帝科股份是全球光伏银浆龙头,受益于全球光伏装机的高增长以及N型迭代加快,2023年前三季度实现收入60.97亿元,同比增长133.49%,实现归母净利2.93亿元,同比增长1968.41%。N型电池银耗更高,N型放量有望推动银浆需求提升。N型电池银浆加工费更高,LECO导入助推溢价提升。N型电池银浆的技术难度更高,相比PERC银浆,目前TOPCon电池单片银浆耗量提升近80%,HJT电池单片银浆耗量近乎翻倍,因此银浆需求有望随N型放量而提升。国产银粉加速导入,促进供应链安全和降本。N型银浆竞争格局更优,龙头集中度有望提升。