美容护理行业周观点：中秋国庆假期临近，关注黄金周消费动态

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 中秋国庆假期临近，关注黄金周消费动态 ——美容护理行业周观点(09.18-09.24) 强于大市(维持)2023年09月25日 行业核心观点：随着恢复和扩大消费措施的出台、中秋国庆消费旺季的即将到来，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求在2023年得到释放，头部品牌表现持续亮眼；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高。未来随着中秋、国庆节以及各品牌秋季订货会的到来，预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。投资要点：行情回顾：上周（9月18日-9月24日）沪深300上涨0.81%、申万美容护理指数下跌3.22%，申万美容护理指数跑输沪深300指数4.03个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第31；从年初至今，沪深300下跌3.43%，申万美容护理指数下跌19.66%，申万美容护理指数跑输沪深300指数16.23个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 行业数据：�社零数据：2023年8月，社会消费品零售总额同比+4.6%，其中，商品零售收入同比+3.7%，餐饮收入同比+12.4%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+7.2%、化妆品类零售额同比+9.7%。②原材料价格方面：上周黄金上涨1.64美元至1925.20美元/盎司，白银上涨0.52美元至23.55美元/盎司。 上市公司重要公告：瑞丽医美、美丽田园医疗健康发布2023年中报，朗姿股份公告股份质押及解除质押，昊海生科、依依股份公告股份回购，珀莱雅公告解除限制性股票限售，曼卡龙公告限制性股票作废、价格调整，周大生半年度权益分派。 行业重要事件：�逸仙电商独家专利亮相；②瑞丽医美拟1.5亿元建设医美器械产品研发制造平台。风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 25%20%15%10% 5%0% -5% -10%-15% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究8月化妆品零售回暖，景气度相较7月提升杭州市支持生物类医疗美容产品产业化个股业绩表现分化，静候需求端修复分析师:李滢执业证书编号：S0270522030002电话：15521202580邮箱：liying1@wlzq.com.cn 证券研究报告|美容护理 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件7 5投资建议8 6风险提示8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第313 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第303 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（9月18日-9月24日）沪深300上涨0.81%、申万美容护理指数下跌3.22%，申万美容护理指数跑输沪深300指数4.03个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第31；从年初至今，沪深300下跌3.43%，申万美容护理指数下跌19.66%，申万美容护理指数跑输沪深300指数16.23个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第31 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 300 通非传银家计食汽建机建医电商农综交轻电石房钢煤基纺环公国有社美沪信银媒行用算品车筑械筑药子贸林合通工力油地铁炭础织保用防色会容深 金电机饮 融器料 材设装生零牧 料备饰物售渔 运制设石产输造备化 化服事军金服护工饰业工属务理 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第30 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 300 通传计石非家机汽建电纺煤银公钢轻环国有食建医基交房综农社电美商沪信媒算油银用械车筑子织炭行用铁工保防色品筑药础通地合林会力容贸深 机石金电设装服化融器备饰饰 事制军金饮材生化运产业造工属料料物工输 牧服设护零渔务备理售 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 *ST 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股表现分化，华熙生物收涨，涨幅为0.71%；（2）化妆品：板块重点个股表现分化，拉芳家化涨幅最大，上涨4.81%；（3）黄金珠宝：板块重点个股表现分化，周生生涨幅最大，为3.35%；（4）母婴个护：板块重点个股表现分化，依依股份领涨，涨幅为3.14%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 20% 40% 10% 30% 0% 20% -10% 10% -20% 0% -30% -10% -40% -20% -50% -30% -60% -40% -70% 华苏瑞朗昊华华医熙宁丽姿海东韩思生环医股生医股健物球美份科药份康 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 美谷 爱美客 -50% 拉片水上逸科华珀敷青福丸贝芳仔羊海仙思熙莱尔松瑞美泰家癀股家电股生雅佳股达股妮化份化商份物份份 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 60%10% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 周谢周周生瑞大大生麟福生 六豫老潮中迪福园凤宏国阿集股祥基黄股 5% 0% -5% -10% -15% 依百洁爱依亚雅婴股股股室份份份 中豪孩金可恒维顺悦子发靠安达洁护�拉股国国柔理比份际际 团份金份 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年8月，社会消费品零售总额同比+4.6%，其中，商品零售收入同比 +3.7%，餐饮收入同比+12.4%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比 +7.2%、化妆品类零售额同比+9.7%。 原材料价格方面：上周黄金上涨1.64美元至1925.20美元/盎司，白银上涨0.52美元至23.55美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月 同比 30% 20% 10% 0% -10% -20% 100% 50% 0% -50% 40%150% -30% 社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:实际当月同比 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） 图表10：白银现货价格（美元/盎司） 2100 30 2000 25 19001800 20 1700 15 1600 10 1500 AGUSDO白银（美元/盎司） AUUSDO黄金（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表11：上市公司重要公告 3上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 股东股份质押及解除质押 2023/9/19 朗姿股份 公司近日接到公司控股股东、实际控制人申东日先生的函告，获悉其所持有本公司的部分股份质押及解除质押，具体事项如下：本次质押数量为5,500,000股，占其所持股份比例2.60%，占公司总股本比例1.24%，质押用途为个人资金需要；本次解除质押合计26,762,500股，占其所持股份比例12.65%，占公司总股本比例6.05%。 中报发布2023/9/19瑞丽医美 截至2023年6月30日止，公司累计实现收入9758万元人 中报发布 截至2023年6月30日止，公司累计实现收入10.37亿人 美丽田园医 2023/9/22民币，同比+41.2%；实现净利润1.21亿元人民币，同比疗健康 +639.47%。 民币，同比+3.4%；母公司拥有人应占亏损226万元人民币，同比-252%。 股份回购2023/9/23昊海生科 限制性股票激励解除 2023/9/20珀莱雅 限售 作废部分限制性股票2023/9/19曼卡龙 调整限制性股票价格2023/9/19曼卡龙 首次回购公司股份2023/9/20依依股份 公司本次以集中竞价交易方式拟回购部分公司已发行的人民币普通股（A股）股票，回购股份的用途为：回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划及/或股权激励，回购价格为：不超过人民币130.00元/股（含）；回购股份 的资金总额为：不低于人民币10,000.00万元（含），不超 过人民币20,000.00万元（含）。本次回购资金来源为公司自有资金。 公司于2023年9月8日召开了第三届董事会第十四次会议 和第三届监事会第十三次会议，审议通过《关于2022年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》，确定：本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为811,398股。本次股票上市流 通日期为2023年9月26日。 公司于2023年9月18日召开第�届董事会第十六次会议 及第�届监事会第十�次会议，审议通过了《关于作废2021年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》，同意根据公司《2021年限制性股票激励计划（草案）》的有关规定，对共计33.9285万股限制性股票进行作废处理。 公司于2023年9月18日召开了第�届董事会第十六次会议及第�届监事会第十�次会议，审议通过了《关于调整2021年限制性股票激励计划授予价格的议案》，本激励计划调整后首次授予限制性股票的授予价格为P＝8.755-0.106=8.649元/股。 公司分别于2023年8月24日召开第三届董事会第九次会 议、第三届监事会第九次会议，2023年9月11日召开2023年第二次临时股东大会，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普A通股）股用（于股权激励或员工 持股计划。本次回购资金总额上限为5,000万元（含），回 购资金总额下限为3,000万元（含）。回购股份的价格为不 超过人民币22.00元/股，若按照回购股份价格上限22.00 半年度权益分派公告2023/9/20周大生 资料来源：公司公告、万联证券研究所 元/股测算，本次回购股份数量区间为1,363,636股至 2,272,727股，占公司目前总股本比例的区间为0.7375%至 1.2292%。具体回购数量以回购期满或回购完成时实际回购的股份数量为准。回购股份实施期限为自公司股东大会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。 公司2023年半年度权益分派方案已获2023年9月15日召 开的2023年第一次临时股东大会审议通过，现将权益分派 事宜公告如下：公司2023年第一次临时股东大会审议通过 的利润分配