本周行情:本周市场综合指数整体上行,上证综指报收3048.03,本周下跌0.22%,深证指数本周下跌0.49%,A股指数下跌0.21%;其中化工板块下跌0.84%。 化工公司行情:本周涨幅前五的股票为:宁科生物(38.07%)、艾艾精工(34.69%)、永悦科技(31.89%)、安诺其(29.26%)、建新股份(27.95%)。本周跌幅前五的股票为:三维股份(-13.59%)、领湃科技(-10.36%)、晨化科技(-10.18%)、永和股份(-9.49%)、圣泉集团(-8.67%)。 化工品行情:本周涨幅前五的化工品为:液氯、工业级磷酸二铵热法、甲基三氯硅烷、氯化亚砜、硫酸;本周跌幅前五的化工品为:三甲基一氯硅烷、辛醇、DOP、DINP、乙腈。本周重点关注化工品中,R22、R32、R125、R134a、LiPF6、苏氨酸、赖氨酸、缬氨酸、豆粕、菜粕、棉粕均有较大涨幅,纯MDI、TDI、蛋氨酸、色氨酸、尿素均有较大跌幅。 投资建议:1)关注高端光学材料国产替代:我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国,但是其中部分零件仍未实现完全自主生产,因此重点关注需要国产替代的产品,包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等,建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材;同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2)关注动物营养品行业:在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下,饲养原料或将优先考虑性价比,其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时,叠加对于国外大豆减量的预期,大豆和豆粕价格有所回升,进一步推动氨基酸需求增长,建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3)关注化工行业龙头白马:随着天然气价格回落至历史低水平,成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业;同时,多产品随下游终端需求恢复有望提振需求,建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示:需求增长不及预期风险;竞争加剧风险;原油价格波动风险 表1:重点公司投资评级: 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体上行,上证综指报收3048.03,本周下跌0.22%,深证指数本周下跌0.49%,A股指数下跌0.21%;其中化工板块下跌0.84%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看,涨幅前三板块为:粘胶(+18.04%)、民爆制品(+2.36%)、涂料油墨(+2.27%);跌幅前三板块为:氮肥(-4.06%)、钛白粉(-2.58%)、氯碱(-2.44%)。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为:宁科生物(38.07%)、艾艾精工(34.69%)、永悦科技(31.89%),1月31日,公司以自有资金出资人民币1,000万元设立全资子公司北京永悦未来智能装备科技有限公司、安诺其(29.26%)、建新股份(27.95%)。 本周跌幅前五的股票为:三维股份(-13.59%)、领湃科技(-10.36%)、晨化科技(-10.18%)、永和股份(-9.49%)、圣泉集团(-8.67%)。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 现较好,市场看涨情绪持续,油价创数月新高,但美联储3月维持利率不变及多头获利了结,国际油价从高位回落。整体来看,本周国际原油价格呈上涨趋势。 图4.OPEC一揽子原油价格变动(单位:美元/桶) 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为: 1)液氯:3月23日液氯市场均价为349元/吨,较上周同期均价上涨45元/吨,涨幅为14.80%,主要系市场供应偏紧。 2)工业级磷酸二铵热法华中:3月23日工业级磷酸二铵热法华中市场均价为7500元/吨,较上周同期均价上涨950元/吨,涨幅为14.50%,主要系磷肥出口推动价格上涨。 3)山东甲基三氯硅烷:3月23日山东甲基三氯硅烷市场均价为3200元/吨,较上周同期均价上涨400元/吨,涨幅为14.29%,主要系有机硅市场需求支撑。 4)氯化亚砜:3月23日氯化亚砜市场均价为1550元/吨,较上周同期均价上涨150元/吨,涨幅为10.71%,主要系原料液氯价格上涨;氯化亚砜下游需求向好。 5)硫酸:3月23日硫酸市场均价为263元/吨,较上周同期均价上涨20元/吨,涨幅为8.23%,主要系部分酸企即将检修控制发货,全国范围内酸企库存中低位运行,市场供应偏紧。 本周化工品跌幅前五分别为: 1)山东三甲基一氯硅烷:3月23日山东三甲基一氯硅烷市场均价为17500元/吨,较上周同期均价下跌1300元/吨,跌幅为6.91%。 2)辛醇:3月23日辛醇市场均价为10252元/吨,较上周同期均价下跌600元/吨,跌幅为5.53%,主要系主力下游增塑剂价格大幅下滑,增塑剂高库存消化缓慢;且辛醇下游自身订单欠佳,下游市场需求不振。 3)DOP:3月23日DOP市场均价为10229元/吨,较上周同期均价下跌514元/吨,跌幅为4.78%,主要系原料辛醇市场稳中下滑,成本面支撑被削弱;下游及终端市场需求不足,增塑剂工厂库存压力较大。 4)DINP:3月23日DINP市场均价为10400元/吨,较上周同期均价下跌500元/吨,跌幅为4.59%,主要系原料端价格下跌。 5)乙腈:3月23日乙腈市场均价为9800元/吨,较上周同期均价下跌450元/吨,跌幅为4.39%,主要系下游医药及农药企业整体开工水平不高,需求跟进不足。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中,R22、R32、R125、R134a、LiPF、苏氨酸、赖氨酸、缬氨酸、豆粕、菜粕、棉粕均有较大涨幅,纯MDI、TDI、蛋氨酸、色氨酸、尿素均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块:本周制冷剂价格价差集体上涨。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格不变(同比上周六数据,下同),3月23日市场价9575元/吨。制冷剂主要原料三氯乙烯、四氯乙烯价格不变,3月23日市场价为4638元/吨、5050元/吨,三氯甲烷、二氯甲烷价格下跌,3月23日市场价为2797元/吨、2475元/吨,对应制冷剂R134a价格上涨,价差上涨(+442元/吨);制冷剂R125价格上涨,价差上涨(+442元/吨);制冷剂R22价格上涨,价差上涨(+445元/吨);制冷剂R32价格上涨,价差上涨(+914元/吨)。 图7.R22价格和价差(单位:元/吨) 图9.R125价格和价差(单位:元/吨) 磷化工板块:本周磷矿石价格不变(同比上周六数据,下同),3月23日市场价为1015元/吨(+0元/吨),磷铵企业开工整体正常,但磷肥企业近期主要消耗原料库存为主,出口带动的下游需求暂未传导至磷矿市场,因此磷矿整体需求平稳为主;黄磷价格上涨,3月23日市场价为22378元/吨(+25元/吨),黄磷供应量有所减少,但长期来看需求仍然疲软,热法磷酸仍受湿法净化磷酸低价冲击,成交仍无好转;草甘膦需求短期难有起色;本周草甘膦价格不变,需求稳好,3月23日市场价为25299元/吨(-0元/吨);草铵膦市场需求疲软,价格下降,3月23日市场价为56500元/吨(-1000元/吨)。本周磷酸铁和磷酸铁锂价格不变,3月23日分别为10350元/吨(+0元/吨),44100元/吨(+0元/吨),价差下降(-100元/吨)。碳酸锂原料价格继续拉涨,叠加3月终端需求有所回暖,部分头部电芯大厂起量追加订单,订单多被头部铁锂企业消化。本周一铵开工和产量较上周有小幅度提升,主要源于华中地区有厂家装置检修结束恢复正常生产,当前行业开工处于全年高位水平,基于3-5月为复合肥传统销售旺季,当前多数肥企偏高水平开工以保障春耕用肥的供应。进出口方面,磷酸一铵2024年1-2月出口量为99285.501吨,同比去年减少71.34%,磷肥企业近期主要消耗原料库存为主,出口带动的下游需求暂时仍无法释放,3月23日磷酸一铵市场价为3044元/吨(-15元/吨),磷酸二铵市场价为3672元/吨(+0元/吨)。 图11.磷矿石价格价差(单位:元/吨) 图12.黄磷价格价差(单位:元/吨) 图13.磷酸一铵价格价差(单位:元/吨) 图14.磷酸二铵价格价差(单位:元/吨) 图15.磷酸氢钙价格价差(单位:元/吨) 图16.草甘膦、草铵膦价格(单位:元/吨) 图17.磷酸铁锂价格价差(单位:元/吨) 食品及饲料添加剂板块:本周玉米价格下跌,3月23日价格为2463元/吨(-6元/吨)(同比上周六数据,下同),山东地区前期市场粮源供应量不足,深加工企业为补充库存及生产需求持续提价促量,玉米价格小幅上行,待门前车辆增加至高位时,玉米价格再次回落。维生素A价格不变,3月23日价格为85元/kg(+3元/kg),维生素E价格上涨,3月23日价格为68元/kg(+2元/kg)。大豆方面,近日象屿、中粮等企业也加入收购队伍,开启全面收购趋势,市场活跃度提升,大豆底部行情受到较强支撑;而下游消耗能力仍然有限,随着天气转暖,豆制品食用量减少,叠加蔬菜、肉类价格偏低,终端消费难有改善,加工企业大多刚需采购,较少囤货。综合来看,国产大豆市场需求疲软,但产区持续收购夯实底部价格,3月23日价格为4442元/吨(+8元/吨);豆粕由于本周美豆在出口改善支撑下继续偏强运行,国内豆粕期货市场继续强势反弹;另一方面,国内近期大豆进口数量偏少,国内部分油厂断豆停机,也有部分检修设备,令豆粕供应收紧,同时国内需求端回暖,市场可供应猪源缩减,生猪价格连连上涨,豆粕需求得到提振价格大涨,3月23日豆粕价格为3666元/吨(+166元/吨)。 图18.维生素A价格(单位:元/公斤) 图19.维生素E价格(单位:元/公斤) 图20.玉米价格(单位:元/吨) 图21.大豆及豆粕价格(单位:元/吨) 聚氨酯板块:国内TDI价格有所下跌,3月23日,TDI市场均价为16250元/吨,均价下跌(-425元/吨)(同比上周六数据,下同),下游海绵、固化剂等领域需求跟进较为缓慢,终端订单不足,导致价格下跌;纯MDI本周价格下降,聚合MDI价格不变,截止3月23日,纯MDI以及聚合MDI均价分别为20300元/吨(-300元/吨)、16350吨(-0元/吨),纯MDI下游氨纶开工维持8-9成左右,氨纶工厂出货情况一般,对原料多维持刚需订单跟进。下游TPU负荷至5-6成左右,开工保持平稳运行,终端消费释放不景气,场内询盘买气寥寥,工厂消耗原料库存为主; 下游鞋底原液负荷3-4成,整体开工仍保持低负荷运行,需求端消耗能力不足,工厂仍存出货压力,因而对原料消化能力缓慢。下游浆料企业开工3-4成,终端企业开工低位运行,浆料工厂订单消化缓慢,纯MDI整体需求一般。聚合MDI下游整体需求释放缓慢,因此价格上涨乏力。 图22.MDI价格及价差(单位:元/吨) 图23.TDI价格及价差(单位:元/吨) 面板相关产品:2024年3月,液晶电视面板价格稳定续涨。小尺寸32寸上涨1美元,43、50寸上涨2美元,55、65、75寸上涨3美元,85寸上涨5美元。预计4月,各尺寸将没有悬念的维持3月涨幅。中小尺寸将上涨1-2美元,中大尺寸将上涨3-5美元。在偏光片供应障碍和面板厂岁修、终端市场见好、体育营销预期、面板厂经营策略四方面因素的合力下,面板价格在第一季度完成了硬着陆、企稳和强势反弹的全套动作。此轮涨价至少进行到5月,各尺寸将陆续达到前期高点。 6月份之后,则需要观察618大促的市场表现。 图24.液晶面板价格(单位:美元/片) 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业