固定收益每日市场更新 （ 2023 年 8 月 29 日 ）

固定收益信贷评论2023 年 8 月 29 日Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919CMBI 固定收益1CMBI 信用评论固定收益每日市场更新固定收益部市场日报今早市场关注 AMC 行业。 GRWALL 曲线下跌 2 - 3 点 ， HRINTH 曲线下跌 1 - 2 点 ， CCAMCL / ORIEAS 扩大了 5 - 10 个基点。香港股市仍然疲软 ， CKHH / HKLSP 扩大了 5 个基点。基准 TMT 扩大了 2 - 4 个基点。 LGFV 稳定 ， 来自 PB 的双向流动。GRWALL ： 宽限期结束后尚未发布 FY22 年度报告。 GRWALLs 今天上午下降了 2 - 3 点 ， 表明其未能发布 FY22 年度业绩。见下文。YLLGSP ： 穆迪将 Yanlord 的 CFR 下调至 Ba3 ， 标准普尔将 Yanlord 的 CFR 下调至 B ， 两家机构均对 Yanlord 进行了负面展望。今天早上 ， YLLGSP 保持不变 ， 为 0.25 pt 。 交易台评论交易台市场观点UST 收益率昨日收紧 1 - 3 个基点。亚洲前 JP IG 与伦敦一起度过了一个安静的假期。香港公司的空间又有一个动荡的会议。NWDEVL perps 高开 1 - 2 点，但将早盘涨幅回落至低 1.5 - 3.5 点。NWDEVL '27 下降 8.5 分，NWSZF 罪犯下降 1.5 分。南丰 5 人 / BNKEA 5.875 人下降 1 点。在单向抛售下，其他香港罪犯如 CKPH / CKINF / LIFUNG 罪犯的交易价格较低 0.5 pt 。 HYSAN 4.85 FFL Perp 收盘下跌 3.5 点，并低于 70 点。同时，SHUION 24 - 26s 降低了 0.5 - 0.75 pt 。 LASUDE 26 的标记降低了 3.5 分。 CKHH / HKLSP 33 等香港 IG 论文持平，收紧至 5 个基点。中国 TMT / 国有企业利差保持不变，收紧至 2 个基点。在金融方面，HRINTH 高开 0.5 - 1pt，但收盘持平至 0.25 pt 。内部流动是整个曲线上的大量抛售。CCAMCL 曲线在较好的销售情况下也以 24s / 27s 成交。中国银行 T2s / AT1s 得到了支持，对大型产品的需求更好。4 家银行。在韩国领域，DAESEC / LGCHM / KHFC / POHANG / KEBHNB / NACF 文件的购买情况较好。中国的财产是坚定的。 DALWANs 被标记为高 0.75 - 1.25 pt 。ROADKG 24 - 26s 获得 1.75 - 4.75 pt 。同时，在工业中，WESCHI '26 / HILOHO' 24 报价高 0.5 pt 。MPEL / SANLTD 等澳门博彩报被标高 0.25 - 0.75 pt 。在印度空间，ADSEZ / ADTIN 标记为低 0.5 pt 。印尼空间被静音。在其他地方，GLPCHI 4.974 '24 上涨 7 点，收于 85 点。MONMIN 24 的出价上涨了 2.5 点，此前交换了到期 2024 的未偿还报价和同时发行的新发行。LGFV 在良好的双向流动中保持稳定。高产 / 高 beta LGFV 名称的实力持续存在。 LGFV 空间的前端出价良好。由于从中国账户购买 ， KMRLGP '24 / SHUGRP' 24 / GSHIAV '25 的报价保持不变 ， 为 0.125 pt 。 CQNANA / CQLGST24 - 26 秒上升 0.1 pt 。 ZHHFGR 显示不变高 0.2 pt 。请阅读最后一页的作者认证和重要披露 2023 年 8 月 29 日2虽然 CPDEV 25s / 26s 下降了 0.5 pt 。选定的高 beta 论文 ， 例如 ZHONAN / FRESHK 25s / 26s 被标记为较低 0.5 - 1pt 。同时 ， 尽管也有一些中国 AM 吸收债券 ， 但 SOE perp 空间降低了利率不确定性。 CHCOMU 3.65 Perp / CHSCOI 3.4 Perp 下降了 0.15 - 0.4 pt 。 最后一个交易日的热门人物顶级表演者PriceChange表现不佳PriceChangeGLPCHI 4.974 02 / 26 / 2485.57.2NWDEVL 5 7 / 8 06 / 16 / 2768.3-8.4ROADKG 6 09 / 04 / 2542.44.7FWDGHD 6 3 / 8 PERP89.2-5.0ROADKG 5.9 03 / 05 / 2552.04.6NWDEVL 6.15 PERP60.0-4.0CHINSC 7 3 / 8 04 / 09 / 2413.33.8LASUDE 5 07 / 28 / 2657.8-3.6ROADKG 6.7 09 / 30 / 2458.42.6NWDEVL 5 1 / 4 PERP52.7-3.6 马可新闻回顾宏观新闻回顾宏- 标普 （ + 0.63% ） 、道指 （ + 0.62% ） 和纳斯达克 （ + 0.84% ） 昨日由科技股领涨。中国商务部长在北京与美国商务部长举行会谈，成立了由副部长级官员组成的工作组，以寻求解决特定商业问题的解决方案。美国国债收益率周一回落，2 / 5 / 10 / 30 收益率分别达到 4.98% / 4.38% / 4.20% / 4.29% 。 服务台分析师评论分析员市场观点 牢笼 ： 22 财年年度报告净额在宽限期结束后尚未发布长城 AMC 及其子公司 （ 包括长城国际 ） 尚未公布上海清算所的 FY22 年报。在未偿还债券中，长城 AMC 仅担任 GRWALL 3.875 03 / 31 / 27 的 Keepwell 提供商。根据债券契约，发行人和担保人必须在财政年度结束后的 180 天内公布经审计的结果，并且在 180 天的时间范围之后还有 60 天的宽限期。宽限期的结束时间应该是 8 月 28 日 （ 昨天 ） 。回顾长城 AMC 推迟了 21 财年业绩的发布，但它设法在宽限期结束前的 22 年 8 月 26 日发布。对于 2018 财年和 2019 财年的业绩，长城 AMC 也分别于 19 年 6 月和 20 年 6 月晚些时候公布。我们不太担心 AMC 财务报表的延迟发布，因为延迟似乎对 AMC 的还款能力没有太大影响。回忆说，华融将 FY20 年度业绩的发布时间从 3 月 21 日起推迟 5 个月至 8 月 21 日，当时它在 2020 年遇到了困难。自 2015 年在香港上市以来，该公司按时公布了业绩。华融从 21 年 5 月至 7 月全额偿还了 19 亿美元的离岸债券。华荣还于 9 月 21 日在第一个通话日期致电 HRINTH 2.875 罪犯。我们认为，仅由于发布延迟，长城的还款能力不会立即受到影响。事实上，我们看到了曲线中的交易价值，并继续推荐 GRWALL 3.95 Perp 作为短期策略。在 89.9，GRWALL 3.95 Perp 在 16.1% 的 YTC 交易。该罪犯，可在 7 月 24 日召集，还提供了超过 GRWALL 3 / 8 / 07 / 31 / 24 的 680bps 的收益率。GRWALLs 今天早上下降了 3 - 4 分，原因是它未能发布 FY22 年度业绩。 .离岸亚洲新发行 (已定价) 2023 年 8 月 29 日3发行人 / 担保人规模 (美元mn) Tenor Coupon Priced发行评级(M / S / F)山东海洋集团 200 3 年 7.25% 7.25% - / - / - 离岸亚洲新问题 (管道)资产管理 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面 ， 昨日发行信用债 86 只 ， 金额 1180 亿元。截至月至今 ， 发行信用债 1, 930 只 ， 募集总额为 1, 7380 亿元 ， 同比增长 11.2%[ABMMIJ]惠誉确认 ABM Investama 在 B + ， 并将前景稳定[AGILE]媒体报道称 ， Agile 已支付 5 月份关闭的 7.192 亿美元等值贷款的第一季度摊销[BTSDF]标准普尔确认健康与幸福 (H & H) BB + 评级 ， 并修订展望至稳定[CAPG]中国澳源集团预计无法披露定于 8 月 31 日发布的 1H23 业绩[GEMDAL]穆迪将 Gemdale CFR 评级下调至 Ba3 ， 将债券的高级无担保评级下调至 B1 ， 并对评级进行审查以进一步下调[LNGFOR]龙湖在岸部门的股东宣布购买至多 5 亿元人民币的国内债券 ； 龙湖部门提议在 8 月 30 日提供至多 11 亿元人民币的三年期 CBICL 支持的 MTN[MONMIN]惠誉将蒙古矿业公司置于 RWN 上 ， 并将 B 分配给拟议的交易所和新票据[OCTOWN]华侨城 （ 亚洲 ） 完成了 30 亿美元的 OCTOWN 4.5 PERP 赎回[新加坡]媒体报道称 ， 中石化否认收购壳牌在新加坡炼油厂资产的计划[SUNHKC]新鸿基公司在公开市场回购了 37525 万美元的 SUNHKC 5.75 11 / 15 / 24[YLLGSP]穆迪将仁恒置地 （ 香港 ） 发行的债券的 CFR 下调至 Ba3 ， 并将其支持的高级无担保评级下调至 B1 ， 并给予负面展望 ； 标普将仁恒降至 B + ， 保证票据至 B ， 并给予负面展望发行人 / 担保人货币大小 （ 百万美元 ）Tenor定价发行评级 (M / S / F)Aozora Bank Ltd USD-3 年- - / BBB + / -LG 能源解决方案有限公司 USD-3 / 5 年--/-/-海盐县国有USD-3 年6.3% - / - / BBB - 2023 年 8 月 29 日4[YXREIT]穆迪肯定越秀房地产投资信托基金的 Ba1 评级 ， 并将展望从稳定修正为负面固定收益部Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”) 是 CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司) 的全资子公司作者认证主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言 ： （ 1 ） 所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点 ； （ 2 ） 他或她的补偿中没有任何部分是 ，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人 （ 定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则 ） （ 1 ） 在本报告发布日期前 30 个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票 ； （ 2 ） 将在本报告发布日期后 3 个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票 ； （ 3 ）重要披露任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM 不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM 建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。本报告或此处包含的任何信息均由 CMBIGM 准备，仅用于向 CMBIGM 的客户和 / 或其附属公司