固定收益周报：理财规模由升转降，本周到期压力有所减小

固定收益周报 证券分析师徐亮 资格编号：S0120521060004 邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn 证券研究报告|固定收益周报 理财规模由升转降，本周到期压 力有所减小 （2023.10.23-2023.10.29） 2023年10月31日 投资要点： 研究助理 卢仁扬 相关研究 邮箱：lury@Tebon.com.cn 1.《期货为何偏贵，策略上如何应对》，2023.10.30 2.《机会在短端？怎么操作》， 2023.10.29 3.《基金三季报中蕴含哪些投资机会》，2023.10.28 截至10月29日，银行理财存续规模约为25.91万亿元，较10月16日-10月22日环比减少911.05亿元，存续产品为36159款，环比增加82款。从机构类型来看，除农商理财子外，其余类型机构存续规模均环比减少，国有理财子、股份理 姓名 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 财子存续规模明显环比减少。从投资性质来看，固定收益类产品存续规模大幅环比减少，现金管理型产品存续规模小幅环比增加。从运作模式来看，开放式净值型产品规模大幅环比减少，封闭式净值型产品规模小幅环比减少。从投资期限来看，除3个月-6个月（含）产品规模小幅环比增加外，其余各期限产品规模均环比减少。 10月23日-10月29日当周新发行理财产品585款，环比减少35款，初始募集规模7.40亿元（未披露的较多），环比减少648.74亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.41%，环比下降1bp。从机构类型来看，2023年10月23日-10月29 日城市商业银行、农村金融机构和股份理财子分别新发159、149、149款产品；从投资性质来看，2023年10月23日-10月29日新发固定收益类产品572款， 新发现金管理型产品3款。 10月23日-10月29日到期理财产品718款共1450.53亿元，环比增加246.96 亿元。其中，封闭式净值型理财产品到期1289.08亿元、封闭式非净值型产品到 期27.20亿元，开放式净值型产品到期134.24亿元。未来三周预计理财产品到期 规模分别为799.06亿元、1106.99亿元和1095.31亿元，本周到期压力有所下降。 10月23日-10月29日其他、基金公司、理财、其他产品类大幅现券净买入，分别净买入1302.86亿元、1026.54亿元、593.94亿元、343.75亿元；城商行、大行/政策行、股份行、货币基金大幅现券净卖出，分别净卖出1362.63亿元、891.03亿元、646.86亿元、353.75亿元。 风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.银行理财存续规模5 2.10月23日-10月29日新发产品情况7 3.10月23日-10月29日及未来理财产品到期情况11 4.10月23日-10月29日机构现券净买入情况12 5.风险提示14 信息披露15 图表目录 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）5 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：%）6 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%）6 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：%）7 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%）7 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）7 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）8 图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%）8 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）8 图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%）8 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）8 图12：新发产品数量-按机构类型（单位：款）8 图13：新发产品数量-按投资类型（单位：款）9 图14：新发产品数量-按运作模式（单位：款）9 图15：理财产品到期压力（左轴单位：亿元，右轴单位：款）11 图16：理财产品到期分布-按机构类型（单位：亿元）11 图17：理财产品到期分布-按投资性质（单位：亿元）11 图18：理财产品到期分布-按运作模式（单位：亿元）12 图19：理财产品到期分布-按投资期限（单位：亿元）12 图20：大型商业银行/政策性银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图21：股份制商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图22：城市商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图23：农村金融机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图24：外资银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图25：证券公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图26：保险公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图27：基金公司及产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图28：货币市场基金现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图29：理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图30：其他产品类现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图31：其他现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元）6 表2：银行理财新发产品数量分类（单位：款）9 表3：银行理财新发产品业绩比较基准分类（单位：%）10 表4：银行理财新发产品初始募集规模分类（单位：亿元）10 表5：分机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）12 1.银行理财存续规模 根据普益标准监测数据，截至10月29日，银行理财存续规模约为25.91万 亿元，较10月16日-10月22日环比减少911.05亿元，存续产品为36159款， 环比增加82款。 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，除农商理财子外，其余类型机构存续规模均环比减少，国有理财子、股份理财子存续规模明显环比减少。截至2023年10月29日国有理 财子和股份理财子存续规模分别为8.37万亿元和11.23万亿元，分别环比减少 366.46亿元和180.34亿元。 从投资性质来看，固定收益类产品存续规模大幅环比减少，现金管理型产品存续规模小幅环比增加，截止至10月29日现金管理型产品增加22.24亿元至8.61 万亿元，固定收益类产品规模减少839.94亿元至16.61万亿元。 从运作模式来看，开放式净值型产品规模大幅环比减少，封闭式净值型产品规模小幅环比减少。截止至10月29日开放式净值型产品存续规模为20.87万亿 元，较上周规模减少771.50亿元；封闭式净值型产品存续规模环比减少139.55 亿元至5.04万亿元。 从投资期限来看，除3个月-6个月（含）产品规模小幅环比增加外，其余各期限产品规模均环比减少。截至10月29日，6个月-1年（含）存续规模为2.76 万亿元，环比减少261.56亿元；1年（不含)-3年（含）存续规模为3.90万亿元， 环比减少215.52亿元；每日开放型产品存续规模为10.76万亿元，环比减少 184.37亿元。 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元） 分类 2023-09-24 2023-10-01 2023-10-08 2023-10-15 2023-10-22 2023-10-29 环比变化 机构类型 城商理财子 25,400.97 25,280.37 25,293.72 25,530.91 25,615.15 25,615.09 -0.06 城市商业银行 21,941.26 21,962.49 21,896.09 21,770.42 21,771.04 21,649.72 -121.32 股份理财子 110,086.54 107,901.81 108,311.03 111,487.54 112,528.22 112,347.88 -180.34 股份制商业银行 4,011.96 3,862.43 3,811.25 3,857.09 3,839.54 3,706.27 -133.27 国有控股银行 198.77 187.92 184.02 182.50 179.61 175.90 -3.71 国有理财子 84,229.21 78,404.53 78,679.03 83,518.46 84,047.76 83,681.30 -366.46 合资理财子 495.70 483.29 483.28 481.49 480.34 477.24 -3.10 农村金融机构 10,164.30 10,123.96 10,131.19 10,151.19 10,198.36 10,094.18 -104.18 农商理财子 1,190.90 1,199.81 1,200.76 1,201.33 1,191.01 1,192.39 1.38 外资银行 154.96 154.96 154.96 154.96 154.96 154.96 0.00 投资性质 固定收益类 168,945.10 165,482.84 165,675.74 166,562.60 166,916.94 166,077.00 -839.94 混合类 6,675.44 6,577.29 6,561.00 6,452.81 6,323.69 6,232.67 -91.02 权益类 426.96 436.15 435.60 431.05 427.74 425.47 -2.28 商品及金融衍生品类 39.78 40.26 40.26 40.05 39.68 39.62 -0.06 现金管理型 81,560.62 76,798.73 77,206.43 84,624.33 86,072.88 86,095.12 22.24 运作模式 封闭式净值型 50,704.82 50,136.72 50,218.56 50,189.27 50,502.11 50,362.56 -139.55 开放式净值型 207,169.73 199,424.85 199,926.76 208,146.61 209,503.86 208,732.36 -771.50 投资期限 每日开放型 103,251.98 97,101.25 97,850.95 106,186.33 107,828.45 107,644.08 -184.37 1个月（含）以内 33,075.31 32,220.27 32,265.99 32,628.01 32,767.72 32,611.48 -156.24 1个月-3个月（含） 20,562.85 20,384.69 20,231.28 20,236.40 20,226.60 20,120.72 -105.88 3个月-6个月（含） 23,738.54 23,347.50 23,343.22 23,389.81 23,568.00 23,588.63 20.63 6个月-1年（含） 28,923.07 28,471.79 28,463.53 28,023.57 27,844.91 27,583.35 -261.56 1年（不含)-3年（含） 39,724.52 39,465.24 39,421.56 39,301.35 39,181.11 38,965.59 -215.52 3年以上 7,696.83 7,666.99 7,670.45 7,636.18 7,631.63 7,627.06 -4.57 ） 资料来源：普益标准，德邦研究所 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：% 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 ） 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：% 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标