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化工行业周报:松井股份发布股份回购,制冷剂价差上涨

基础化工2024-02-26毕春晖财通证券~***
化工行业周报:松井股份发布股份回购,制冷剂价差上涨

本周行情:本周市场综合指数整体上行,上证综指报收3004.88,本周上涨4.85%,深证指数本周上涨2.82%,A股指数上涨4.85%;其中化工板块上涨4.54%。 化工公司行情:本周涨幅前五的股票为:安诺其(+89.57%)、泉为科技(+64.98%)、同大股份(+46.76%)、领湃科技(+42.79%)、杨帆新材(+37.96%)。 本周跌幅前五的股票为:坤彩科技(-10.16%)、华恒生物(-6.70%)、安道麦A(-5.95%)、昊华科技(-5.54%)、亚钾国际(-5.25%)。 化工品行情:本周涨幅前五的化工品为:氯化苄、一氯甲烷、四氯乙烯、制冷剂R125、硫酸;本周跌幅前五的化工品为:液氯、隔膜干法、小苏打、DEG、重质纯碱。本周重点关注化工品中,聚合MDI、纯MDI、TDI、R22、R32、R125、R134a、维生素K、蛋氨酸、尿素均有较大涨幅,氢氟酸、苏氨酸、赖氨酸、缬氨酸、豆粕、菜粕均有较大跌幅。 投资建议:1)关注高端光学材料国产替代:我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国,但是其中部分零件仍未实现完全自主生产,因此重点关注需要国产替代的产品,包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等,建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材;同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2)关注动物营养品行业:在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下,饲养原料或将优先考虑性价比,其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时,叠加对于国外大豆减量的预期,大豆和豆粕价格有所回升,进一步推动氨基酸需求增长,建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3)关注化工行业龙头白马:随着天然气价格回落至历史低水平,成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业;同时,多产品随下游终端需求恢复有望提振需求,建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示:需求增长不及预期风险;竞争加剧风险;原油价格波动风险 表1:重点公司投资评级: 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体上行,上证综指报收3004.88,本周上涨4.85%,深证指数本周上涨2.82%,A股指数上涨4.85%;其中化工板块上涨4.54%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看,涨幅前三板块为:炭黑(+15.53%)、涂料油墨(+15.10%)、膜材料(+11.92%)。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为:安诺其(+89.57%),2024年2月6日,上海安诺其集团股份有限公司拟以现金支付方式收购转让方持有的上海亘聪信息科技有限公司100%股权、泉为科技(+64.98%),2024年2月5日公司公告泉为绿能计划自2024年2月6日至2024年8月5日通过二级市场(包括但不限于集中竞价、大宗交易等方式)增持公司股份,增持数量不低于240万股且不超过480万股、同大股份(+46.76%)、领湃科技(+42.79%)、杨帆新材(+37.96%)。 本周跌幅前五的股票为:坤彩科技(-10.16%)、华恒生物(-6.70%)、安道麦A(-5.95%)、昊华科技(-5.54%)、亚钾国际(-5.25%)。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周(2月16日-2月22日)原油价格上涨0.33%,周前期,以色列与黎巴嫩地缘政治局势紧张,引发市场对中东地缘政治冲突范围扩大的担忧,盖过美国通胀超预期及全球石油需求增长放缓的影响,叠加胡塞武装继续对英美船只进行袭击及欧盟启动红海护航行动,国际原油价格上涨;周后期,主要需求市场增长滞后引发市场对原油需求的担忧及交易商获利了结,原油价格回调。 图4.OPEC一揽子原油价格变动(单位:美元/桶) 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为: 1)氯化苄:2月24日氯化苄市场均价为8258元/吨,较上周同期均价上涨1100元/吨,涨幅为15.37%,主要系原料端甲苯价格上涨,且假期结束后下游企业逐步复工,对氯化苄需求增加。 2)一氯甲烷:2月24日一氯甲烷市场均价为2300元/吨,较上周同期均价上涨300元/吨,涨幅为15.00%,主要系下游有机硅市场偏强运行,需求支撑走强。 3)四氯乙烯:2月24日四氯乙烯市场均价为4618元/吨,较上周同期均价上涨535元/吨,涨幅为13.10%,主要系四氯乙烯供应偏紧,而部分下游R125及终端混配制冷剂厂家提前复产,四氯乙烯出现明显供不应求现象。 4)制冷剂:R125:2月24日制冷剂:R125市场均价为40000元/吨,较上周同期均价上涨4000元/吨,涨幅为11.11%,主要系原料货源紧张,导致制冷剂:R125供应缩减,卖方市场强势。 5)硫酸:2月24日硫酸市场均价为177元/吨,较上周同期均价上涨17元/吨,涨幅为10.63%,主要系节后库存处于中低位,而下游需求逐步升温。 本周化工品跌幅前五分别为: 1)液氯:2月24日液氯市场均价为60元/吨,较上周同期均价下跌38元/吨,跌幅为38.78%,主要系随假期结束,硫酸企业负荷稍有恢复,但耗氯下游恢复情况一般,价格逐步下滑。 2)隔膜干法:2月24日隔膜干法市场均价为0.49元/吨,较上周同期均价下跌0.05元/吨,跌幅为9.26%,主要系需求端多数电芯厂节前便以对隔膜材料有一定备货,且春节期间下游开工低迷,去库缓慢,节后短期依旧以去库为主,需求低迷,价格承压。 3)小苏打:2月24日小苏打市场均价为1734元/吨,较上周同期均价下跌153元/吨,跌幅为8.11%,主要系纯碱成本面本周价格接连下行,小苏打成本支撑受挫,且下游需求不佳。 4)DEG:2月24日DEG市场均价为5315元/吨,较上周同期均价下跌285元/吨,跌幅为5.09%,主要系原料纯碱价格下行。 5)重质纯碱:2月24日重质纯碱市场均价为2259元/吨,较上周同期均价下跌102元/吨,跌幅为4.32%,主要系春节期间运输速度有所放缓,使得整体纯碱厂家现货库存持续上涨,而整体下游需求量仍较为有限。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中,聚合MDI、纯MDI、TDI、R22、R32、R125、R134a、维生素K、蛋氨酸、尿素均有较大涨幅,氢氟酸、苏氨酸、赖氨酸、缬氨酸、豆粕、菜粕均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块:本周制冷剂供给偏紧持续升温,价差维持集体上涨趋势。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格不变(同比上周六数据,下同),2月24日市场价9558元/吨。制冷剂主要原料三氯甲烷、二氯甲烷、四氯乙烯价格上升,2月24日市场价为2530元/吨、2440元/吨、4618元/吨,三氯乙烯价格不变,2月24日市场价为4750元/吨,对应制冷剂R22价格上涨,价差上升(+1704元/吨);制冷剂R32价格上涨,价差上升(+2561元/吨);制冷剂R125价格上升,价差上升(+2806元/吨);制冷剂R134a价格上涨,价差上升(+442元/吨)。 图7.R22价格和价差(单位:元/吨) 图9.R125价格和价差(单位:元/吨) 磷化工板块:本周磷矿石价格继续保持高位(同比上周六数据,下同),2月24日市场价为1007元/吨(+0元/吨),本周磷矿价格维持稳定高位,目前处于停采期,预计正月十五以后陆续恢复开采,目前企业现货库存整体中低位维系,预计价格有所支撑;黄磷价格不变,2月24日市场价为23716元/吨(+0元/吨),黄磷供应量明显增加,但近期山东等地雨雪天气较为严重,黄磷运输受阻;本周草甘膦价格不变,供给充足且需求持续低迷,2月24日市场价为25307元/吨(+0元/吨); 草铵膦市场供应充足,价格下跌,2月24日市场价为58500元/吨(-2500元/吨)。 本周磷酸铁及磷酸铁锂价格均保持不变,2月24日分别为10300元/吨(-0元/吨),40800元/吨(-0元/吨),价差上升(+208元/吨)。铁锂终端需求回暖,叠加电芯库存有所消化,下游备库采购意愿有所提升;本周磷肥市场假期后价格触底有所反弹,2月24日磷酸一铵市场价为3004元/吨(+1元/吨),磷酸二铵市场价为3668元/吨(-0元/吨)。 图11.磷矿石价格价差(单位:元/吨) 图12.黄磷价格价差(单位:元/吨) 图13.磷酸一铵价格价差(单位:元/吨) 图14.磷酸二铵价格价差(单位:元/吨) 图15.磷酸氢钙价格价差(单位:元/吨) 图16.草甘膦、草铵膦价格(单位:元/吨) 图17.磷酸铁锂价格价差(单位:元/吨) 食品及饲料添加剂板块:本周玉米价格上涨,2月24日价格为2435元/吨(+16元/吨)(同比上周六数据,下同),春节假期结束后各深加工厂家陆续恢复玉米收购,且原料库存经过春节期间生产后基本消耗殆尽,现段补库需求有所提升,但基层农户尚未开始大量售粮,且本周多地受到寒潮雨雪天气影响,道路交通受阻,出现供不应求的局面,玉米价格随之上行。本周维生素A价格上涨,2月24日价格为83元/kg(+3元/kg),维生素E价格不变,2月24日价格为64元/kg(+0元/kg)。大豆方面,由于受到节后雨雪降温天气影响,大豆流通受阻,市场活跃度恢复相对缓慢,供应压力仍存,节后豆制品消费仍延续低洣态势,加之俄豆价格品质受到市场认可,进一步影响了国内大豆消耗,大豆价格弱势下跌,2月24日价格为4755元/吨(-114元/吨);豆粕随着春节假期结束,贸易商以及下游饲料企业开启节后补库,但由于当前市场不稳定,且生猪价格节后下跌,需方仍保持低库存状态,节后第一轮补库草草结束,市场整体需求欠佳,2月24日豆粕价格为3390元/吨(-65元/吨)。 图18.维生素A价格(单位:元/公斤) 图19.维生素E价格(单位:元/公斤) 图20.玉米价格(单位:元/吨) 图21.大豆及豆粕价格(单位:元/吨) 聚氨酯板块:国内TDI价格有所上涨,2月24日,TDI市场均价为17025元/吨,均价上涨(+275元/吨)(同比上周六数据,下同),下周部分工厂装置存停车检修计划,供应量预期有所缩减;纯MDI和聚合MDI本周价格上涨,截止2月24日,纯MDI以及聚合MDI均价分别为20800元/吨(+800元/吨)、16750吨(+750元/吨),纯MDI工厂放量偏少,供应紧张;年后归来,终端市场恢复缓慢,部分终端多于元宵节之后复工,等待下游需求释放,成本端纯苯市场持续性走强。聚合MDI因成本端价格走高,北方某工厂宣布对东盟和南亚地区的MDI基础产品涨价,推动聚合MDI价格上行。 图22.MDI价格及价差(单位:元/吨) 图23.TDI价格及价差(单位:元/吨) 面板相关产品:2024年开年,在偏光片供应、面板厂岁修以及品牌库存良性、销售见好等多方面因素的合力下,面板价格硬着陆并完全企稳,启动反弹。2024年是体育大年,欧洲杯、美洲杯、奥运会电视营销的备货期都在上半年,RUNTO预测2024年上半年,面板厂会坚决持续地、至少徐徐地涨价,来确保收获此波红利,并为下半年的风险做好利润储备;下半年大概率将继续采用产能调控来稳定市价。 2024年2月液晶电视面板价格全面上涨,其中32、43寸、50寸上涨1美元,55寸、65寸上涨2美元,75、85寸上涨3美元。同时RUNTO预测3月份中小尺寸将上涨1-2美元,中大尺寸将上涨3-5美元。 图24.液晶面板价格(单位:美元/片) 3本周重点关注行业、公司新闻 3.