股指期货周报：美国通胀韧性足，指数周内收跌

研究院FICC组 策略摘要 研究员 海外市场，美国经济数据分化，2月零售数据环比增速转正，但不及预期，通胀和初请失业金人数显示出通胀仍具韧性，联储全年降息幅度预期有所下调，未来一段时间，市场将处在降息预期的反复期。2月金融数据显示，国内融资需求有待提升，在设备更新等政策刺激下，企业贷款有支撑，二季度社融增速或能触底回升。等待下周公布的国内经济数据，若基本面修复良好，有望带动股指突破上行，否则市场或将调整。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 ■市场分析 美国通胀超预期。央行发布数据显示，今年1-2月，我国人民币贷款增加6.37万亿元，社融规模增量累计为8.06万亿元，2月单月新增贷款1.56万亿，新增社融1.6万亿。2月末，M2同比增长8.7%，增速与上月持平，M1余额同比增长1.2%，M2-M1剪刀差扩大到7.5%。国内融资需求有待提升，在设备更新等政策刺激下，企业贷款有支撑，二季度社融增速或能触底回升。海外方面，美国最新公布的经济数据分化，2月零售数据环比增速转正，但不及预期；2月美国CPI、PPI数据均超预期，同时上周初请失业金人数低于预期，处在历史低位，显示出通胀仍具韧性，难以顺利回落且稳定在目标水平，联储全年降息幅度预期有所下调，未来一段时间，市场将处在降息预期的反复期。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 国内指数修复。现货市场，国内主要指数再度修复，本周创业板、科创板个股反弹较大，创业板指涨幅达4.25%。行业指数跌多涨少，汽车、食品饮料、有色金属涨幅超5%，高股息板块领跌，煤炭跌超7%。市场走势偏强，情绪明显回暖，两市成交量基本维持在万亿级别，北向资金本周累计净买入328亿元，与富时罗素将A股的纳入因子从12.5%提升至25%有所关联。近期资金加仓新能源、医药和通信板块，以低位景气为主。美股市场，美联储降息预期下调，周五美股跌幅较大，本周美股三大指数均收跌。 IM贴水。期货市场，期指当月合约到期，04合约中，IF、IH升水，IC、IM贴水；股指期货各品种成交量、持仓量呈现不同程度回升。 ■策略 单边：IC2406、IM2406买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1一周市场要闻回顾............................................................................................................................................................................3股票市场数据....................................................................................................................................................................................4股指期货市场数据............................................................................................................................................................................6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................5图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元........................................................................................................................................6图3:两市融资余额丨单位：亿元....................................................................................................................................................6 一周市场要闻回顾 1.国家发改委印发通知，提出推动建立全国政府和社会资本合作项目信息系统。国家发改委将把信息系统内各项目信息填报完备情况作为给予项目建设期政府投资支持、纳入全国重点民间投资项目库、通过投贷联动机制向金融机构推介的重要依据。鼓励银行等金融机构充分发挥专业能力，对信息系统内项目依法依规提供融资支持。 2.证监会官网公示，核准英国养老保障基金委员会合格境外投资者资格。这是自去年12月以来第10家获准合格境外机构投资者资格的外资机构。各路外资金融机构，包括部分国家主权基金等积极投资中国，不断加码对中国市场的布局。 3.首批聚焦A股核心资产的中证A50交易型开放式指数基金（ETF）今日正式在沪深交易所上市。首批上市的中证A50交易型开放式指数基金，共计2只，在上海、深圳证券交易所各上市1只。 4.中汽协发布数据显示，1-2月，汽车产销分别完成391.9万辆和402.6万辆，同比分别增长8.1%和11.1%；其中，2月，汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%。1-2月，新能源汽车产销分别完成125.2万辆和120.7万辆，同比分别增长28.2%和29.4%，市场占有率达到30%；2月份，新能源汽车产销分别完成46.4万辆和47.7万辆，同比分别下降16%和9.2%，市场占有率达到30.1%。 5.德国2月CPI同比终值升2.5%，预期升2.5%，初值升2.5%，1月终值升2.9%；环比终值升0.4%，预期升0.4%，初值升0.4%，1月终值升0.2%。调和CPI同比终值升2.7%，预期升2.7%，初值升2.7%，1月终值升3.1%；环比终值升0.6%，预期升0.6%，初值升0.6%，1月终值降0.2%。 6.英国1月三个月ILO失业率3.9%，预期3.8%，前值3.8%；就业岗位减2.1万人，预期增1万人，前值增7.2万人。英国2月失业率为4.04%，预期4.0%；失业金申请人数增1.68万人，前值增1.41万人。 7.加拿大1月制造业库存环比降0.2%，前值降0.6%；制造业装船环比升0.2%，预期升0.4%，前值降0.7%；制造业库存装船比升1.72%，前值升1.73%；制造业新订单环比降3.1%，前值升2.3%；制造业未完成订单环比降1.3%，前值升1.2%。 股票市场数据 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com