社服周观点：假期数据前瞻，中秋短途、周边游占主导，国庆出境游高热度

社服周观点 假期数据前瞻，中秋短途、周边游占主导，国庆出境游高热度 2024年09月08日 假期数据前瞻：中秋短途、周边游占据主导，国庆出境游高热度但机票价格同比回落。去年中秋/国庆假期合并，今年中秋/国庆因节假日时间不同而分割为两个假期，其中中秋假期3天、国庆假期7天。聚焦中秋旅游预期，1）由于中秋假期时间偏短且与国庆假期时间相接近，消费者更偏向于选择长假出行，中秋假期需求端相对平淡，因而导致中秋假期机酒价格与淡季持平；2）旅游距离与假期时间直接挂钩，因此中秋假期国内游短途/周边游占主导，中秋出境游价格水平远低于国庆；3）聚焦旅游偏好，中式夜游与《黑神话：悟空》高热度是传统文化为基础、多种引流模式为引导的文旅引流架构展开的体现，当前旅游市场文旅供给端宣传手段逐步趋于多样化并与年轻群体需求对接实现引流，引流成功的文旅案例也将促更多旅游目的地积极求变尝试激发内生动能，我们认为此趋势下旅游供给端百花齐放、良性竞争格局将逐步形成，对旅游需求维持高位并持续上行有积极效果。聚焦国庆旅游预期，国庆当前旅游预期数据较少，出境游数据来看热度居高但机票价格下滑，价格回落主要是23年同期国际航班恢复较慢导致的机票价格高基数、24年国际航班量恢复度提升所致，并非出境游热度的风向标，且价格回落将促出境游景气度进一步提升。投资建议：1）教育板块景气度上行，推荐华图山鼎、中国东方教育、行动教育，建议关注豆神教育、学大教育、凯文教育。2）推荐基本面扎实的景区标的长白山、九华旅游、宋城演艺，建议关注众信旅游、黄山旅游、峨眉山A、三峡旅游。3）推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头同程旅行。4）海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井；5）酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团；6）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；7）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。8）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、海底捞、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头九毛九、奈雪的茶、呷哺呷哺。风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险等重点公司盈利预测、估值与评级 代码简称股价EPS（元）PE（倍）评级 （元）2023A2024E2025E2023A2024E2025E 601888.SH中国中免56.823.253.073.98171914推荐600859.SH王府井12.040.620.570.82192115推荐 300662.SZ科锐国际13.641.021.031.4513139推荐301073.SZ君亭酒店16.400.160.40.71034123推荐 600754.SH锦江酒店23.600.941.481.66251614推荐600258.SH首旅酒店11.760.710.790.87171514推荐601007.SH金陵饭店6.270.150.170.19423733推荐 1179.HK华住集团23.001.251.301.38181817推荐 605108.SH同庆楼16.911.170.821.31142113推荐603099.SH长白山24.720.520.740.89483328推荐 300144.SZ宋城演艺7.52-0.040.410.47/1816推荐 603136.SH天目湖10.280.790.560.63131816推荐603199.SH九华旅游34.191.581.821.98221917推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年9月6日收盘价） 推荐 维持评级 分析师刘文正执业证书：S0100521100009邮箱：liuwenzheng@mszq.com分析师饶临风执业证书：S0100522120002邮箱：raolinfeng@mszq.com分析师邓奕辰执业证书：S0100524050001邮箱：dengyichen@mszq.com分析师周诗琪执业证书：S0100524070005邮箱：zhoushiqi@mszq.com相关研究1.社会服务行业2024年中报业绩综述：社服板块24H1收入增长但利润略降，K12培训出境游、人服行业表现亮眼-2024/09/052.社服周观点：《关于完善市场准入制度的意见》发布，有序放宽服务业准入限制-2024/08/253.社服周观点：星巴克CEO变动，关注公司后续在四方向上的战略举措-2024/08/194.社服周观点：国务院新闻发布会召开，扩大服务业开放及优质服务供给-2024/08/115.社服周观点：促进服务消费高质量发展意见发布，社服行业有望获长期发展驱动-2024/08/05 目录 1社服周观察3 1.1复苏跟踪专题3 1.2社服周观点：假期前瞻，中秋短途、周边游占主导，国庆出境游高热度5 2本周市场回顾（2024.09.02-2024.09.06）7 2.1行业表现7 2.2资金动向8 3本周行业资讯（2024.09.02-2024.09.08）11 3.1酒店：睿柏•云酒店首次跻身国内中端品牌十强，希尔顿集团亚太地区奢华品牌酒店数量将突破150家11 3.2景区：多家河湖景区共同签署发布旅游景区高质量发展共识，黄山景区8月进山人数较2019年增长39.87%13 3.3出入境游：暑期深港口岸出入境人员4276.3万人次，同比增长25.6%，暑运两月上海机场出入境旅客约667万人次，同比增长超5成14 3.4免税：五部门发布海南自由贸易港药品、医疗器械“零关税”政策，海南试点实施离岛免税化妆品电子标签15 3.5餐饮：海南省推进食品安全风险预警交流，美团“繁盛计划”升级16 3.6教培：教育部将实施教育家精神铸魂强师行动，立足生态禀赋办好西部高教18 3.7会展：海内外多国影片入围第八届平遥国际电影展，中国游戏在科隆游戏展上越来越抢眼21 4行业重点公司盈利预测及估值24 5风险提示25 插图目录26 表格目录26 插图目录27 表格目录27 1社服周观察 1.1复苏跟踪专题 新增招聘公司数量情况：2024年9月1日为止一周，国内新增招聘公司数量42057个，恢复至23年同期的147.38%，恢复至19年同期的48.38%，新增招聘公司数量暂未复至2019年同期水平，9月1日为止一周内国内新增招聘公司数量较8月25日为止一周减少了8.08%，较8月18日为止一周减少了6.20%，恢复速度较慢。 新增招聘帖数量情况：2024年9月1日为止一周，国内新增招聘帖数104279个，恢 复至23年同期的86.27%，恢复至19年同期的37.58%，恢复程度较新增招聘公司更弱。 从环比增长角度来看，9月1日为止一周内国内新增招聘帖数量较8月25日为止一周减少 6.26%，较8月18日为止一周减少了7.54%，恢复速度较慢。 图1：2017年至今新增招聘公司数量（单位：家）图2：2019年至今新增招聘帖数量（单位：个） 300,000 200,000 100,000 2017年2018年2019年2020年 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 700% 帖数（个） YOY 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 2019-01-06 2019-04-21 2019-08-04 2019-11-17 2020-03-01 2020-06-14 2020-09-27 2021-01-10 2021-04-25 2021-08-08 2021-11-21 2022-03-06 2022-06-19 2022-10-02 2023-01-15 2023-04-30 2023-08-13 2023-11-26 2024-03-10 2024-06-23 -200% 2021年 2022年 2023年 2024年 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Datayes，民生证券研究院；注：数据区间为2017年至2024 年9月1日 资料来源：Datayes，民生证券研究院；注：数据区间为2019年至2024 年9月1日 一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2024年9月5日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为987/1012/877/852万人次，北京/上海/广州/深圳分别恢复至2019年同期的90%/97%/96%/157%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京、上海、广州 七日平均客运量尚未恢复至19年同期水平。 （单位：%） 图3：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人）图4：一线城市地铁7日平均客运量较19年恢复情况 北京 上海 广州 深圳基准线 1400 1200 400% 北京 上海 1000300% 800 600 200% 400 200 100% 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 24/01 24/05 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 24/04 24/07 00% 资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：Wind，民生证券研究院；基准线为100% 国内航班情况：截至9月6日，国内航班计划总数7日平均（班次）为15126次，国 内航班执行总数7日平均（班次）为12883次，航班执行率为77.2%，较前一日相比降低 7.4pcts，较23年9月13日上升1.8pcts。 图5：国内航班计划总数/执行总数及航班执行率 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 24-09 24-08 24-07 24-06 24-05 24-04 24-03 24-02 24-01 23-12 23-11 23-10 23-09 23-08 23-07 23-06 23-05 23-04 23-03 23-02 23-01 22-12 22-11 22-10 22-09 22-08 22-07 22-06 22-05 22-04 22-03 22-02 22-01 21-12 21-11 21-10 21-09 21-08 21-07 21-06 21-05 21-04 0 120% 航班执行率（右轴） 国内航班计划总数7日平均（班次） 国内航班执行总数7日平均（班次） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：Wind，民生证券研究院 1.2社服周观点：假期前瞻，中秋短途、周边游占主导，国庆出境游高热度 中秋&国庆数据前瞻 中秋旅游情况： 1）短途游/周边游占据主导：携程数据显示，截至目前，中秋假期周边游订单占比近半，上海、北京、杭州、成都、苏州、广州、深圳、南京、重庆和青岛是中秋假期热门目的地。广之旅方面表示，从目前咨询及报名数据来看，旅客出行目的地集中在广东省内及周边目的地，以1—3天出游产品为主。预订中秋高铁出行的订单中，出游半径约为361公里，较去年中秋国庆假期前三日减少近30%。 2）机票酒店价格接近淡季水平：根据去哪儿旅行，中秋假期旅游市场表现较淡，机票、酒店价格都处于淡季水平。其中，热门目的地的酒店，有三成与淡季价格持平。根据广之旅，中秋假期出行产品价格与平时基本持平。 3）“中式夜游”为中秋出行新热点：同程旅行数据显示，9月5日为止近一周国内古镇园林夜游相关旅游搜索热度环比上涨77%，夜间游船搜索热度环比上涨42