化工行业周报：粕类产品上涨，制冷剂价差有所回升

本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3064.07，本周下跌2.17%，深证指数本周下跌3.14%，A股指数下跌2.16%；其中化工板块下跌3.66%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：江盐集团（27.92%）、天晟新材（25.56%）、洪汇新材（17.89%）、苏盐井神（15.49%）、嘉必优（13.90%）。本周跌幅前五的股票为：聚胶股份（-16.19%）、吉林碳谷（-15.82%）、凯大催化（-15.81%）、常青科技（-15.76%）、宁新新材（-13.88%）。 化工品行情：本周化工品涨幅前五分别为：液氯、重质纯碱、氯化苄、正丁醇、醋酸丁酯；本周化工品跌幅前五分别为：锰酸锂、环氧氯甲烷、六氟磷酸锂、维生素A、丙二醇。本周重点关注化工品中，萤石、R134a、苏氨酸、色氨酸、味精、玉米、豆粕、棉粕均有较大涨幅，其中萤石受国家政策以及环保影响，当前国内原矿供应低迷难改，酸级萤石粉生产困难重重，整体供应偏紧； 苏氨酸、色氨酸随原料玉米价格上涨而上涨；豆粕、菜粕、棉粕呈集体上涨态势，主要系原料端大豆、菜籽、棉籽供应紧张且生猪养殖业复苏需求端向好。 纯MDI、TDI、LiPF、维生素A、维生素B5均有较大跌幅，其中对TDI来说，原料甲苯华东市场价格整体窄幅下降，叠加传统旺季将至前夕终端需求仍然低迷导致价格下跌；纯MDI下游氨纶开工率较低，虽然局部需求有所回升，但整体需求跟进依旧一般。LiPF原料端萤石价格弱稳，碳酸锂市场价持续弱势运行的同时下游电解液企业对LiPF需求偏弱，导致LiPF价格连续下跌。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行地情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 表1：重点公司投资评级: 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3064.07，本周下跌2.17%，深证指数本周下跌3.14%，A股指数下跌2.16%；其中化工板块下跌3.66%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前二板块为：无机盐（3.62%）、聚氨酯（0.71%）；跌幅前三板块为：炭黑（-7.30%）、氟化工（-5.73%）、涂料油墨（-5.27%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：江盐集团（27.92%），8月18日江盐集团控股子公司江西富达盐化有限公司开立募集资金专用账户并签署募集资金专户存储四方监管协议、天晟新材（25.56%），8月14日天晟新材持股5%以上股东司法冻结进展及因司法拍卖过户完成，股份变动比例超过1%，第一大股东变更为吴海宙先生、洪汇新材（17.89%），8月23日洪汇新材公司实际控制人因为股份转移由项洪伟先生变更为施宁娣女士、苏盐井神（15.49%）、嘉必优（13.90%）。 本周跌幅前五的股票为：聚胶股份（-16.19%）、吉林碳谷（-15.82%）、凯大催化（-15.81%）、常青科技（-15.76%）、宁新新材（-13.88%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（8月17日-8月24日）原油价格下降0.5%，虽然美国原油库存超预期下降，但是全球制造业数据疲软导致的对需求前景悲观和全球闲置产能增加，同时美国8月原油出口持续高位及美国原油产量升至三年新高，石油供应端紧张情况呈缓解迹象，导致原油价格下跌。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1)液氯：8月27日液氯市场均价为266元/吨，较上周同期均价上涨109元/吨，涨幅为69.43%，因有企业配套甲烷氯化物提负荷运行，下游有环氧丙烷企业需求良好；部分企业降负荷运行，市场供需两端利好。 2)重质纯碱：8月27日重质纯碱市场均价为3023元/吨，较上周同期均价上涨714元/吨，涨幅为30.92%，主要系纯碱供应持续紧张，重碱下游玻璃挺价运行，成本端合成氨上行导致。 3)氯化苄：8月27日氯化苄市场均价为8958元/吨，较上周同期均价上涨1700元/吨，涨幅为23.42%，主要系成本端液氯市场、甲苯市场价格均呈上涨态势。 4)正丁醇：8月27日正丁醇市场均价为9702元/吨，较上周同期均价上涨1448元/吨，涨幅为17.54%，主要系原料价格高位震荡，下游醋酸丁酯、丙烯酸丁酯，以及DBP市场价格在成本端提振下，均呈现上涨的趋势且需求旺盛。 5)醋酸丁酯：8月27日醋酸丁酯市场均价为8806元/吨，较上周同期均价上涨1178元/吨，涨幅为15.44%，主要系成本端正丁醇价格大幅上涨。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）锰酸锂：8月27日锰酸锂市场均价为67000元/吨，较上周同期均价下调6000元/吨，跌幅为8.22%，主要系成本端碳酸锂支撑不足，下游市场整体疲软。 2）环氧氯丙烷：8月27日环氧氯丙烷市场均价为8000元/吨，较上周同期均价下调600元/吨，跌幅为6.98%，主要系市场需求仍维持疲软状态，主力下游环氧树脂行业整体开工维持低位。 3）六氟磷酸锂：8月27日六氟磷酸锂市场均价为116000元/吨，较上周同期均价下调8000元/吨，跌幅为6.45%，主要系六氟磷酸锂库存量较上周出现略微增量。 4）维生素A：8月27日维生素A市场均价为81元/公斤，较上周同期均价下调5元/公斤，跌幅为5.00%，主要系本周猪价略有下跌，下游消费偏弱，猪企出栏计划较多，压栏积极性偏弱，对饲料添加剂需求偏低。 5）丙二醇：8月27日丙二醇市场均价为8600元/吨，较上周同期均价下调500元/吨，跌幅为5.49%，主要系UPR市场下游需求未见好转，成本压力较大，利润有所收窄，且环氧丙烷成本端支撑一般。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，萤石、R134a、苏氨酸、色氨酸、味精、玉米、豆粕、棉粕均有较大涨幅，其中萤石受国家政策以及环保影响，当前国内原矿供应低迷难改，酸级萤石粉生产困难重重，整体供应偏紧；苏氨酸、色氨酸随原料玉米价格上涨而上涨；豆粕、菜粕、棉粕呈集体上涨态势，主要系原料端大豆、菜籽、棉籽供应紧张且生猪养殖业复苏需求端向好。 纯MDI、TDI、LiPF、维生素A、维生素B5均有较大跌幅，其中对TDI来说，原料甲苯华东市场价格整体窄幅下降，叠加传统旺季将至前夕终端需求仍然低迷导致价格下跌；纯MDI下游氨纶开工运行率较低，虽然局部需求有所回升，但整体需求跟进依旧一般。LiPF原料端萤石价格弱稳，碳酸锂市场价持续弱势运行的同时下游电解液企业对LiPF需求偏弱，导致LiPF价格连续下跌。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：制冷剂原料整体价格回落，制冷剂仍弱势运行，静待配额落地。本周内制冷剂主要原料氢氟酸价格不变（同比上周日数据，下同），8月27日市场价为9090元/吨。制冷剂主要原料三氯甲烷、二氯甲烷、四氯乙烯均有一定程度下降，8月27日市场价为2241元/吨、3641元/吨、3712元/吨，对应制冷剂R22价格不变，价差上升（+5元/吨）；制冷剂R32价格不变，价差上升（+161元/吨）； 制冷剂R125a价格不变，价差上升（+155元/吨）。制冷剂主要原料三氯乙烯价格不变，8月27日市场价为5231元/吨，对应制冷剂R134a价格上升，价差上升（+442元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图8.R32价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 图10.R134a价格和价差（单位：元/吨） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)8月21日，淄博市对山东齐氟新材料有限公司含氟高端电子材料及配套化学品项目、山东澳帆新材料有限公司24.7万吨/年第四代含氟功能新材料项目环境影响评价文件作出审批决定，同意该项目按申报工艺、规模、地点和污染防治措施等进行建设。 2)8月21日，宿迁市湖滨新区举行项目开工仪式，包括双星新材30万吨/年功能性聚酯膜材料等10个项目开工，计划总投资98亿元，其中10亿元以上项目4个，涵盖了新型膜材料、数字科技等特色产业。 3)8月21日，易成新能发布公告，为加快年产120万平方米石墨烯导热膜新材料产业化项目建设，公司全资子公司开封平煤新型炭材料科技有限公司拟投资设立控股子公司。 4)8月22日，长华化学科技股份有限公司公告称，拟与国家东中西区域合作示范区管委会签订《投资项目合作协议书》及《补充协议书》，拟投资建设二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目项目。项目计划投资总额约为60亿元，分期建设。 5)8月22日，天赐材料发布公告称，年产15.2万吨锂电新材料项目中年产15万吨液体六氟磷酸锂产线装置已于7月底完成安装并调试成功，并于近日开始进料试生产，目前已连续产出三批合格产品，产品质量均符合其电解液生产要求。 6)8月23日，山东睿霖高分子材料有限公司举行暨全市秋季县域高质量发展重大项目集中开工仪式。该项目总投资51亿元，采用国际领先技术，主要产品为苯酚、丙酮、环氧丙烷，附加值高、市场竞争力强，预计2024年底建成投产。 7)8月24日，西安瑞联新材料股份有限公司发布关于投资建设大荔海泰光刻胶及高端新材料产业化项目的公告。本项目拟分期建设完成，计划首期新建相关辅助工程和服务设施用于光刻胶、医药中间体及其它电子精细化学品等产品的生产。 3.2本周重点关注公司新闻 1)8月21日，荣盛石化股份有限公司召开第六届董事会第十次会议，审议通过了《关于回购公司股份的议案》，现将公司董事会公告回购股份决议前一个交易日登记在册的前十名股东和和前十名无限售条件股东的名称、持股数量及持股比例的情况公告。 2)8月22日，恒力石化股份有限公司发布2023年半年度报告摘要，称公司本报告期内营业收入为1094万元，同比减少8.16%。同时归属于上市公司股东的净利润30.49万元，同比减少62.01%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22.75万元，同比减少69.33%。 3)8月22日，恒逸石化股份有限公司布2023年半年度报告摘要，称公司本报告期内营业收入为643.16亿元，同比减少19.41%。同时归属于上市公司股东的净利润7608.23万元，同比减少95.80%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7301.06万元，同比减少96.06%。 4)8月22日，花园生物医药股份有限公司发布关于回购公司部分股份方案的公告，拟使用自有资金人民币约10,000万元到20,000万元以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股用于注销减少公司注册资本。 5)8月23日，梅花生物科技集团股份有限公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份达到1%的进展公告，称截至2023年8月23日收盘，公司通过集中