金融股指2023年8月月报：利多政策不断积累 市场震荡寻底或接近尾声

期货研究报告|金融研究 利多政策不断积累市场震荡寻底或接近尾声 金融股指2023年8月月报 发布日期：20230830 •招商期货 •yuhs1@cmschina.com.cn •期货投资咨询资格证：Z0002746 目录 contents 01宏观经济与政策环境 02股指期货策略机会 03股指期权策略机会 04后市策略配置 回购、降费 业绩驱动 长期活水 主要影响因素 市场估值 7月社融数 据 利好政策正 在积累 指标名称 PMI 财新中国PMI 频率 月 月 2021/11 50.10 49.90 2021/12 50.30 50.90 2022/01 50.10 49.10 2022/02 50.20 50.40 2022/03 49.50 48.10 2022/04 47.40 46.00 2022/05 49.60 48.10 2022/06 50.20 51.70 2022/07 49.00 50.40 2022/08 49.40 49.50 2022/09 50.10 48.10 2022-10 49.20 49.20 2022-11 48.00 49.40 2022-12 47.00 49.00 2023-01 50.10 49.20 2023-02 52.60 51.60 2023-03 51.90 50.00 2023-04 49.20 49.50 2023-05 48.80 50.90 2023-06 49.00 50.50 2023-07 49.30 49.20 经济数据-中国 宏观数据有所反复。 PMI月财新中国PMI月 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 2021/072022/012022/072023/012023/07 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 经济数据-中国 PMI各分项指标修复。大型企业、中型企业、小型企业边际转弱。 指标名中 中国:PMI:生中国:PMI:新订中国:PMI:新出口订中国:PMI:在手订中国:PMI:产成品库中国:PMI:采购中国:PMI:进中国:PMI:出厂价中国:PMI:主要原材料购进 中国:PMI:原材料库中国:PMI:从业人中国:PMI:供货商配送 中国:PMI:生产经营活动 称 国:PMI产 单 单 单 存 量 口 格 价格 存 员 时间 预期 2022-01 50.10 50.90 49.30 48.40 45.80 48.00 50.20 47.20 50.90 56.40 49.10 48.90 47.60 57.50 2022-02 50.20 50.40 50.70 49.00 45.20 47.30 50.90 48.60 54.10 60.00 48.10 49.20 48.20 58.70 2022-03 49.50 49.50 48.80 47.20 46.10 48.90 48.70 46.90 56.70 66.10 47.30 48.60 46.50 55.70 2022-04 47.40 44.40 42.60 41.60 46.00 50.30 43.50 42.90 54.40 64.20 46.50 47.20 37.20 53.30 2022-05 49.60 49.70 48.20 46.20 45.00 49.30 48.40 45.10 49.50 55.80 47.90 47.60 44.10 53.90 2022-06 50.20 52.80 50.40 49.50 44.20 48.60 51.10 49.20 46.30 52.00 48.10 48.70 51.30 55.20 2022-07 49.00 49.80 48.50 47.40 42.60 48.00 48.90 46.90 40.10 40.40 47.90 48.60 50.10 52.00 2022-08 49.40 49.80 49.20 48.10 43.10 45.20 49.20 47.80 44.50 44.30 48.00 48.90 49.50 52.30 2022-09 50.10 51.50 49.80 47.00 44.10 47.30 50.20 48.10 47.10 51.30 47.60 49.00 48.70 53.40 2022-10 49.20 49.60 48.10 47.60 43.90 48.00 49.30 47.90 48.70 53.30 47.70 48.30 47.10 52.60 2022-11 48.00 47.80 46.40 46.70 43.40 48.10 47.10 47.10 47.40 50.70 46.70 47.40 46.70 48.90 2022-12 47.00 44.60 43.90 44.20 43.10 46.60 44.90 43.70 49.00 51.60 47.10 44.80 40.10 51.90 2023-01 50.10 49.80 50.90 46.10 44.50 47.20 50.40 46.70 48.70 52.20 49.60 47.70 47.60 55.60 2023-02 52.60 56.70 54.10 52.40 49.30 50.60 53.50 51.30 51.20 54.40 49.80 50.20 52.00 57.50 2023-03 51.90 54.60 53.60 50.40 48.90 49.50 53.50 50.90 48.60 50.90 48.30 49.70 50.80 55.50 2023-04 49.20 50.20 48.80 47.60 46.80 49.40 49.10 48.90 44.90 46.40 47.90 48.80 50.30 54.70 2023-05 48.80 49.60 48.30 47.20 46.10 48.90 49.00 48.60 41.60 40.80 47.60 48.40 50.50 54.10 2023-06 49.00 50.30 48.60 46.40 45.20 46.10 48.90 47.00 43.90 45.00 47.40 48.20 50.40 53.40 2023-07 49.30 50.20 49.50 46.30 45.40 46.30 49.50 46.80 48.60 52.40 48.20 48.10 50.50 55.10 经济数据-中国 PMI各分项指标修复。大型企业、中型企业、小型企业小幅修复。 中国:PMI:大型企业中国:PMI:中型企业中国:PMI:小型企业 2022-01 51.60 50.50 46.00 2022-02 51.80 51.40 45.10 2022-03 51.30 48.50 46.60 2022-04 48.10 47.50 45.60 2022-05 51.00 49.40 46.70 2022-06 50.20 51.30 48.60 2022-07 49.80 48.50 47.90 2022-08 50.50 48.90 47.60 2022-09 51.10 49.70 48.30 2022-10 50.10 48.90 48.20 2022-11 49.10 48.10 45.60 2022-12 48.30 46.40 44.70 2023-01 52.30 48.60 47.20 2023-02 53.70 52.00 51.20 2023-03 53.60 50.30 50.40 2023-04 49.30 49.20 49.00 2023-05 50.00 47.60 47.90 2023-06 50.3048.90 46.40 2023-07 50.3049.00 47.40 经济数据-中国 CPI未现通胀压力，等待PPI见底。 指标名称中国:CPI:当月同比中国:PPI:全部工业品:当月同比 2021-01 2021-06 2021-11 2022-04 2022-09 2023-02 2023-07 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 中国:CPI:当月同比中国:PPI:全部工业品:当月同比 2021-01 -0.30 0.30 2021-02 -0.20 1.70 2021-03 0.40 4.40 2021-04 0.90 6.80 2021-05 1.30 9.00 2021-06 1.10 8.80 2021-07 1.00 9.00 2021-08 0.80 9.50 2021-09 0.70 10.70 2021-10 1.50 13.50 2021-11 2.30 12.90 2021-12 1.50 10.30 2022-01 0.90 9.10 2022-02 0.90 8.80 2022-03 1.50 8.30 2022-04 2.10 8.00 2022-05 2.10 6.40 2022-06 2.50 6.10 2022-07 2.70 4.20 2022-08 2.50 2.30 2022-09 2.80 0.90 2022-10 2.10 -1.30 2022-11 1.60 -1.30 2022-12 1.80 -0.70 2023-01 2.10 -0.80 2023-02 1.00 -1.40 2023-03 0.70 -2.50 2023-04 0.10 -3.60 2023-05 0.20 -4.60 2023-06 0.00 -5.40 2023-07 -0.30 -4.40 资料来源：WIND，招商期货资料来源：WIND，招商期货 截至20230825 上证50沪深300中证500中证1000上证指数深证成指创业板指科创50 上证指数 深证成指 创业板综 科创50 上证50 沪深300 中证500 中证1000 上证指数 1 0.945 0.923 0.574 0.744 0.911 0.953 0.901 深证成指 0.945 1 0.943 0.82 0.82 0.963 0.938 0.875 创业板综 0.923 0.943 1 0.604 0.594 0.828 0.98 0.962 科创50 0.574 0.82 0.604 1 0.806 0.808 0.581 0.458 上证50 0.744 0.82 0.594 0.806 1 0.939 0.609 0.495 沪深300 0.911 0.963 0.828 0.808 0.939 1 0.833 0.739 中证500 0.953 0.938 0.98 0.581 0.609 0.833 1 0.981 中证1000 0.901 0.875 0.962 0.458 0.495 0.739 0.981 1 深证100指数 （2023年）涨跌 -6.33% -5.69% -7.61% -4.20%-4.83% -8.33%-9.77% -6.41% -6.90% -0.82% -9.42%-8.04% -8.78% -13.05% -10.17% -9.32% -9.33% -8.90% 幅（月）涨跌幅 8月市场各指数延续全线回落，系统性下跌得到了延续；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数正相关性上升至0.972，系统性进一步得到加强，继中证1000指数、中证500指数创年内新低后，沪深300指数与上证50指数上周创年内新低，另一方面，上证50与沪深300指数等大盘风格指数表现相对强势。数据方面，8月LPR出炉，其中1年期LPR报3.45%，较前期下降10个基点，5年期以上品种