度提升14 3.1、收益风险：整体收益分化较大，成长占优14 3.2、成交活跃度：宽基ETF的日均成交金额有所回升15 3.3、资金流向：三种类型的股票型ETF均处于净流入16 3.4、新发基金：被动权益基金新发数量减少18 4、选基因子20组合：10月表现欠佳，全年仍为正收益18 4.1、历史复盘：10月受超配食品饮料影响，本月组合超额为负18 4.2、11月持仓：整体超配电子、电力设备等板块20 5、附录：10月新成立与新发行基金一览20 6、风险提示22 图表目录 图1：全球主要市场股指行情：10月全球主要市场迎来强势反弹4 图2：全球主要市场10年期国债收益率：10月美国10年期国债收益率继续上行27BP4 图3：全球主要外汇市场行情：10月份美元指数有所回落，日元单月贬值2.7%4 图4：主要宽基指数行情：10月小盘相对大盘占优5 图5：主要宽基指数的估值分位：大盘估值分位接近�年来最低水平5 图6：一级行业指数行情：10月份，计算机、军工、机械设备等行业涨幅居前5 图7：2022年10月主动权益基金收益受大盘指数拖累6 图8：2022年10月主动权益基金回撤高于宽基6 图9：主动股基10月收益分布（分板块）：科技制造占优7 图10：主动股基近三月收益分布（分板块）：周期占优7 图11：10月固收+基金的收益中位数为-0.6%10 图12：10月固收+基金的回撤中位数为2.5%10 图13：10月份两类固收+基金的收益及回撤：整体回撤较大10 图14：近一年10月份两类固收+基金的收益及回撤：大部分为负收益10 图15：10月固收+基金的权益仓位测算：整体固收+基金的权益仓位环比有所下滑11 图16：FOF基金的收益风险：10月份FOF整体收益率为-0.37%，高风险FOF基金回撤较大12 图17：10月份FOF基金的收益回撤分布：高风险的FOF基金收益分化较大12 图18：近一年FOF基金的收益回撤分布：整体低风险>中风险>高风险12 图19：主动股基单月发行数量和份额维持低位13 图20：固收+基金单月发行份额环比有所下降13 图21：FOF基金单月发行份额环比有所下降13 图22：10月份被动权益型基金的收益回撤分布：整体收益分化较大14 图23：近一年被动权益型基金的收益回撤分布：整体为负收益14 图24：成交金额：宽基ETF的日均成交金额较近三月有所回升15 图25：资金流向：10月份三种类型的股票型ETF均处于净流入，其中宽基ETF净流入金额为194.9亿元16 图26：被动权益基金单月发行份额延续下降18 图27：选基因子20组合历史表现：2022年全年超额收益为5.2%19 表1：10月份业绩表现前十只主动权益型基金：重仓中药、信创、军工等相关个股的基金表现优异6 表2：消费板块区间业绩表现前�只基金：以重仓中药概念股为主7 表3：制造板块区间业绩表现前�只基金：以重仓军工概念股为主8 表4：科技板块区间业绩表现前�只基金：以重仓信创、军工为主8 表5：周期板块区间业绩表现前�只基金：以重仓有色、航空等概念股为主8 表6：金融板块区间业绩表现前�只基金：以重仓券商、银行为主9 表7：行业均衡区间业绩表现前�只基金：以重仓信创、半导体设备为主9 表8：10月涨幅前十的固收+基金：华夏永利一年持有、光大阳光添利、博时天颐等业绩居前10 表9：10月收益业绩排名前�FOF基金：整体中风险FOF基金业绩表现相对突出12 表10：10月涨幅前�的股票型ETF：成长表现占优，计算机、军工等主题ETF表现居前14 表11：10月成交活跃度前�的股票型ETF：医药、证券、光伏等成交活跃度较高15 表12：10月换手率前�的股票型ETF：港股通互联网、医疗器械、港股科技50等换手率较高16 表13：10月资金净流入前�的股票型ETF：医药、酒、医疗器械等净流入金额居前17 表14：10月资金净流出前�的股票型ETF：银行、基建50、创新药等净流出金额居前17 表15：选基因子20组合绩效统计：全区间内录得13.5%的年化超额收益19 表16：FOF选基因子组合的行业超低配（2022年7月至2022年10月）：10月超配食品饮料行业贡献负收益19 表17：2022年11月选基因子20组合20 表18：2022年11月组合行业的超低配：整体超配电子、电力设备等板块20 表19：10月新成立基金一览20 表20：10月新发行基金一览22 1、全球市场概述：全球主要股市迎来反弹，A股小盘占优 1.1、全球：10月美国股市迎来强势反弹，美元指数有所回落 继连续两月持续下跌后，10月全球主要股票市场迎来强势反弹，其中道琼斯工业指数涨幅达近14%，创1976年以来最佳月涨幅。全年来看仅有印度SENSEX30、和巴西IBOVESPA指数保持正收益。 10月欧美市场10年期国债收益率有升有降，其中美国10年期国债收益率继续上行27BP，欧元区、德国的10年期国债收益率分别上行10.4BP和7BP，意大利、西班牙、英国的10年期国债收益率稍有回落。此外中国和日本的10月十年期国债收益率分别下降11.7BP和2.4BP。从最近一年来看，欧美国家十年期国债收益率上升了220~320BP。亚洲市场则延续低利率。 图1：全球主要市场股指行情：10月全球主要市场迎来强势反弹 图2：全球主要市场10年期国债收益率：10月美国10年期国债收益率继续上行27BP 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 20% 10月份收益率2022年以来收益率(右轴) 10% 0% -10% -20% -30% 道琼斯工业指数 德国DAX法国CAC40 标普500韩国综合指数 日经225澳洲标普200 印度SENSEX30 巴西IBOVESPA指数 俄罗斯RTS纳斯达克指数英国富时100 万得全A台湾加权指数 恒生指数 -40% - 40 30 20 10 0 10 20 30 40 50 10月份变动(BP) 最近一年变动(BP，右轴)350 300 250 200 150 100 50 0 -50 - - - - -60 -100 数据来源：wind、开源证券研究所数据来源：wind、开源证券研究所 10月份美元指数稍有回落，新加坡和主要欧洲国家货币相对美元有所升值，主要亚洲国家货币持续贬值，日元和人民币分别贬值2.7%和2.6%。2022年全年美元指数上升强劲，主要国家仍然相对美元贬值。 图3：全球主要外汇市场行情：10月份美元指数有所回落，日元单月贬值2.7% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 35% 10月份涨跌2022年以来涨跌(右轴) 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 数据来源：wind、开源证券研究所（注：除美元