光伏银浆行业深度报告
随着全球对碳中和目标的追求，光伏行业得到了快速发展。其中，光伏银浆作为晶体硅太阳能电池的关键电极材料，其需求稳步增长。本文将分析光伏银浆行业的发展趋势以及相关企业的投资机会。
一、光伏银浆市场需求稳步增长
- 光伏需求叠加N型放量，银浆需求稳步提升。随着全球对碳中和目标的追求，光伏行业得到了快速发展。2022年全球光伏新增装机230GW，同比增长35.3％，预计2023年全球新增装机在305-350GW。同时，P型电池技术瓶颈显现，N型电池取代P型节奏加快，而N型电池相较于P型对银浆的单耗更大，其市场份额的提升将推动光伏银浆需求稳步增长。预计到2025年，我国光伏银浆主要技术路线的需求量有望达到7877吨，2022-2025年复合增速约为25.79%。
- 银粉及银浆国产替代加速，助力N型产业化进程。随着银粉及银浆国产替代比例大幅提升，N型电池金属化价格优势逐渐显现。目前，我国银粉及银浆的国产化程度不断提高，已经能够满足部分市场需求。同时，新型技术如MBB、SMBB、0BB以及激光转印等也在不断推动银浆单耗量下降。
二、N型电池降本多路径推进
- 技术端：MBB、SMBB、0BB以及激光转印等新型技术助力银浆单耗量下降。这些技术可以降低银浆的使用量，从而降低电池的成本。
- 材料端：银包铜、电镀铜等技术通过金属铜替代金属银的方式减少银粉耗量。目前，已有厂商的银包铜浆料已通过下游客户可靠性认证和测试，其中苏州固锝成为业内首家批量供货的公司。未来银包铜浆料中银含量仍有进一步下降的空间。
三、投资建议
光伏银浆行业市场规模持续扩大，N型电池在多路径降本的推动之下放量趋势明确，原材料银粉及银浆国产替代程度加深。建议关注正银销量冠军聚和材料、光伏银浆龙头帝科股份、低温
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