配置和基金产品周报：“鑫”选股基组合超额YTD+7.62%创新高，3只央企科技引领ETF周一开售

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 “鑫”选股基组合超额YTD+7.62%创新高，3只央企科技引领ETF周一开售 —配置和基金产品周报 报告日期：2023年06月11日 基金市场热点 •首批3只中证国新央企科技引领ETF周一开售 2023年6月12日，南方基金、银华基金、易方达基金申报的首批3只“中证国新央企科技引领ETF”将正式开售。继5月24日3只中证国新央企股东回报ETF成立后，中特股相关ETF有望再次迎来新的投资工具。 •基金投顾业务试点转常规 2023年6月9日，为健全资本市场财富管理功能，培育市场买方中介队伍，推动基金投资顾问业务试点转常规，证监会起草《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定(征求意见稿)》(以下简称《规定》)，向社会公开征求意见。 主要内容包括：（1）优化对投资分散度的限制要求；（2）将私募证券投资基金等纳入配置规范；（3）为未来个人养老金投顾业务做准备； （4）强化对“投”和“顾”的规范和监督。 外盘跟踪：外盘来看，近期两党通过债务上限延期和叠加tech业绩强劲带动美股上行，加息共识6月不加息7月加息25bp，近期美债收益率和美股正相关，VIX低位需谨慎，关注下周CPI和FOMC会议 整体来看，市场对年内降息与联储仍有分歧，仍未到流动性转向的交易击球点；当前市场交易软着陆，叠加AI带来的生产效率提高预期，以及 空头拥挤度较高，纳指为代表的美股持续反弹，但短端利率持续高位，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产缺乏吸引力。但当前虽然4月CPI整体符合预期走低，但通胀尚有粘性，且就业依旧强劲；从资产选择来看，美股分子端下行风险仍未消除，VIX达低位依旧注意风险为主。关注下周6/13晚CPI和6/14的FOMC会议。 公募基金仓位监测:主动权益基金仓位抬升，加仓前5电力设备及新能源、汽车、基础化工、有色金属、国防军工 基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为84.61%/75.07%/59.60%，所处17年以来历史百分位点11%/3%/66%，相比上周变动-0.15%/+1.10%/+1.43%。 行业来看，上周加仓前5电力设备及新能源、汽车、基础化工、有色金属、国防军工，减仓前5家电、传媒、通信、计算机、电子。 基金产品发行情况：新发市场再度遇冷 新成立基金：本周国内新成立基金19只(A/C记同一只)，共募集总金额151.20亿，主动股基发行热度降温明显。新申报基金：本周共上报基金35只，包括2只股票指数、1只QDII等。 首发基金：5只，汇安同业存单指数7天持有、华安国证生物医药ETF、南方中证国新央企科技引领ETF、银华中证国新央企科技引领ETF、易 方达中证国新央企科技引领ETF将于下周发售。 本周国内股票型ETF净流入+232亿元，宽基ETF贡献主要净流入+138.46亿元，资金加速布局双创，医药类产品获大幅增持，金融地产板块ETF增幅同样靠前。 分结构来看：各类宽基ETF均获不同幅度增持，双创合计净流入82亿元（科创50+38.67亿元、创业板+43.52亿元），沪深300（+20.39亿）净流入持续靠前；行业类中，金融地产（+25.07亿）和医药（+21.34亿）获资金持续布局；主题方面，芯片（+5.04亿）和消费（+8.67亿）类净申购靠前，新能源车（-2.14亿）遭减持；大类资产方面，港股市场产品本周资金回流(-0.34亿)，美股类产品份额小幅上行（+2.72亿），黄金类（-1.28亿)遭减持。 国内仓位&资金流 从资金面来看，私募仓位4月延续回落(69.23%→67.32%)，上周公募仓位低位小幅反弹；ETF上周延续大幅净流入+232亿（科创50+38.67亿元/创业板+43.52亿元/沪深300+20.39亿/金融地产+25.04亿/医药+21.34亿/港股-0.34亿）；公募发行权益类上周24亿回落,仍低迷；融资净买入近期持续回落；北向资金上周流出-14亿，近期流入意愿在趋势低位。 大类资产表现回顾 •本周A股震荡运行，上证指数涨幅0.04%，深证成指跌幅1.86%，创业板指跌幅4.04%。风格指数方面，大盘价值走强，涨幅2.54%从行业表现上来看，传媒、通信表现继续强势，本周涨幅分别为2.82%、2.95%，银行和家用电器本周涨幅也超过了2%，分别为2.66%和2.45%。偏股基金指数本周收跌，跌幅为0.96%。 •观察全球股市本周行情，美股方面，本周美股三大股指集体收涨，道指涨幅为0.34%，标普500涨幅为0.39%，纳指涨幅0.14%，港股方面，本周港股延续反弹趋势，恒生指数涨幅2.32%，国企指数涨幅2.50%，恒生科技指数涨幅2.87%。 •全球大宗商品方面，铁矿石涨幅为6.35%，南华商品指数涨幅2.09%，布油和螺纹钢本周收跌，跌幅分别为1.43%和0.81%。汇率方面，本周美元指数和人民币指数均收跌，跌幅分别为0.47%和0.64%。 基金市场表现回顾：权益基金回调下挫，纯债债基小幅收涨 •本周基金指数涨跌幅：QDII基金0.56%>纯债债基0.09%>另类投资基金0.08%>货币市场基金0.04%>FOF基金-0.15%>非纯债基-0.17%>偏股混合型基金-0.96%>普通股票型基金-1.06%>转债债基-1.25%。 •本周收益前五的主动股基为：东方互联网嘉5.24%、东方区域发展5.23%、泰信行业精选A4.90%、诺德新生活A4.85%、太平行业优选A4.55%。 “鑫”选均衡型20-YTD超额+6.95% 均衡型“鑫”选20持续稳定战胜885001股基指数，样本内每年超额+10%，YTD超额+6.95%。最新持仓：华商研究精选A（持有）、诺安中小盘精选（持有）、富国研究精选A（持有）、中信建投价值甄选A（新增）、汇丰晋信新动力（新增） 根据《基金行业板块标签全天候流程：运策决“基”系列之二》中对全市场主动股基划分，我们挑选稳定-均衡型产品池中用复合因子进行优选。该组合整体行业板块与市场接近较为均衡，可以作为FOF组合构建当中压舱石。WIND_PMS搜索”华鑫金工-FOF-鑫选均衡20”可实时关注 “鑫”选核心-卫星-YTD超额+7.65% 均衡型“鑫”选20持续稳定战胜885001股基指数，样本内每年超额+10%，YTD超额+6.95%。 最新持仓：卫星部分推荐科技(电子)、高端制造(军工、电新链)、医药(中药)。科技板块推荐均衡且Alpha能力较强的中欧电子信息产业 （持有），和纯度较高Alpha能力万家科技创新A（新增）；军工板块中挑选纯度高进攻能力强的南方军工改革A（新增）和大成消费主题A（新增）；医药板块中挑选子赛道轮动能力较强的建信医疗健康行业A（持有）和中药主题跑赢相应被动指数的前海开源中药研究精选A 股基核心卫星”鑫”选组合当中，7成“核心”仓位选取板块配置稳定均衡且长期绩优基金，结合华鑫板块风格轮动信号，搭配3成单一风格板块的优秀卫星基金，力求在不同市场周期、行情都获取取Beta+Alpha的双重超额回报。WIND_PMS搜索”华鑫金工-FOF-股基核心卫星”可实时关注 目录 CONTENTS 1.基金市场热点 2.本周市场表现回顾 3.基金市场表现回顾 4.国内基金产品发行 5.公募基金仓位监测 6.国内ETF详情 7.基金组合跟踪 01基金市场热点 2023年6月12日，南方基金、银华基金、易方达基金申报的首批3只“中证国新央企科技引领ETF”将正式开售。继5月 24日3只中证国新央企股东回报ETF成立后，中特股相关ETF有望再次迎来新的投资工具。 中证国新央企科技引领指数(932038.CSI)聚焦于国防安全与电子信息安全，主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只央企上市公司证券作为指数样本，以反映战略科技领域央企上市公司证券的整体表现。指数前三大权重行业为：国防军工（42.5%）、电子（27%）、计算机（23.7%）。 2023年6月9日，为健全资本市场财富管理功能，培育市场买方中介队伍，推动基金投资顾问业务试点转常规，证监会起草《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定(征求意见稿)》(以下简称《规定》)，向社会公开征求意见。主要内容如下： •（1）优化对投资分散度的限制要求。单个基金投资顾问机构，所有管理型客户配置单只基金不得超过该基金总份额的50%（试点时要求所有基金投顾上限20%）；货币市场基金、开放式债券基金不超过20%。 •（2）将私募证券投资基金等纳入配置规范。基金投资顾问机构提供证监会认可的其他品种的投资建议的，要求参照《规定》执行。提供私募证券投资基金投资建议的，明确单一客户配置比例、总配置比例、私募证券投资基金范围等规定。 •（3）为未来个人养老金投顾业务做准备。引导基金投资顾问业务服务于满足居民多样化养老需要，考虑到当前个人养老金制度尚处于试点起步阶段，拟待将来个人养老金制度相对成熟定型后再适时引入基金投资顾问。 •（4）强化对“投”和“顾”的规范和监督。扭转投资顾问服务“产品化”倾向，着重强调基金投资顾问机构应当根据客户情况匹配服务，在了解客户情况前，不得展示基金组合策略，在实施匹配前，不得展示历史业绩。对于同时开展基金销售业务的基金投资顾问机构，要求对交易频繁的基金组合策略以交易佣金抵扣投资顾问服务费等方式避免利益冲突。 02本周市场表现回顾 本周A股震荡运行，上证指数涨幅0.04%，深证成指跌幅1.86%，创业板指跌幅4.04%。风格指数方面，大盘价值走强，涨幅2.54%从行业表现上来看，传媒、通信表现继续强势，本周涨幅分别为2.82%、2.95%，银行和家用电器本周涨幅也超过了2%， 分别为2.66%和2.45%。偏股基金指数本周收跌，跌幅为0.96%。 观察全球股市本周行情，美股方面，本周美股三大股指集体收涨，道指涨幅为0.34%，标普500涨幅为0.39%，纳指涨幅0.14%，港股方面，本周港股延续反弹趋势，恒生指数涨幅2.32%，国企指数涨幅2.50%，恒生科技指数涨幅2.87%。 全球大宗商品方面，铁矿石涨幅为6.35%，南华商品指数涨幅2.09%，布油和螺纹钢本周收跌，跌幅分别为1.43%和0.81%。汇率方面，本周美元指数和人民币指数均收跌，跌幅分别为0.47%和0.64%。 资料来源：wind，华鑫证券研究 外盘来看，近期两党通过债务上限延期和叠加tech业绩强劲带动美股上行，加息共识6月不加息7月加息25bp，近期美债收益率和美股正相关，VIX低位需谨慎，关注下周CPI和FOMC会议。 真实流动性上周小幅回升。其中美联储缩表步伐加速，本周转为扩表+34.71幅度亿美元（上周-504.01亿）；前一周TGA账户仅剩485亿,债务上限达成后上周余额反弹+289.88亿元。 加息预期来看6月暂停加息概率七成以上，7月加息仍存变数。美联储副主席提名杰斐逊表示6月不加息将有时间来评估数据，但同时强调6月维持利率不变不应被视为利率已达峰，成为推动市场押注6月暂停加息的重要因素。利率期货市场逆转了此前6月加息的押注，6月暂停加息的概率一度超过80%。 6月2日美国5月非农仍强，新增就业33.9万人，前值25.3万人，高于预期19.5万人，连续第14个月超预期，为2023年1月以来最大增幅；5月失业率为3.7%，高于预期3.5%，创下2022年10月以来新高。数据公布后美元指数短线拉升逾10点，美债2年收益率直线拉升8个基点，暗示市场对美联储6月加息预期有所增加。表明市场针对这份较强的数据计入了更多的加息预期。但美股却上涨，一方面在于前日晚间债务上限法案得以通过，另一方面在于强就业令市场对经济韧性的信心提升。