化工行业周报：维生素价格上涨，制冷剂价格价差上涨

本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2967.40，本周下跌1.03%，深证指数本周下跌2.38%，A股指数下跌1.02%；其中化工板块下跌2.57%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：唯科科技（+7.85%）、巨化股份（+7.29%）、华信新材（+6.77%）、和顺科技（+6.18%）、宝丰能源（+6.12%）。 本周跌幅前五的股票为：新纶新材（-22.09%）、坤彩科技（-16.48%）、鼎际得（-14.65%）、赤天化（-12.78%）、南京化纤（-12.50%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：液氯、维生素D3、维生素E、硫酸、碳酸钾重质华东；本周跌幅前五的化工品为：氯化苄、四氯乙烯、正丁醇、二乙醇胺华东、草酸。本周重点关注化工品中，R32、R134a、维生素D、维生素E、菜粕、尿素、磷酸一铵均有较大涨幅，TDI、氢氟酸、LiPF6、维生素B5、缬氨酸、色氨酸、棉粕均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2967.40，本周下跌1.03%，深证指数本周下跌2.38%，A股指数下跌1.02%；其中化工板块下跌2.57%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：煤化工（+2.31%）、炼油化工（+2.00%）、氟化工（+1.14%）；跌幅前三板块为：粘胶（-5.82%）、电子化学品（-5.01%）、炭黑（-4.72%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：唯科科技（+7.85%）、巨化股份（+7.29%）、华信新材（+6.77%）、和顺科技（+6.18%）、宝丰能源（+6.12%）。 本周跌幅前五的股票为：新纶新材（-22.09%）、坤彩科技（-16.48%）、鼎际得（-14.65%）、赤天化（-12.78%）、南京化纤（-12.50%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（6月20日-6月27日）原油价格上涨0.43%，一方面，市场看好夏季需求强劲的前景，叠加红海等中东和俄乌紧张局势加剧引发供应担忧，为原油提供支撑；另一方面，美元指数上涨导致以美元计价的原油对其他货币的持有者来说更加昂贵从而减少了石油的需求，加之美国6月消费者信心指数下降，且美联储官员鹰派言论，表明美联储不急于降息，打压需求前景预期，对油市构成压力。多方因素影响下，国际原油价格震荡运行。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1）液氯：6月30日液氯市场均价为235元/吨，较上周同期均价上涨54元/吨，涨幅为29.83%，主要系市场供应缩减加之企业出货压力逐步好转。 2）维生素D3：6月30日维生素D3市场均价为85元/kg，较上周同期均价上涨15元/吨，涨幅为21.43%，主要系供给偏紧经销商行情大涨。 3）维生素E：6月30日维生素E市场均价为78元/kg，较上周同期均价上涨7元/吨，涨幅为9.86%。主要系主流厂家国内出厂报价上调。 4）硫酸：6月30日硫酸市场均价为294元/吨，较上周同期均价上涨17元/吨，涨幅为6.14%，主要系磷肥市场稳中向上，对硫酸收货平稳。 5）碳酸钾重质华东：6月30日碳酸钾重质华东市场均价为6750元/吨，较上周同期均价上涨300元/吨，涨幅为4.65%。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）氯化苄：6月30日氯化苄市场均价为7158元/吨，较上周同期均价下跌1600元/吨，跌幅为18.27%，主要系下游需求偏弱，氯化苄企业的出货压力大。 2）四氯乙烯：6月30日四氯乙烯市场均价为3989元/吨，较上周同期均价下跌659元/吨，跌幅为14.18%，主要系下游R125市场持续疲软，四氯乙烯需求减弱，同时行业供应充足导致供应过剩。 3）正丁醇：6月30日正丁醇市场均价为8571元/吨，较上周同期均价下跌679元/吨，跌幅为7.34%，主要系需求降低。 4）二乙醇胺华东：6月30日二乙醇胺华东市场均价为4175元/吨，较上周同期均价下跌325元/吨，跌幅为7.22%，主要系下游需求一般。 5）草酸：6月30日草酸市场均价为4380元/吨，较上周同期均价下跌340元/吨，跌幅为7.20%，主要系供应资源充沛，需求端转弱，供大于求。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，R32、R134a、维生素D、维生素E、菜粕、尿素、磷酸一铵均有较大涨幅，TDI、氢氟酸、LiPF6、维生素B5、缬氨酸、色氨酸、棉粕均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：高温天气提振需求，且受配额影响，制冷剂价格价差高位。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格下跌（同比上周日数据，下同），6月30日市场价10628元/吨。制冷剂主要原料三氯甲烷、三氯乙烯价格不变，6月30日市场价分别为2850元/吨、4537元/吨，二氯甲烷价格上涨，6月30日市场价为2569元/吨，四氯乙烯价格下跌，6月30日市场价为3989元/吨，对应制冷剂R22价格不变，价差上升（+50元/吨）；制冷剂R134a价格上升，价差上涨（+972元/吨）；制冷剂R32价格上涨，价差上涨（+1784元/吨）；制冷剂R125价格不变，价差上涨（+993元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格不变（同比上周日数据，下同），6月30日市场价为1005元/吨（+0元/吨），目前国内各产区磷矿开采正常，刚需为主。黄磷方面，6月30日市场价为21815元/吨（+0元/吨），终端需求低迷，下游部分企业停产减产，对黄磷消耗量减少，但黄磷企业库存较低，黄磷价格不变。草甘膦价格有所下跌，需求端依旧表现清淡，6月30日市场价为24803元/吨（-300元/吨）；草铵膦6月30日市场价为53500元/吨（-1000元/吨），市场整体供应表现充足，行业产能过大，企业间竞争激烈，但需求平淡。本周磷酸铁价格不变，磷酸铁锂价格下降，6月30日分别为10500元/吨（+0元/吨），40000元/吨（-700元/吨），价差上涨（+133元/吨），上游锂盐持续增量，叠加下游需求疲软，供需端双向利空下，锂价承压下行；终端需求跟进不足，下游电芯厂仍处在去库走量阶段，周内压价砍单操作仍存，铁锂企业出货不畅，铁锂价格下行。磷肥方面，复合肥市场操作重心逐渐转移至秋季预收布局，价格小幅上探，6月30日磷酸一铵市场价为3308元/吨（+38元/吨），磷酸二铵市场价为3626元/吨（+8元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米价格上涨，6月30日价格为2480元/吨（+19元/吨）（同比上周日数据，下同），玉米供应保持低位，用粮企业原料库存紧张采买需求增加，被迫提价促收。维生素A价格上涨，6月30日价格为886元/kg（+4元/kg），维生素E供应紧张，价格上涨，6月30日价格为78元/kg（+7元/kg）。 大豆方面，产区余粮见底，且东北主产区低温寡照，新季大豆生长较为缓慢。下游市场需求不振，湿热天气下大豆及豆制品保存时间缩短，豆企开工意愿有限。 综合来看，粮源供应趋紧支撑市场，但需求端驱动不足，大豆价格整体有所上涨，6月30日价格为4433元/吨（+29元/吨）；豆粕方面，国内虽豆粕库存压力偏大，但下游刚需犹在，低价区间带动部分需求回升，且油厂通过催提以及降产、停产等调节自身压力，豆粕价格上涨，6月30日豆粕价格为3318元/吨（+37元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：国内TDI价格有所下跌，6月30日，TDI市场均价为13975元/吨，均价下跌（-300元/吨）（同比上周日数据，下同），需求面海绵市场淡季仍存，TDI装置开工率回升；纯MDI及聚合MDI本周价格下跌，截止6月30日，纯MDI以及聚合MDI均价分别为18400元/吨（-100元/吨）、17450吨（-100元/吨），纯MDI终端需求萎靡不振，叠加淡季行情影响，下游企业订单消化能力较弱，现阶段消化原料库存为主，叠加低价进口货源冲击，市场价格小幅下滑；聚合MDI身处传统淡季，终端需求跟进疲软，下游企业订单消耗缓慢。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：2024年5月，液晶电视面板中小尺寸32、43寸、50寸维持上月价格，中大尺寸55寸上涨1美元，65、75寸上涨2美元；超大尺寸85寸、100寸维持上月价格。6月，在面板减产动作下，各尺寸价格全面持平，维持5月价格。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)6月24日，湖南福氢氢能新材料有限公司年产4760吨新能源材料项目环境影响评价报批前公示。该项目总投资49676万元，分两期建设，一期主要建设内容包括500吨/年含氟特种树脂装置、40吨/年氟气装置、70吨/年五氟化碘装置、150吨/年全氟烷烃装置及配套设施；二期主要建设内容包括2000吨/年可熔性聚四氟乙烯（PFA）装置、2000吨/年乙烯—四氟乙烯共聚物（ETEE）装置及配套设施。 2)近日，昊华科技发布公告，公司收购中化蓝天的注册申请获得中国证监会批准，成为新“国九条”出台后首单获批注册的重大资产重组项目。通过此次收购，昊华科技将注入优质资产，完善氟化工产业链布局，进一步提升公司盈利能力。这次重组也是中国中化系统内上市公司首单重大资产重组业务。 3)6月28日，国家航天局在京举行探月工程嫦娥六号任务月球样品交接仪式。 经初步测算，嫦娥六号任务采集月球背面样品1935.3克。在样品安全运输至月球样品实验室后，地面应用系统的科研人员将按计划开展月球样品的存储和处理，启动科研工作。这标志着嫦娥六号任务由工程实施阶段正式转入科学研究新阶段。 4)6月24日，全国科技大会、国家科学技术