通信行业周报：卫星互联网产业再迎催化，5.5G升级有望加速，持续关注华为产业链投资机会

证券研究报告|行业周报 2023年10月14日 通信 卫星互联网产业再迎催化，5.5G升级有望加速，持续关注华为产业链投资机会 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.55 0.9 51.45 31.44 300308.SZ 中际旭创 买入 1.97 3.49 51.96 29.33 300394.SZ 天孚通信 买入 1.29 1.6 63.75 51.4 600941.SH 中国移动 买入 6.41 7.08 15.56 14.09 601728.SH 中国电信 买入 0.34 0.37 17.35 15.95 688668.SH 鼎通科技 买入 2.02 2.64 27.78 21.25 行业走势 通信沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院 本周策略观点： 1.SpaceX正式推出星链直连手机业务，我国卫星互联网产业发展持续跟进。当地时间10月11日，SpaceX星链官网推出“StarlinkDirecttoCell（星链直 连手机）”业务，可与现有LTE手机配合使用，无需更改硬件、固件或特殊应用程序，便能实现“无缝访问文本、语音和数据”。SpaceX正在大规模部署具备直连手机功能的Starlink卫星，卫星进入轨道后，将立即通过星间激光链路连接到Starlink星座，提供全球范围连接。据SpaceX预计，该业务将于2024年起实现发送短信，2025年起实现语音通话、浏览网页、连接物联网设备。目前，星链直连手机业务合作运营商包括美国T-MOBILE、澳大利亚OPTUS、加拿大ROGERS、新西兰ONENZ、日本KDDI以及瑞士SALT。我国卫星互联网产业发展持续跟进，步入快速发展阶段。10月7日，工信部发布《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见（征求意见稿）》，并公开征求意见。从“持续优化高效开放统一的准入环境，激发行业发展活力”等5个方面提出了16条具体措施。其中强调，有序扩大电信业务对外开放，探索在自由贸易港等地区先行先试，试点扩大开放增值电信业务。统筹推进电信业务向民间资本开放，加大对民营企业参与移动通信转售等业务和服务创新的支持力度，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围。 2.华为5.5G商用有望加速，关注相关产业链投资机会。5.5G是迈向6G的必由之路。一方面5.5G将加强5G现有能力，增加多样化新能力，及时满足消费者和行业需求；另外一方面5.5G促进产业协作，加速技术成熟，给6G 的未来发展探索最新的方向，作为5G和6G之间的过渡和衔接。2023全球移动宽带论坛（GlobalMBBForum2023）期间，华为无线网络产品线总裁曹明发布了全球首个全系列5G-A产品解决方案。曹明表示：“5G-A正当其时，支撑新体验、新联接、新业务的发展。华为5G-A全系列产品解决方案使能网络能力十倍提升，整网谱效、能效和运维效率最优，助力运营商向5G-A高效平滑演进。”在UBBF2023期间，华为光产品线总裁靳玉志发表了题为“将F5.5G带入现实，迈向智能世界的关键里程碑”主题演讲，首次提出三阶段 54% 45% 36% 27% 18% 9% 0% -9% 2022-102023-022023-062023-10 作者 分析师侯宾 执业证书编号：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 联系人姚久花 执业证书编号：S1070123090015邮箱：yaojiuhua@cgws.com 相关研究 1、《本周专题：卫星互联网稳步推进，智能汽车发展不断向好，持续看好相关板块投资机会—通信周报》2023-10-10 2、《本周专题：卫星互联网加速推进，算力大时代已至，持续看好相关板块投资机会》2023-09-25 3、《华为新品陆续发布，关注华为生态建设及数字经济产业链投资机会》2023-09-19 建网理念，指明视频驱动百兆建网、体验驱动千兆建网和智能驱动万兆建网是网络发展的三大驱动力。针对三大驱动力，华为发布了迈向F5.5G的三阶段全光目标网架构：全光覆盖实现百兆家宽、全光联接延伸千兆到房间、全光联算使能万兆无处不在。 市场回顾：本周（2023年10月9日-2023年10月13日，下同）通信（申万）指数上涨0.49%；沪深300指数下跌0.71%，行业跑赢大盘1.19pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科 技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。 建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工 科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航天宏图、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：算力建设投入不及预期风险；宏观经济风险；关键技术突破不及预期风险；产业链供给风险。 内容目录 1.行业观点4 1.2本周策略观点速览5 1.2.1SpaceX正式推出星链直连手机业务，我国卫星互联网产业发展持续跟进5 1.2.2华为5.5G商用有望加速，关注相关产业链投资机会5 2.本周专题解析6 2.1SpaceX正式推出星链直连手机业务，我国卫星互联网产业发展持续跟进6 2.1.1SpaceX正式推出星链直连手机业务，卫星互联网持续演进6 2.1.2我国卫星互联网产业发展持续跟进，步入快速发展阶段8 2.2华为5.5G商用有望加速，关注相关产业链投资机会10 3.本周动态点评12 3.1工信部等六部门关于印发《算力基础设施高质量发展行动计划》的通知12 3.2第11届中国移动全球合作伙伴大会举办13 4.通信行业动态14 4.1行业动态新闻14 4.2上市公司动态15 5.风险提示16 图表目录 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股4 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股4 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年10月13日）4 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）4 图表5：SpaceX推出“DIRECTTOCELL”业务6 图表6：SpaceX手机直连业务发展计划7 图表7：SpaceX太空中的移动基站7 图表8：华为卫星通话8 图表9：中国移动验证示意图9 图表10：2015-2022年中国卫星通信产业市场规模9 图表11：2021年全球卫星产业市场规模结构10 图表12：2021年全球各大通信卫星运营商营收规模10 图表13：5.5G带来十倍网络能力10 图表14：5G-5.5G-6G发展路径11 图表15：5.5G协议发展历程11 图表16：华为迈向F5.5G的三阶段全光目标网架构12 1.行业观点 本周（2023年10月9日-2023年10月13日，下同）通信（申万）指数上涨0.49%；沪深300指数下跌0.71%，行业跑赢大盘1.19pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300134.SZ 大富科技 30.99 002792.SZ 通宇通讯 26.21 688418.SH 震有科技 26.17 603322.SH 超讯通信 21.91 300698.SZ 万马科技 17.99 资料来源：iFinD，长城证券产业金融研究院图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300394.SZ 天孚通信 -13.43 832149.BJ 利尔达 -12.57 300308.SZ 中际旭创 -11.60 000889.SZ ST中嘉 -10.65 603083.SH 剑桥科技 -9.46 资料来源：iFinD，长城证券产业金融研究院 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第三位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年10月13日） 代码 名称 5日涨跌幅 （%） 60日涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 市盈率TTM （X） 801770.SL 通信 0.49 -6.97 35.27 19.68 801080.SL 电子 4.90 -5.43 8.26 39.02 801750.SL 计算机 0.65 -7.90 13.37 47.80 801760.SL 传媒 -3.48 -15.20 16.32 25.41 资料来源：iFinD，长城证券产业金融研究院 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为19.68倍，位于TMT 各行业第四位。 时间 电子（申万） 计算机（申万） 传媒（申万） 通信（申万） 2014 45.54 49.15 44.92 41.73 2015 72.79 80.30 68.95 60.12 2016 50.13 47.93 42.57 62.94 2017 40.56 47.77 31.91 47.99 2018 22.54 37.71 21.96 30.63 2019 37.35 47.15 32.66 37.54 2020 40.69 54.32 27.68 39.59 2021 32.66 45.80 23.55 26.40 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 市盈率PE(TTM)(单位：倍) 2022 24.87 38.75 21.00 14.10 2023年10月13日 39.02 47.80 25.41 19.68 资料来源：iFinD，长城证券产业金融研究院 1.2本周策略观点速览 1.2.1SpaceX正式推出星链直连手机业务，我国卫星互联网产业发展持续跟进 当地时间10月11日，SpaceX星链官网推出“StarlinkDirecttoCell（星链直连手机）”业务，可与现有LTE手机配合使用，无需更改硬件、固件或特殊应用程序，便能实现“无缝访问文本、语音和数据”。SpaceX正在大规模部署具备直连手机功能的Starlink卫星。这些卫星最初将由SpaceX猎鹰9号运载火箭搭载发射，之后将由Starship（星舰）承载。卫星进入轨道后，将立即通过星间激光链路连接到Starlink星座，提供全球范围连接。据SpaceX预计，该业务将于2024年起实现发送短信，2025年起实现语音通话、浏览网页、连接物联网设备。目前，星链直连手机业务合作运营商包括美国T-MOBILE、澳大利亚OPTUS、加拿大ROGERS、新西兰ONENZ、日本KDDI以及瑞士SALT。 我国卫星互联网产业发展持续跟进，步入快速发展阶段。10月7日，工信部发布《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见（征求意见稿）》，并公开征求意见。从“持续优化高效开放统一的准入环境，激发行业发展活力”等5个方面提出了16条具体措施。其中强调，有序扩大电信业务对外开放，探索在自由贸易港等地区先行先试，试点扩大开放增值电信业务。统筹推进电信业务向民间资本开放，加大对民营企业参与移动通信转售等业务和服务创新的支持力度，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围。 1.2.2华为5.5G商用有望加速，关注相关