通信本周专题：AI产业稳步推进，持续看好AI算力基础设施投资机会

本周策略观点： 2023世界人工智能大会召开在即，前瞻关注AIGC+具身智能+自动驾驶三条主线。2023世界人工智能大会将于将于7月6日-8日在上海世博中心及世博展览馆举办，本届主题为“智联世界生成未来”，涵盖核心技术、智能终端、应用赋能、前沿技术四大板块，包括大模型、芯片、机器人、智能驾驶等领域。1）AIGC有望成为数字内容创新发展的新引擎，持续看好算力相关板块投资机会。AI大模型及垂类模型的训练及应用驱动算力侧网络架构的升级与变革，服务器/交换机有望受益下游需求迎来快速提升；其次，随着AI加速发展，大模型及垂类模型与行业应用的不断融合的过程中，算力作为生产要素至关重要，算力基础建设及散热相关板块需求有望明显提升；同时随着算力需求与芯片存储能力将出现不匹配现象，有望直接催化AI算力芯片加速发展。2）具身智能：随着AI发展，具身智能有望加速发展与AI下游应用共同繁荣。我们认为，随着AIGC大模型的加速发展，具身智能带动边缘算力需求大幅提升，智能模组逐步集成边缘算力，成为支撑边缘算力的核心产品，有望与下游应用共同繁荣。同时，我国高度重视机器人科技和相关产业的发展，机器人市场规模持续快速扩大，已经初步形成完整的机器人产业链，具身智能有望迎来快速发展。3）自动驾驶：AI大模型上车，“智能化+网联化”汽车升维更进一步。我们认为，伴随智能汽车产业的高速发展和AI大模型在车上应用逐步落地以及新一代信息通信技术的发展，车联网已经从简单的车机系统逐步成长为汽车与外界之间的网络连接平台和大脑。随着市场需求的不断释放与政策扶持，汽车智能化需求有望进一步释放，建议持续关注汽车智能化产业链相关标的，包括传感器、域控制器、HUD、高精度地图、操作系统等车路云建设的多个环节。 市场回顾：本周（2023年6月25日-2023年6月30日，下同）通信（申万）指数下跌0.82%；沪深300指数下跌0.56%，行业跑输大盘0.26pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技。 建议关注的标的：运营商：中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、锐捷网络、中科曙光、共进股份；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；算力芯片：景嘉微、寒武纪、海光信息；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子； 算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：算力建设投入不及预期风险；宏观经济风险；研发进度不及预期风险；下游需求不确定性风险。 1.行业观点 1.1近一周行情表现 本周（2023年6月25日-2023年6月30日，下同）通信（申万）指数下跌0.82%； 沪深300指数下跌0.56%，行业跑输大盘0.26pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第一位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年6月30日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为21.41X，位于TMT 各行业第二位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 1.2本周策略观点速览 1.2.12023世界人工智能大会召开在即，前瞻关注AIGC+具身智能+自动驾驶三条主线 2023世界人工智能大会将于将于7月6日-8日在上海世博中心及世博展览馆举办，本届主题为“智联世界生成未来”，涵盖核心技术、智能终端、应用赋能、前沿技术四大板块，包括大模型、芯片、机器人、智能驾驶等领域。 其中，看点1：产学研多方重磅嘉宾共聚，推动AIGC加速发展：国内外领军学者、知名企业家、国际组织代表等1400余位重量级嘉宾确认参会；同时本次展会名企云集，共有35家知名企业参展。其中包含华为、阿里巴巴等10家战略合作伙伴企业，京东云、中国联通等5家卓越合作伙伴企业，百度、美团等20家经营合作伙伴企业。看点2：共享人工智能赋能应用新图景：通过拓展智能化应用场景，广泛运用元宇宙、数字人等前沿技术，打造数字分身及机器人综合服务及沉浸式项目。看点3：聚焦AIGC+具身智能+自动驾驶三大主线：围绕AIGC内容，本次大会就AI大模型、数据、算力、AI生态及AI应用展开多场论坛；围绕具身智能本次大会将举办“智”在新变局-2023智能机器人产业发展论坛及自主智能系统前沿论坛；围绕自动驾驶本次大会举办AI与新一代车载智能感知融合创新论坛与智能驾驶论坛。 我们认为，AIGC方面：AIGC将有望成为数字内容创新发展的新引擎，持续看好算力相关板块投资机会。AI大模型及垂类模型的训练及应用驱动算力侧网络架构的升级与变革，服务器/交换机有望受益下游需求迎来快速提升；其次，随着AI加速发展，大模型及垂类模型与行业应用的不断融合的过程中，算力作为生产要素至关重要，算力基础建设及散热相关板块需求有望明显提升；同时随着算力需求与芯片存储能力将出现不匹配现象，有望直接催化AI算力芯片加速发展。 具身智能方面：随着AI发展，具身智能有望加速发展与AI下游应用进一步共同繁荣。 我们认为，随着AIGC大模型的加速发展，具身智能带动边缘算力需求大幅提升，智能模组逐步集成边缘算力，成为支撑边缘算力的核心产品，有望与下游应用共同繁荣。同时，我国高度重视机器人科技和相关产业的发展，机器人市场规模持续快速扩大，已经初步形成完整的机器人产业链，具身智能有望迎来快速发展。 自动驾驶方面：AI大模型上车，“智能化+网联化”汽车升维更进一步。我们认为，伴随智能汽车产业的高速发展和AI大模型在车上引用逐步落地互联网＋空间的延伸，以及新一代信息通信技术的发展，车联网已经从简单的车机系统逐步成长为汽车与外界之间的网络连接平台和大脑。随着市场需求的不断释放与政策扶持，汽车智能化需求有望进一步释放，建议持续关注汽车智能化产业链相关标的，包括传感器、域控制器、HUD、高精度地图、操作系统等车路云建设的多个环节。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、剑桥科技； IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网； 云计算&大数据：优刻得等； 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件； 卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航天宏图、中科星图； 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通； 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份； 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新； PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术； AI：海康威视、大华股份、科大讯飞； 数据服务：每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思等； 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰； 基础软件：东方通、润和软件； 2.本周专题解析 2.12023世界人工智能大会召开在即，前瞻关注AIGC+具身智能+自动驾驶三条主线 2023世界人工智能大会将于将于7月6日-8日在上海世博中心及世博展览馆举办，并在浦东张江、徐汇西岸设分会场，同步在闵行等产业集聚区开展同期活动，大会将继续发挥科技风向标、应用展示台、产业加速器、治理议事厅的重要作用，打造“会议论坛、展览展示、评奖赛事、应用体验”四大核心内容，汇聚世界顶级科学家、企业家、政府官员、专家学者、国际组织、投资人、初创团队等，搭建世界级合作交流平台，向世界展示中国智慧、“上海方案，不断以中国新发展为世界提供新机遇。 图表5：世界人工智能大会开幕 2023世界人工智能大会主题 “ 智联世界生成未来 ” ， 会议活动总体架构按照“1+1+2+10+N”设置，即1场开幕式、1场闭幕式、科技创新和产业发展2场全体会议、10场主题论坛，以及N场生态论坛。本届大会参展企业数量、展览面积均创历届之最。5万平方米世博主展览涵盖核心技术、智能终端、应用赋能、前沿技术四大板块，包括大模型、芯片、机器人、智能驾驶等领域，参展企业超400家，优秀初创企业超50家，首发首展新品达30余件。目前，大会各项筹备工作已进入冲刺阶段。 图表6：世界人工智能大会总体架构 看点1产学研多方重磅嘉宾共聚，推动AIGC加速发展 2023世界人工智能大会重点聚焦“三大话题”与“十大前沿”。本届展会围绕技术、产业、人文三大话题，重点关注大模型、智能芯片、科学智能、机器人、类脑智能、元宇宙、自动驾驶、数据论坛、法治与安全、区块链等十大前沿风向，会同北大、清华、复旦、交大、浙大、同济、上科大等知名高校，展开深度探讨交流。 图表7：世界人工智能大会“三大话题”与“十大前沿” 2023世界人工智能大会云集国内外知名学者，共享发展成果。国内外领军学者、知名企业家、国际组织代表等1400余位重量级嘉宾确认参会，包括大卫·帕特森、约瑟夫·斯发基斯、曼纽尔·布卢姆、姚期智4位图灵奖得主以及诺贝尔奖得主迈克尔·莱维特、80余位国内外院士齐聚，共享发展成果。特斯拉、微软、亚马逊、苹果、华为、阿里等50余位海内外企业领军人才荟萃。 图表8：世界人工智能大会开幕式参会嘉宾 2023世界人工智能大会名企云集，进一步激活创新引领的策源力。本次展会名企云集，共有35家知名企业参展。其中包含华为、阿里巴巴等10家战略合作伙伴企业，京东云、中国联通等5家卓越合作伙伴企业，百度、美团等20家经营合作伙伴企业。 图表9：世界人工智能大会参会企业 国际组织再次参会，持续关注敏捷治理。联合国工发组织、联合国教科文组织等国际权威组织再度参会；IEEE元宇宙标准协会、IJCAI首次与大会深度联动；德国巴登-符腾堡州国际经济及科技合作署分享前沿趋势；SWITCH新加坡科技创新周推动国际化AI生态协同发展。持续关注敏捷治理。 大会秉承包容审慎、鼓励创新的态度，举办人工智能治理、科技伦理、可信AI等主题论坛，集中发布大模型伦理操作、风险评估、自动驾驶法律治理、生成式人工智能倡议书等一批研究成果，助力为技术创新和产业落地营造安全、稳健、规范的发展环境。 看点2共享人工智能赋能应用新图景 打造智能化体验空间。2023世界人工智能大会以世博展览馆为中心点，线下会场与线上平台统一联动，建设创新性、前瞻性、新奇感、观赏性强的应用体验。拓展智能化应用场景。广泛运用元宇宙、数字人等前沿技术应用，打造“千人千面”数字分身、虚实结合陆家嘴、徐汇AI Tower等多个地标打卡、机器人综合服务等体验项目；以场景体验、智慧场馆和线上平台为主要形式，深挖智能化场景沉浸式体验，开启“漫游数境未来”的探索之旅。 全面升级线上体验。大会云平台4.0提供定制化界面、智能标签和智能推荐等服务。线上元宇宙会展平台，元境星球2.0进一步优化沉浸式互动技术，以更高质量的3D建模、更逼真的场景还原和更低延迟的数据传输，深度融合虚拟世界和现实世界，让线上观众360度身临全方位感受开幕式等论坛盛况。 看点3聚焦AIGC+具身智能+自动驾驶三大主线 2.3.1AIGC有望成为数字内容创新发展的新引擎，持续看好算力相关板块投资机会 AIGC全称AI-Generated Content，指基于人工智能通过已有数据寻找规律，并自动生成内容的生产方式。AIGC既是一种内容分类方式，也是一种内容生产方式