股指期货日报：联储官员表态偏鹰，美股指数收跌

期货研究报告|股指期货日报2024-02-06 联储官员表态偏鹰，美股指数收跌 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 鲍威尔在接受采访时表示，美联储今年将谨慎推进降息，可能会比市场预期的速度慢得多，美国三大股指全线收跌。受到流动性负反馈影响，国内权益市场承压，节前资金谨慎，行情将以震荡筑底为主，短期注意防范质押市值快速下降，带来的中小盘指数投资风险。 核心观点 ■市场分析 美国经济数据偏强。宏观方面，中国1月财新服务业PMI为52.7，低于上月0.2个百分点，为近六个月来次高，显示2024年首月服务业增长动能依然强劲。国务院政策例行吹风会上，发改委指🎧，将推动�台更大力度吸引和利用外资行动方案；商务部准备 推动�台《规范和促进数据跨境流动规定》；市场监管总局表示，加快研究制定《公司法》配套实施办法、强化实缴�资信息公示。海外方面，美国经济数据偏强，1月ISM非制造业PMI为53.4，高于预期的52。 指数走势分化。现货市场，A股三大指数盘中均刷新阶段性新低，沪指下探至2635点，午后有所拉升，创业板指翻红，市场近4900只个股下跌。行业方面，板块指数跌多涨少，仅少数权重板块飘红，银行、食品饮料、煤炭上涨，环保、综合、社会服务行业跌幅居前。两市成交金额8854亿元左右，北向资金连续5个交易日买入，当日净流入 27亿元。证监会重拳打击恶意做空，发布消息称，近期股市持续波动，部分不法分子非法牟利，证监会会同公安部开展联合研判，发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件。美股方面，鲍威尔在接受采访时表示，美联储今年将谨慎推进降息，可能会比市场预期的速度慢得多，美国三大股指全线收跌。 期指基差走弱。期货市场，股指期货基差水平明显走低；IF、IC、IM成交量和持仓量均增加。 ■策略 单边：中性； 套利：多IH空IC ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.文化和旅游部发布《关于开展个体工商户分型分类精准帮扶提升发展质量的指导意见》，充分发挥扶持个体工商户发展联席会议等工作机制作用，着眼个体工商户持续健康发展，注重质量和效益，以分型提供差异化帮扶，以分类发挥示范带动作用，加强政策精准供给和梯次帮扶培育，不断提升个体工商户的稳定经营能力，提高总体生存周期、活跃度和发展质量。 2.交通运输部：截至2023年12月底，全国共有3069家网络货运企业（含分公司），接入社会运力798.9万辆、驾驶员647.6万人；全年共上传运单1.3亿单，同比增长40.9%。 3.1月份，中国电商物流指数为112.8点，环比提高0.8点。分项指数中，1月份，电商物流总业务量指数为125.3点，环比提高1.7点。分地区来看，西部地区总业务量指数提升幅度最大。 4.美国1月ISM非制造业PMI为53.4，预期52，前值修正为50.5。美国1月Markit 服务业PMI终值为52.5，综合PMI终值为52，均低于初值 5.欧元区2023年12月PPI同比降10.6%，连续第八个月下降，预期降10.5%，前值降8.8%；环比降0.8%，预期降0.8%，前值降0.3%。 6.欧元区1月Markit服务业PMI终值48.4，预期48.4，初值48.4；综合PMI终值 47.9，预期47.9，初值47.9。 7.德国1月Markit服务业PMI终值47.7，预期47.6，初值47.6；综合PMI终值47.0，预期47.1，初值47.1。 8.澳大利亚2023年12月商品及服务贸易帐顺差109.59亿澳元，预期110亿澳元，前值114.37亿澳元。 9.德国2023年12月季调后贸易帐盈余222亿欧元，预期盈余188亿欧元，前值从盈余204亿欧元修正为盈余208亿欧元。�口环比降4.6%，预期降2%，前值从升3.7%修正为升3.8%；进口环比降6.7%，预期降1.5%，前值从升1.9%修正为升1.6%。 10.日本1月服务业PMI终值为53.1，初值52.7；综合PMI终值为51.5，初值51.1。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-02-05 2024-02-02 日度涨跌幅 上证综指 2,702.19 2,730.15 -1.02% 深证成指 7,964.71 8,055.77 -1.13% 创业板指 1,562.61 1,550.37 0.79% 中小综指 8,205.07 8,540.83 -3.93% 沪深300指数 3,200.42 3,179.63 0.65% 上证50指数 2,255.28 2,229.01 1.18% 中证500指数 4,460.26 4,563.22 -2.26% 中证1000指数 4,293.07 4,574.67 -6.16% 科创50指数 676.79 673.41 0.50% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 10.73 0.06 1.14 0.02 上证50指数 9.53 0.28 1.04 0.07 中证500指数 18.23 0.01 1.42 0 中证1000指数 26.57 0.05 1.55 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 203.04 0.92 0.66 0.85 上证50指数 59.31 0.96 0.4 0.95 中证500指数 165.96 0.79 1.46 0.68 中证1000指数 211.27 0.91 2.2 0.73 资料来源：iFind华泰期货研究所 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 日度涨跌幅 银食煤家石美非行品炭用油容银饮电石护金 料器化理融 医公交农钢电药用通林铁力生事运牧设 物业输渔备 有通电色信子金 属 汽建基纺车筑础织材化服 料工饰 国机商建房轻防械贸筑地工军设零装产制工备售饰造 计社综环传算会合保媒机服 务 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-02-05收盘价 2024-02-02结算价 日度涨跌幅 IF 3171.20 3154.20 0.54% IH 2240.00 2217.40 1.02% IC 4380.00 4484.20 -2.32% IM 4176.60 4481.00 -6.79% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 196408 98% 15944 287944 100% 5602 IH 109978 100% 695 134614 89% -5621 IC 246996 100% 56956 326414 92% 83 IM 408336 100% 92233 321451 100% 5855 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -29.22 9% -69.22 4% -102.42 10% -136.82 14% IH -15.28 12% -33.48 14% -35.88 26% -74.08 15% IC -80.26 3% -175.06 0% -306.26 3% -378.86 17% IM -116.47 1% -248.47 1% -370.47 1% -443.07 0% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2020/012021/012022/012023/012024/01 -200 2