美容护理行业周观点：多家美护公司利润高增，关注业绩超预期个股

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 3344 多家美护公司利润高增，关注业绩超预期个股 ——美容护理行业周观点(03.18-03.24) 强于大市(维持)2024年03月25日 行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，2024年政府工作报告特别明确指出从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，在理性消费背景下，消费者更注重产品性价比，部分国货品牌近期表现优异；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：随着金价上涨、消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，近期黄金珠宝行业景气度高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。投资要点：行情回顾：上周（3月18日-3月24日）申万美容护理指数下跌1.23%，跑输沪深300指数0.53个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第24；从年初至今，申万美容护理指数下跌1.16%，跑输沪深300指数4.48个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第15。 行业数据：�社零数据：2024年1-2月，社会消费品零售总额为81,307亿元，同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐饮收入同比+12.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.0%、化妆品类零售额同比+4.0%。②原材料价格方面：上周黄金上涨9.27美元至2164.93美元/盎司，白银下跌0.50美元至24.68美元/盎司。 上市公司重要公告：昊海生科发布注销已回购H股股份的公告，青松股份发布回购公司股份比例达到2%的公告，爱美客、锦波生物、福瑞达、豫园股份、百亚股份公告2023年度利润分配方案及2023年年度报告，洁雅股份公告回购股份报告书，恒安国际公告2023年年度业绩，百亚股份发布回购注销2021年股票期权与限制性股票激励计划部分限制性股票的公告。 行业重要事件：�奥园美谷3237.71万元增持关联公司连天美3.2%股权；②新氧2023实现净利润2130万元，同比扭亏；③全球首款肉毒毒素专用注射器正式上市；④“SYLFIRMX射频微针”获NMPA批准上市；⑤屈臣氏2023年盈利稳健增长，会员数创6500万新高。风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%-45% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究天猫38焕新周美妆GMV达70亿元，珀莱雅位列天猫美容护肤类目第1金价进一步上涨创下新高，多家公司公告回购进展个护重仓保持稳定，化妆品、医美重仓比例持续下滑分析师:陈雯执业证书编号：S0270519060001电话：02032255207邮箱：chenwen@wlzq.com.cn分析师:李滢执业证书编号：S0270522030002电话：15521202580邮箱：liying1@wlzq.com.cn 证券研究报告|美容护理 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件8 5投资建议9 6风险提示9 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第243 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第153 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月值vs社零总额当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（3月18日-3月24日）申万美容护理指数下跌1.23%，跑输沪深300指数0.53个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第24；从年初至今，申万美容护理指数下跌1.16%，跑输沪深300指数4.48个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第15。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第24 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 300 传农综计社通电国汽轻煤建银公商机基交石食电环纺美钢房非家有医建沪媒林合算会信子防车工炭筑行用贸械础通油品力保织容铁地银用色药筑深 牧机服 渔务 军制装 工造饰 事零设化运石饮设服护业售备工输化料备饰理 产金电金生材 融器属物料 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第15 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 300 煤通银传家石公有汽交钢食建非美机电纺计商社轻国建农电基环房综医沪炭信行媒用油用色车通铁品筑银容械力织算贸会工防筑林子础保地合药深 电石事金运饮装金护设设服机零服制军材牧化产生 器化业属 输料饰融理备备饰 售务造工料渔工物 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分下跌，仅瑞丽医美上涨；（2）化妆品：板块重点个股涨跌互现，水羊股份领涨，涨幅为8.12%；（3）黄金珠宝：板块重点个股大部分下跌，仅中国黄金上涨，涨幅为0.27%；（4）母婴个护：板块 重点个股涨跌不一，依依股份领涨，涨幅为9.53%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 瑞爱华朗丽美韩姿医客股股美份份 苏昊医 宁海思 环生健 球科康 华锦华 东波熙 医生生 药物物 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 水拉青 羊芳松 股家股 份化份 福珀敷上丸科华贝瑞莱尔海美思熙泰达雅佳家股股生妮 化份份物 上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 中迪六 国阿福 黄股集 金份团 潮周老 宏生凤 基生祥 豫周周谢园大大瑞股生福麟份 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 依金可爱依发靠婴股拉股室份比份 维恒孩洁达安子雅国国�股际际份 豪百润中悦亚本顺护股股洁理份份柔 上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2024年1-2月，社会消费品零售总额为81,307亿元，同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐饮收入同比+12.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.0%、化妆品类零售额同比+4.0%。 原材料价格方面：上周黄金上涨9.27美元至2164.93美元/盎司，白银下跌0.50美元至24.68美元/盎司。 图表7：社零总额当月值vs社零总额当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同 比 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 社会消费品零售总额：当月值（亿元）社会消费品零售总额：当月同比（右轴） 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）图表10：白银现货价格（美元/盎司） 2100 30 2000 190025 180020 1700 15 1600 150010 AUUSDO黄金（美元/盎司）AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表11：上市公司重要公告 3上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 2023年，公司实现营业收入7.80亿元，较上年同期增长99.96%；归母净利润3.00亿元,较上年同期增长174.60%；扣非归母净利润2.86亿元，较上年同期增长181.02%。报 2023年年度报告 2024/3/20 锦波生物 告期内，公司持续加大研发投入、积极研发新产品、努力开拓市场，实现了收入的可持续增长、资产负债结构的进一步优化、盈利水平的显著提升，完成了公司业务的高质量发展。 2023年度权益分派预 2024/3/20 锦波生物 截至2023年12月31日，上市公司合并报表归属于母公司的未分配利润为520,712,396.75元，母公司未分配利润为585,697,862.03元。公司目前总股本为68,086,000股，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）；以资本公积向全体股东以每10股转增3股（其中以股票发行溢价所形成的资本公积每10股转增3股，无需纳税；以其他资本公积每10股转增0股，需要纳税）。本次权益分派共预计派发现金红利68,086,000元，转增20,425,800股。2023年8月25日至2023年12月20日期间，公司已实际回购公司H股股份3,296,500股，占公司总股本的1.92%， 使用资金总额142,652,729港元。2024年3月19日，公司 注销已回购H股股份2024/3/20昊海生科 已完成注销本次回购的3,296,500股H股股份。上述注销完成后，公司的总股本由171,477,258股变更为168,180,758股。 2023年度利润分配及资本公积金转增股本预案 2024/3/20 爱美客 截止2023年12月31日，经审计合并报表中累计可供股东分配的利润为296,091.16万元，经审计母公司累计可供分配利润为310,021.73万元。公司拟以2023年年末总股本216,360,000股扣除公司回购专用证券账户持有的股份1,165,874股后的215,194,126股为基数，向全体股东每10股派发现金股利23.23元（含税）。合计派发现金股利49,989.60万元（含税），现金分红金额占2023年度公司合并报表归属于母公司所有者净利润的26.90%。本年度公司以资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增4股，合计转增股本86,077,650股，本次不送红股。 2023年年度报告 2024/3/20 爱美客 2023年，公司实现营收28.69亿元，同比增长47.99%；实现归母净利润18.58亿元，同比增长47.08%，扣非归母净利润18.31亿元，同比增长52.95%；实现年末总资产68.52亿元，同比增长9.49%；归属于上市公司净资产63.47亿元，同比增长8.58%。 回购公司股份比例达到2% 2024/3/20 青松股份 截至2024年3月19日收盘，公司通过回购专用账户以集中竞价方式累计回购公司股份10,607,700股，占公司目前总股本的2比.0例53为4%，最高成交价为4.11元/股，最低成交价为3.59元/股，成交总金额为40,126,967元（不含交易费用）。 2023年度利润分配预 2024/3/22 福瑞达 公司2023年度实现