固定收益每日市场更新 （ 2023 年 8 月 29 日 ）

固定收益信贷评 论 2023年8月 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235 CyrenaNg,CPA吳蒨瑩 (852)39000801 杰瑞Wang王世超 (852)37618919 CMBI固定收益 1 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今早市场关注AMC行业。GRWALL曲线下跌2-3点，HRINTH曲线下跌1-2点，CCAMCL/ORIEAS扩大了5-10个基点。香港股市仍然疲软，CKHH/HKLSP扩大了5个基点。基准TMT扩大了2-4个基点。LGFV稳定，来自PB的双向流动。 GRWALL：宽限期结束后尚未发布FY22年度报告。GRWALLs今天上午下降了2-3点 ，表明其未能发布FY22年度业绩。见下文。 YLLGSP：穆迪将Yanlord的CFR下调至Ba3，标准普尔将Yanlord的CFR下调至B ，两家机构均对Yanlord进行了负面展望。今天早上，YLLGSP保持不变，为0.25pt 。 交易台评论交易台市场观点 UST收益率昨日收紧1-3个基点。亚洲前JPIG与伦敦一起度过了一个安静的假期。香港公司的空间又有一个动荡的会议。NWDEVLperps高开1-2点，但将早盘涨幅回落至低1.5-3.5点。NWDEVL'27下降8.5分，NWSZF罪犯下降1.5分。南丰5人/BNKEA5.875人下降1点。在单向抛售下，其他香港罪犯如CKPH/CKINF/LIFUNG罪犯的交易价格较低0.5pt。HYSAN4.85FFLPerp收盘下跌3.5点，并低于70点。同时，SHUION24-26s降低了0.5-0.75pt。LASUDE26的标记降低了3.5分。CKHH/HKLSP33等香港IG论文持平，收紧至5个基点。中国TMT/国有企业利差保持不变，收紧至2个基点。在金融方面，HRINTH高开0.5-1pt，但收盘持平至0.25pt。内部流动是整个曲线上的大量抛售。CCAMCL曲线在较好的销售情况下也以24s/27s成交。中国银行T2s/AT1s得到了支持，对大型产品的需求更好。 4家银行。在韩国领域，DAESEC/LGCHM/KHFC/POHANG/KEBHNB/NACF文件的购买情况较好。中国的财产是坚定的。DALWANs被标记为高0.75-1.25pt。ROADKG24-26s获得1.75-4.75pt。同时，在工业中，WESCHI'26/HILOHO'24报 价高0.5pt。MPEL/SANLTD等澳门博彩报被标高0.25-0.75pt。在印度空间，ADSEZ /ADTIN标记为低0.5pt。印尼空间被静音。在其他地方，GLPCHI4.974'24上涨7点， 收于85点。MONMIN24的出价上涨了2.5点，此前交换了到期2024的未偿还报价和同时发行的新发行。 LGFV在良好的双向流动中保持稳定。高产/高betaLGFV名称的实力持续存在。LGFV空间的前端出价良好。由于从中国账户购买，KMRLGP'24/SHUGRP'24/GSHIAV'25的报价保持不变，为0.125pt。CQNANA/CQLGST 24-26秒上升0.1pt。ZHHFGR显示不变高0.2pt。 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 虽然CPDEV25s/26s下降了0.5pt。选定的高beta论文，例如ZHONAN/FRESHK25s/26s被标记为较低0.5-1pt。同时 ，尽管也有一些中国AM吸收债券，但SOEperp空间降低了利率不确定性。CHCOMU3.65Perp/CHSCOI3.4Perp下降了 0.15-0.4pt。 最后一个交易日的热门人物 顶级表演者 Price Change 表现不佳 Price Change GLPCHI4.97402/26/24 85.5 7.2 NWDEVL57/806/16/27 68.3 -8.4 ROADKG609/04/25 42.4 4.7 FWDGHD63/8PERP 89.2 -5.0 ROADKG5.903/05/25 52.0 4.6 NWDEVL6.15PERP 60.0 -4.0 CHINSC73/804/09/24 13.3 3.8 LASUDE507/28/26 57.8 -3.6 ROADKG6.709/30/24 58.4 2.6 NWDEVL51/4PERP 52.7 -3.6 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普（+0.63%）、道指（+0.62%）和纳斯达克（+0.84%）昨日由科技股领涨。中国商务部长在北京与美国商务部长举行会谈，成立了由副部长级官员组成的工作组，以寻求解决特定商业问题的解决方案。美国国债收益率周一回落，2/5/10/30 收益率分别达到4.98%/4.38%/4.20%/4.29%。 服务台分析师评论分析员市场观点 牢笼：22财年年度报告净额在宽限期结束后尚未发布 长城AMC及其子公司（包括长城国际）尚未公布上海清算所的FY22年报。在未偿还债券中，长城AMC仅担任GRWALL3.87503/31/27的Keepwell提供商。根据债券契约，发行人和担保人必须在财政年度结束后的180天内公布经审计的结果，并且在180天的时间范围之后还有60天的宽限期。宽限期的结束时间应该是8月28日（昨天）。回顾长城AMC推迟了21财年业绩的发布，但它设法在宽限期结束前的22年8月26日发布。对于2018财年和2019财年的业绩，长城AMC也分别于19 年6月和20年6月晚些时候公布。 我们不太担心AMC财务报表的延迟发布，因为延迟似乎对AMC的还款能力没有太大影响。回忆说，华融将FY20年度业绩的发布时间从3月21日起推迟5个月至8月21日，当时它在2020年遇到了困难。自2015年在香港上市以来，该公司按时公布了 业绩。华融从21年5月至7月全额偿还了19亿美元的离岸债券。华荣还于9月21日在第一个通话日期致电HRINTH2.875罪犯。 我们认为，仅由于发布延迟，长城的还款能力不会立即受到影响。事实上，我们看到了曲线中的交易价值，并继续推荐GRWALL 3.95Perp作为短期策略。在89.9，GRWALL3.95Perp在16.1%的YTC交易。该罪犯，可在7月24日召集，还提供了超过 GRWALL3/8/07/31/24的680bps的收益率。GRWALLs今天早上下降了3-4分，原因是它未能发布FY22年度业绩。 .离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn)TenorCouponPriced 山东海洋集团2003年7.25%7.25%-/-/- 离岸亚洲新问题(管道) (M/S/F) 发行人/担保人货币大小（百万美元 ） Tenor定价发行评级(M/S /F) AozoraBankLtdUSD-3年--/BBB+/-LG能源解决方案有限公司USD-3/5年--/-/- 海盐县国有 资产管理 新闻与市场色彩 USD-3年6.3%-/-/BBB- 在岸一级发行方面，昨日发行信用债86只，金额1180亿元。截至月至今，发行信用债1,930只，募集总额为1,7380亿元，同比增长11.2% [ABMMIJ]惠誉确认ABMInvestama在B+，并将前景稳定 [AGILE]媒体报道称，Agile已支付5月份关闭的7.192亿美元等值贷款的第一季度摊销 [BTSDF]标准普尔确认健康与幸福(H&H)BB+评级，并修订展望至稳定 [CAPG]中国澳源集团预计无法披露定于8月31日发布的1H23业绩 [GEMDAL]穆迪将GemdaleCFR评级下调至Ba3，将债券的高级无担保评级下调至B1，并对评级进行审查以进一步下调 [LNGFOR]龙湖在岸部门的股东宣布购买至多5亿元人民币的国内债券；龙湖部门提议在8月30日提供至多11亿元人民币的三年期CBICL支持的MTN [MONMIN]惠誉将蒙古矿业公司置于RWN上，并将B分配给拟议的交易所和新票据 [OCTOWN]华侨城（亚洲）完成了30亿美元的OCTOWN4.5PERP赎回 [新加坡]媒体报道称，中石化否认收购壳牌在新加坡炼油厂资产的计划 [SUNHKC]新鸿基公司在公开市场回购了37525万美元的SUNHKC5.7511/15/24 [YLLGSP]穆迪将仁恒置地（香港）发行的债券的CFR下调至Ba3，并将其支持的高级无担保评级下调至B1，并给予负面展望；标普将仁恒降至B+，保证票据至B，并给予负面展望 [YXREIT]穆迪肯定越秀房地产投资信托基金的Ba1评级，并将展望从稳定修正为负面 固定收益部 Tel:85236576235/85239000801 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。免责声明： 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,)oftheOrder,admayotbeprovidedtoayotherpersowit