汽车行业点评报告：新势力跟踪之6月销量点评：15车企新能源车企合计交付环比+8%，行业整体表现先好于预期

6月15家新势力车企整体交付量环比+8%。15家新能源乘用车重点车企交付量合计67.68万辆，同环比分别+49%/+8%，其中蔚来/零跑/极氪/问界/比亚迪/小米月度交付均创历史新高，行业整体表现好于预期。其中理想/问界交付环增幅度最大，零跑交付首破2w，蔚来交付稳定2w+，表现超预期。 6月汇总车企动态来看，出海&补能设施建设&智能化迭代为重心。1）理想：6月交付新车47774辆，同环比分别+47%/+36%。理想L6月交付量成功突破2万辆。渠道方面，截至2024年6月30日，理想汽车在全国已有497家零售中心，覆盖148个城市；售后维修中心及授权钣喷中心421家，覆盖220个城市。理想汽车在全国已投入使用614座理想超充站，拥有2726个充电桩。2）小鹏：6月小鹏共交付新车10,668辆，同环比分别+24%/+5%。小鹏X9 6月交付达1,687台，上市半年累计交付近13,143台。智能化方面，6月，XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达84%。7月，XNGP将通过重磅OTA实现“全国都能开，全国都好开”，并且有更多应用端到端大模型场景的落地。3）蔚来：6月蔚来共交付新车21,209辆，同环比分别+98%/+3%。补能体系方面，蔚来首批第四代换电站正式上线，截至2024年6月13日，蔚来已在全国建设换电站2,432座，充电桩22,633根，其中高速换电站804座，高速超充桩1,650根。4）哪吒汽车：6月交付10,206辆，同环比分别-16%/+1%。6月28日，哪吒L纯电版正式上市，售价13.99万元起。5）零跑汽车：6月交付20,116辆，同环比分别+52%/+11%，零跑C16正式上市，售价15.58万元起。6）广汽埃安：6月终端销量35,027辆，同环比分别-22%/-13%。7）吉利极氪：6月交付20,106辆，同环比分别为+89%/+8%。海外方面，6月极氪分别与印度尼西亚PT Premium Auto Prima马来西亚Sentinel Automotive Sdn. Bhd正式签署合作协议，宣布进入印度尼西亚、马来西亚市场。8）问界：6月问界交付42,780辆，同环比分别为+655%/+58%，问界M9上市6个月，累计大定突破10万辆。 投资建议：商用车板块：大周期景气度继续向上。不同于历史周期，这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】，持续性有望好于市场预期。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙三等紧跟兑现业绩。 客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车。两轮车板块：长期来看行业龙头在政策+出海逻辑下依靠丰富产品线/渠道优势灵活调整销售策略保证竞争优势，两轮车板块优选【雅迪控股】/【爱玛科技】。摩托车板块优选【春风动力】。乘用车板块：依然看好【政策托底总量+电动化渗透率继续提升+L3智能化加速落地+出口高增长】四大因素驱动下乘用车板块表现。A股优选【华为系（赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷等）+比亚迪+长城汽车+上汽集团+广汽集团等】，港股优选【小鹏汽车+理想汽车+长城汽车（关注）+吉利汽车+广汽集团（关注）等】。零部件板块：年降压力有限且长期受益乘用车L3智能化/全球化趋势。1）特斯拉产业链优选【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+银轮股份+岱美股份等】。2）智能化核心增量零部件【德赛西威+华阳集团+耐世特+伯特利+均胜电子+经纬恒润等】。 风险提示：全球汽车需求不及预期；政策落地不及预期。 1.理想汽车：6月交付47774辆，同比+46.66% 6月理想交付表现符合预期 。6月理想共交付新车47774辆 ， 同环比分别+46.66%/+36.42%。L6月交付量成功突破两万辆，全系产品月交付量超过四万辆。渠道方面，截至2024年6月30日，理想汽车在全国已有497家零售中心，覆盖148个城市；售后维修中心及授权钣喷中心421家，覆盖220个城市。5月理想单店效能98辆，环比+35%。补能体系方面，截至6月30日，理想汽车在全国已投入使用614座理想超充站，拥有2726个充电桩。 图1：2024年6月理想交付量（单位：辆）环比+36.42% 图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） 2.小鹏汽车：6月交付10,668辆，X96月交付1,687台 2024年6月小鹏共交付新车10,668辆，同环比分别+24%/+5%。小鹏X96月交付达1,687台，上市半年累计交付近13,143台。全球化方面，6月小鹏汽车进入埃及市场并发布了小鹏G9、小鹏P7，成为首个在埃及和非洲市场推出纯电产品的中国智能纯电汽车品牌。此外，今年三季度AI天玑系统将迎来重磅OTA，并正式在海外上线。智能化方面，6月，XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达84%。7月，XNGP将通过重磅OTA实现“全国都能开，全国都好开”，并且有更多应用端到端大模型场景的落地。新车发布方面，7月纯电掀背轿跑小鹏MONA M03将迎来首次亮相，小鹏MONA M03还是全球同级量产车型中风阻系数最低，风阻系数仅为0.194。 图3：2024年6月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+5% 3.蔚来：6月交付21,209辆，环比+3% 2024年6月蔚来共交付新车21,209辆，同环比分别+98%/+3%。合作方面，6月7日、6月24日，蔚来能源与一汽红旗汽车、广汽能源汽车正式达成充电网络互联互通合作；蔚来能源获武汉光创基金等机构15亿元人民币战略投资，将用于技术研发、制造、运维及充换电基础设施的布局发展。补能体系方面，蔚来首批第四代换电站正式上线，截至2024年6月13日，蔚来已在全国建设换电站2,432座，充电桩22,633根，其中高速换电站804座，高速超充桩1,650根，是全国布局换电站、充电桩最多的汽车品牌。 图4：2024年6月蔚来交付量（单位：辆）环比+3% 4.其他新势力：出海加速 哪吒汽车：2024年6月交付10,206辆，同环比分别-16%/+1%。新车方面，6月28日，哪吒L纯电版正式上市，售价139,900起。海外方面，6月26日，哪吒汽车肯尼亚旗舰店开幕，为哪吒汽车非洲首店；哪吒汽车联合合作伙伴Intro Synergy Sdn Bhd打造哪吒品牌的第三座海外工厂。合作方面，6月5日，哪吒汽车与中信银河上海分行和中信证券上海分公司签署全面合作协议。 零跑汽车：2024年6月交付20,116辆，同环比分别+52%/+11%，零跑C16正式上市，售价15.58万元起。 图5：2024年6月哪吒汽车交付量（单位:辆）环比+1% 图6：2024年6月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+11% 广汽埃安：埃安2024年6月终端销量35,027辆，同环比分别-22%/-13%。海外方面，6月19日，广汽埃安在印度尼西亚雅加达举行了盛大的品牌发布暨AION Y Plus上市仪式，正式开启印尼战略；补能体系方面，6月7日，广汽埃安旗下广汽能源科技有限公司与武汉蔚来能源有限公司正式达成充电网络互联互通合作。6月11日，广汽能源与佛山市交通发展有限公司签订合作框架协议，推动交通网络、信息网络、能源网络三网深度融合，构建佛山区域补能一张网。 图7：2024年6月广汽埃安交付量（单位：辆）环比-13% 吉利极氪：极氪2024年6月交付20,106辆，同环比分别为+89%/+8%。海外方面，6月极氪分别与印度尼西亚PT Premium Auto Prima马来西亚Sentinel Automotive Sdn. Bhd正式签署合作协议，宣布进入印度尼西亚、马来西亚市场。 图8：2024年6月极氪交付量（单位：辆）环比+8% 问界：6月华为问界交付42,780辆，同环比分别为+655%/+58%。问界M9上市6个月，累计大定突破10万辆。6月问界M9交付17,241辆，问界M7交付18,493辆，问界M5交付7,046辆. 图9：2024年6月问界交付量（单位：辆）环比+58% 5.投资建议 商用车板块：大周期景气度继续向上。不同于历史周期，这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】，持续性有望好于市场预期。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车。 两轮车板块：长期来看行业龙头在政策+出海逻辑下依靠丰富产品线/渠道优势灵活调整销售策略保证竞争优势，两轮车板块优选【雅迪控股】/【爱玛科技】。摩托车板块优选【春风动力】。 乘用车板块：依然看好【政策托底总量+电动化渗透率继续提升+L3智能化加速落地+出口高增长】四大因素驱动下乘用车板块表现。A股优选【华为系（赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷等）+比亚迪+长城汽车+上汽集团+广汽集团等】，港股优选【小鹏汽车+理想汽车+长城汽车（关注）+吉利汽车+广汽集团（关注）等】。 零部件板块：年降压力有限且长期受益乘用车L3智能化/全球化趋势。1）特斯拉产业链优选【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+银轮股份+岱美股份等】。2）智能化核心增量零部件【德赛西威+华阳集团+耐世特+伯特利+均胜电子+经纬恒润等】。 6.风险提示 全球汽车需求不及预期，政策落地不及预期等。