美容护理行业周观点：消费呈现缓复苏态势，3月化妆品零售额同比+2.2%

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 3319 消费呈现缓复苏态势，3月化妆品零售额同比+2.2% ——美容护理行业周观点(04.15-04.21) 强于大市(维持)2024年04月22日 行业核心观点：近月消费呈现缓复苏态势，2024年政府工作报告特别明确指出从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，在理性消费背景下，消费者更注重产品性价比，部分国货品牌近期表现优异；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：随着金价上涨、消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，近期黄金珠宝行业景气度高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。投资要点：行情回顾：上周（4月15日-4月21日）申万美容护理指数下跌1.78%，跑输沪深300指数3.67个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第19；从年初至今，申万美容护理指数下跌8.84%，跑输沪深300指数12.06个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第19。 行业数据：�社零数据：2024年3月，社会消费品零售总额为39,020亿元，同比+3.1%，其中，商品零售收入同比+2.7%，餐饮收入同比+6.9%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+3.2%、化妆品类零售额同比+2.2%。②原材料价格方面：上周黄金上涨48.25美元至2392.03美元/盎司，白银上涨0.81美元至28.68美元/盎司。 上市公司重要公告：华东医药、珀莱雅、金发拉比、洁雅股份发布2023年利润分配预案的公告，华东医药、瑞丽医美、科思股份、珀莱雅、金发拉比、洁雅股份公告2023年年度报告，科思股份、珀莱雅、金发拉比、百亚股份公告2024年第一季度报告，锦波生物发布2024年一季度业绩预告；科思股份发布利润分配及资本公积金转增股本预案的公告。 行业重要事件：�港股医疗器械公司微创医疗获得超10亿元融资；②福莱明生物获数千万天使轮融资；③华熙生物申请纳米结构脂质载体及其应用专利；④丝芙兰中国官宣新CEO；⑤亚华医美2023全年亏损283.22万元。风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30%-35%-40% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究金价创历史新高，爱美客发布业绩预告黄金价格持续上涨，关注黄金珠宝产业链投资机会芭薇股份在北交所上市，美丽田园战投奈瑞儿分析师:陈雯执业证书编号：S0270519060001电话：02032255207邮箱：chenwen@wlzq.com.cn分析师:李滢执业证书编号：S0270522030002电话：15521202580邮箱：liying1@wlzq.com.cn 证券研究报告|美容护理 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件7 5投资建议8 6风险提示8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第193 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第193 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月值vs社零总额当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（4月15日-4月21日）申万美容护理指数下跌1.78%，跑输沪深300指数3.67个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第19；从年初至今，申万美容护理指数下跌8.84%，跑输沪深300指数12.06个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第19。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第19 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 300 家银煤非建石国钢交食建汽通机农基公医美电有电环房计纺轻传商社综沪用行炭银筑油防铁通品筑车信械林础用药容力色子保地算织工媒贸会合深 电金装石军 器融饰化工 运饮材输料料 设牧化事生护设金备渔工业物理备属 产机服制零服 饰造售务 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第19 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 300 煤石家银有公交钢通汽建食纺基机非建电美环农国轻传社商医电综房计沪炭油用行色用通铁信车筑品织础械银筑力容保林防工媒会贸药子合地算深 石电金事运 化器属业输 装饮服化设金材设护饰料饰工备融料备理 牧军制渔工造 服零生产机务售物 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分下跌，华东医药领涨，涨幅为8.62%；（2）化妆品：板块重点个股分化，部分个股收涨，巨子生物领涨，涨幅为7.53%；（3）黄金珠宝：板块重点个股均下跌，部分个股收涨，老凤祥下跌最少，跌幅为0.39%；（4）母婴个护：板块重点个股分化，部分个股收涨，豪悦护理领涨， 涨幅为16.05%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 华美华锦医东丽熙波思医田生生健药园物物康 朗爱昊苏华姿美海宁韩股客生环股份科球份 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 巨敷珀华子尔莱熙生佳雅生物物 上丸上美美海股股家份份化 水福贝羊瑞泰股达妮份 科芭拉青思薇芳松股股家股份份化份 上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 老中豫 凤国园 祥黄股 金份 周六周周大福生大生集生福 团 潮谢迪 宏瑞阿 基麟股份 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 豪百恒悦亚安护股国理份际 润中维本顺达股洁国份柔际 爱依洁婴依雅室股股 份份 孩可金子靠发 �股拉 份比 上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2024年3月，社会消费品零售总额为39,020亿元，同比+3.1%，其中，商品零售收入同比+2.7%，餐饮收入同比+6.9%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+3.2%、化妆品类零售额同比+2.2%。 原材料价格方面：上周黄金上涨48.25美元至2392.03美元/盎司，白银上涨0.81美元至28.68美元/盎司。 图表7：社零总额当月值vs社零总额当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 90,000 80,000 70,000 40% 30% 120% 100% 80% 60,000 20% 50,000 10% 40,000 0% 30,000 -10% 20,00010,000 -20% 0 -30% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 社会消费品零售总额：当月值（亿元） 社会消费品零售总额：当月同比（右轴） 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）图表10：白银现货价格（美元/盎司） 2500 240030 2300 220025 2100 200020 1900 1800 170015 1600 150010 AUUSDO黄金（美元/盎司）AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表11：上市公司重要公告 3上市公司重要公告 事件类型公告日期公司简称内容概览 业绩预告2024/4/15锦波生物 利润分配预案2024/4/18华东医药 业绩报告2024/4/18华东医药 业绩报告2024/4/19瑞丽医美 利润分配及资本公积 2024/4/17科思股份 转增股本预案 业绩报告2024/4/17科思股份 业绩报告2024/4/17科思股份 业绩报告2024/4/19珀莱雅 业绩报告2024/4/19珀莱雅 利润分配方案2024/4/19珀莱雅 2024年第一季度，公司预计实现归母净利润8,500-10,500万元，同比增长97.65%-144.16%，主因公司持续加大研发投入、积极研发新产品及产品升级、并努力加大品牌宣传和市场开拓，实现了收入的可持续增长。 2023年度母公司实现净利润1,265,669,326.98元，年末实 际可供股东分配的利润为6,629,739,641.30元，资本公积金为2,329,361,969.66元。2023年度利润分配预案如下：以公司现有总股本1,754,327,548股为基数，向全体股东 每10股派5.8元人民币现金（含税），不送红股，不以公积金转增股本，总计派发现金红利1,017,509,977.84元（含税），剩余未分配利润结转以后年度分配。 2023年，公司实现营收406.24亿元，同比增长7.71%；归母净利润28.39亿元，同比增长13.59%，扣非归母净利润 27.37亿元，同比增长13.55%；2023年末总资产为335.09 亿元，同比增长7.43%。 2023年，公司实现营收1.89亿元，同比增长15.1%；归母净利润-0.32亿元，同比下降104.0%。其中，医疗美容服务占总收益92.4%，医疗美容器械产品销售占总收益7.6%。公司拟以截至2023年12月31日的总股本169,333,487股 为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元 （含税），共计派发现金红利254,000,230.50元（含税）； 同时以资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增10 股，共计增加股本169,333,487股；本次权益分派不送红股。 2024年第一季度，公司实现营收7.12亿元，同比增长 21.10%；归母净利润2.20亿元，同比增长37.16%，扣非归母净利润2.04亿元，同比增长29.78%；2024年第一季度末总资产为41.35亿元，同比增长6.29%。 2023年，公司实现营收24.00亿元，同比增长35.99%；归母净利润7.34亿元，同比增长89.02%，扣非归母净利润 7.15亿元，同比增长89.11%；2023年末总资产为38.90亿元，同比增长71.31%。 2024年第一季度，公司实现营收21.82亿元，同比增长 34.56%；归母净利润3.03亿元，同比增长45.58%，扣非归母净利润2.92亿元，同比增长47.50%；2024年第一季度末总资产为77.48亿元，同比增长5.80%。 2023年，公司实现营收89.05亿元，同比增长39.45%；归母净利润11.94亿元，同比增长46.06%，扣非归母净利