股指期货日报：美国服务业指数意外大涨，美股收跌

期货研究报告|股指期货日报2023-09-07 美国服务业指数意外大涨，美股收跌 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国8月ISM服务业指数升至半年新高，且连续8个月处在扩张区间，超 �市场预期，通胀预期再度上升，加息预期也升温，三大指数集体收跌。国内方面，宏观政策持续，一线地产销售数据�现回暖迹象，表明政策“组合拳”逐步见效，有利于改善市场预期，当前关注股指多配机会。 核心观点 ■市场分析 地产端�台重磅政策。宏观方面，减税降费政策持续，财政部、税务总局发布公告，自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。8月上海二手房成交结束半年来连续下行走势，上海 地产市场�现回暖迹象。海外方面，美国8月ISM服务业指数升至半年新高，超�市场预期，且连续8个月处在扩张区间，通胀预期再度上升。 地产拉升。现货市场，A股主要指数低开震荡，午后小幅回升。行业方面，房地产板块领涨，国防军工、电子、通信行业偏强，传媒、交通运输、医药生物板块跌幅居前。成交再度缩量，两市成交额不足7800亿元，北向资金净流�压力缓解，当日净买入 0.41亿元。美股方面，加息预期升温，三大指数集体收跌。 持仓增加。期货市场，基差方面，IH、IF主力合约升水，基差整体处在偏高水平；四大股指期货持仓量均增加，但活跃度分化。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险策略摘要 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国务院批复同意《东莞深化两岸创新发展合作总体方案》，要求着力推动高质量发展，立足东莞对台交流合作基础和粤港澳大湾区资源禀赋，聚焦科技创新和先进制造，深入推进要素开放和制度开放。 2.证监会表示，坚决贯彻党中央“要活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署，更好服务经济平稳健康运行和国家重大战略实施。坚守主责主业，加大资本市场防假打假力度，会同有关方面稳妥化解重点领域风险，以监管履职能力提升带动资本市场高质量发展。 3.中基协数据显示，截至二季度末，基金管理公司及子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资管业务规模约68.07万亿元。其中，公募基金规模27.69万亿元，基金公司管理养老金规模4.50万亿元，私募基金规模20.80万亿元。 4.2023中国国际数字经济博览会在河北石家庄正定开幕。会上发布的《2022年全国工业互联网平台应用水平评价报告》指🎧，当前我国综合型、特色型、专业型的多层次工业互联网平台体系基本形成。 5.美联储褐皮书：多数地区报告物价增长总体放缓，制造业和消费品行业增速放缓更快；大多数地区的受访者表示7月和8月经济增长温和；全国就业增长疲软；劳动力市场不平衡问题持续存在，招聘有所放缓；一些地区的消费者正在耗尽储蓄并转向负债。 6.英国央行行长贝利表示，离利率峰值更近，但并不意味着已经达到峰值；通胀将继续下降，将确保通胀回到2%的目标；计划逐步减少英国央行资产负债表。 7.美国8月ISM非制造业PMI为54.5，创2月以来新高，预期52.5，前值52.7。8月Markit服务业PMI终值为50.5，预期及初值均为51；综合PMI终值为50.2，预期及初值均为50.4。 8.美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率为7.21%，前值7.31%；MBA抵押贷款申请活动指数为183.6，前值189。 9.欧元区7月零售销售环比下降0.2%，预期降0.1%，前值降0.3%；同比下降1.0%，预期降1.2%，前值降1.4%修正为降1.0%。 10.英国8月建筑业PMI为50.8，预期50.5，前值51.7。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-09-06 2023-09-05 日度涨跌幅 上证综指 3,158.08 3,154.37 0.12% 深证成指 10,515.21 10,540.71 -0.24% 创业板指 2,101.40 2,111.33 -0.47% 中小综指 11,329.79 11,329.54 0.00% 沪深300指数 3,812.03 3,820.32 -0.22% 上证50指数 2,559.36 2,561.79 -0.09% 中证500指数 5,790.38 5,788.71 0.03% 中证1000指数 6,195.38 6,167.64 0.45% 科创50指数 934.60 930.63 0.43% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.85 0.31 1.25 0.03 上证50指数 10.33 0.65 1.18 0.28 中证500指数 23.92 0.49 1.72 0.19 中证1000指数 38.98 0.61 2.2 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 93.44 0.22 0.31 0.14 上证50指数 23.86 0.22 0.18 0.31 中证500指数 90.48 0.24 0.78 0.08 中证1000指数 129.72 0.33 1.39 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 房国电通汽基石地防子信车础油产军化石 工工化 机银计综煤非械行算合炭银设机金 备融 食纺建品织筑饮服装料饰饰 有轻环农色工保林金制牧 属造渔 电美社商公家力容会贸用用设护服零事电备理务售业器 建钢医交传筑铁药通媒材生运 料物输 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-09-06收盘价 2023-09-05结算价 日度涨跌幅 IF 3817.20 3823.80 -0.17% IH 2563.40 2564.40 -0.04% IC 5786.20 5784.20 0.03% IM 6178.80 6154.60 0.39% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 85023 28% -2124 264162 99% 4110 IH 47211 40% -4760 135936 95% 1692 IC 72212 26% 6264 298374 80% 5856 IM 65381 78% 4990 212548 97% 5482 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 5.17 82% 14.77 92% 34.97 98% 57.97 98% IH 4.04 79% 9.84 87% 21.04 93% 42.44 99% IC -4.18 71% -1.38 90% -9.38 95% -30.78 98% IM -16.58 18% -16.78 58% -29.38 77% -45.58 89% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 9.60 5.80 2.80 -0.20 分位数 95% 83% 95% 77% 当日值 29.80 17.00 -5.20 -12.80 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 52.80 99% 38.40 99% -26.60 98% -29.00 68% 当日值 20.20 11.20 -8.00 -12.60 当季-次月 分位数98%94%96%68% 分位数99%93%96%62% 当日值 43.20 32.60 -29.40 -28.80 下季-次月 分位数 99% 99% 98% 64% 当日值 23.00 21.40 -21.40 -16.20 下季-当季 分位数99%99%97%70% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信