化工行业周报：维生素价格上涨，制冷剂价格价差上涨

本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2949.93，本周下跌0.59%，深证指数本周下跌1.73%，A股指数下跌0.59%；其中化工板块下跌1.00%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：永悦科技（+18.27%）、宁科生物（+18.18%）、新亚强（+14.42%）、红宝丽（+13.64%）、正丹股份（+13.46%）。 本周跌幅前五的股票为：华信新材（-14.14%）、同大股份（-13.69%）、道明光学（-10.92%）、安利股份（-10.34%）、海达股份（-9.56%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：维生素D3、维生素K3、脂肪醇、乙二醇丁醚BCS华东、硫铁矿。本周跌幅前五的化工品为：制冷剂R143a浙江永和、分散染料分散黑、三氯乙烯、活性染料活性黑、三氯氢硅。本周重点关注化工品中，维生素B1、维生素D、维生素E、维生素K均有较大涨幅，聚合MDI、纯MDI、TDI、LiPF6、尿素、磷酸铁锂均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2949.93，本周下跌0.59%，深证指数本周下跌1.73%，A股指数下跌0.59%；其中化工板块下跌1.00%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：氯碱（+1.31%）、炼油化工（+1.14%）、钛白粉（+0.80%）；跌幅前三板块为：膜材料（-3.96%）、改性塑料（-3.46%）、炭黑（-3.07%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：永悦科技（+18.27%）、宁科生物（+18.18%）、新亚强（+14.42%）、红宝丽（+13.64%）、正丹股份（+13.46%）。 本周跌幅前五的股票为：华信新材（-14.14%）、同大股份（-13.69%）、道明光学（-10.92%）、安利股份（-10.34%）、海达股份（-9.56%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（6月27日-7月4日）原油价格上涨1.70%，周前期，石油交易商对美国夏季驾车高峰期汽油消费疲软感到担忧，但以色列和黎巴嫩边境紧张局势不断升级，加剧了人们对战争扩大导致原油供应中断担忧，原油价格高位震荡运行；周后期，市场担忧以色列和黎巴嫩真主党战争范围扩大，市场预计夏季驾车出行旺季将推动石油需求上升，加之大西洋飓风季节令人担忧，同时上周美国原油库存锐减，多重利好叠加下，国际原油价格继续走高。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1）维生素D3：7月7日维生素D3市场均价为130元/kg，较上周同期均价上涨45元/kg，涨幅为52.94%，受供给端收缩拉动，主要厂商停签停报引发缺货焦虑，价格大涨。 2）维生素K3：7月7日维生素K3市场均价为100元/kg，较上周同期均价上涨13元/kg，涨幅为14.94%，厂家主导收缩供给，价格上涨。 3）脂肪醇：7月7日脂肪醇市场均价为14000元/吨，较上周同期均价上涨1000元/吨，涨幅为7.69%。主要系原料仁油价格上涨加之国内外供应缩减。 4）乙二醇丁醚BCS华东：7月7日乙二醇丁醚BCS华东市场均价为11400元/吨，较上周同期均价上涨800元/吨，涨幅为7.55%，主要系港口货源延迟到港及主流工厂装置近期将检修消息共同提振。 5）硫铁矿：7月7日硫铁矿东市场均价为614元/吨，较上周同期均价上涨40元/吨，涨幅为6.97%，主要系下游需求较好。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）制冷剂R143a浙江永和：7月7日制冷剂R143a浙江永和市场均价为42000元/吨，较上周同期均价下跌18000元/吨，跌幅为30.00%，主要系原料方面萤石货源供应整体仍趋紧加之市场采购情绪不佳。 2）分散染料分散黑：7月7日分散染料分散黑市场均价为17元/kg，较上周同期均价下跌4元/kg，跌幅为19.05%。主要系成本支撑小幅下滑，加之国内染料产能过剩，需求增速不及预期，供过于求劣势仍存。 3）三氯乙烯：7月7日三氯乙烯市场均价为4048元/吨，较上周同期均价下跌489元/吨，跌幅为10.78%，主要系需求增量有限，致使场内悲观情绪蔓延，加之当前原料端同样走势乏力。 4）活性染料活性黑：7月7日活性染料活性黑胺华东市场均价为19元/kg，较上周同期均价下跌2元/kg，跌幅为9.52%，主要系成本支撑小幅下滑，加之国内染料产能过剩，需求增速不及预期，供过于求劣势仍存。 5）三氯氢硅：7月7日三氯氢硅市场均价为3900元/吨，较上周同期均价下跌400元/吨，跌幅为9.30%，主要系下游市场需求疲软。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，维生素B1、维生素D、维生素E、维生素K均有较大涨幅，聚合MDI、纯MDI、TDI、LiPF6、尿素、磷酸铁锂均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：高温天气提振需求，且受配额影响，制冷剂价格价差高位。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格下跌（同比上周日数据，下同），7月7日市场价10605元/吨。制冷剂主要原料三氯甲烷价格不变，7月7日市场价为2850元/吨，三氯乙烯、二氯甲烷、四氯乙烯价格下跌，7月7日市场价分别为4048元/吨、2543元/吨、3873元/吨，对应制冷剂R22价格不变，价差上升（+10元/吨）；制冷剂R134a价格不变，价差上涨（+602元/吨）；制冷剂R32价格不变，价差上涨（+58元/吨）；制冷剂R125价格不变，价差上涨（+177元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格上涨（同比上周日数据，下同），7月7日市场价为1014元/吨（+9元/吨），近期磷肥库存见底存在补货现象，需求端支撑磷矿涨价。 黄磷方面，7月7日市场价为21760元/吨（+54元/吨），由于贵州地区黄磷供应量明显减少，黄磷价格上涨。草甘膦价格有所下跌，需求端依旧表现清淡，7月7日市场价为24600元/吨（-203元/吨）；草铵膦7月7日市场价为53500元/吨（-0元/吨），市场整体供应表现充足，行业产能过大，企业间竞争激烈，但需求平淡。本周磷酸铁价格不变，磷酸铁锂价格下降，7月7日分别为10500元/吨（+0元/吨），39100元/吨（-900元/吨），价差下跌（-650元/吨），供应端持续增量，然需求疲软下，主材锂盐价格止跌困难；终端需求跟进不足，下游电芯厂仍处在去库走量阶段，周内压价砍单操作仍存，铁锂价格继续下行。磷肥方面，复合肥市场重心转移到秋肥布局但距离用肥启动尚早，需求面表现平淡，价格维持稳定，7月7日磷酸一铵市场价为3308元/吨（+0元/吨），磷酸二铵市场价为3626元/吨（+0元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米价格上涨，7月7日价格为2481元/吨（+1元/吨）（同比上周日数据，下同），当前国内陈玉米不断减少，新季玉米正处于生长期，粮源供应量缩减，叠加部分地区降雨天气影响，玉米运输速度减缓，价格逐步上涨。维生素A价格上涨，7月7日价格为87元/kg（+2元/kg），维生素E供应紧张，价格上涨，7月7日价格为81元/kg（+3元/kg）。大豆方面，东北主产区大豆陆续进入关键生长阶段，天气预报显示近期主产区降雨频繁，部分地块积水，大豆生长进度慢于往年同期；进入夏季终端消费不断减弱，且豆制品储存时间缩短，下游加工企业不过多积压货源，综合来看，支撑价格小幅上涨，7月7日价格为4459元/吨（+27元/吨）；豆粕方面，现货端供应压力较大，令豆粕期价承压，并且当前油厂端出货速度较慢，豆粕库存压力日益增加，豆粕价格下跌，7月7日豆粕价格为3288元/吨（-30元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：国内TDI价格有所下跌，7月7日，TDI市场均价为13475元/吨，均价下跌（-500元/吨）（同比上周日数据，下同），需求面海绵市场淡季仍存，TDI装置开工率回升；纯MDI及聚合MDI本周价格下跌，截止7月7日，纯MDI以及聚合MDI均价分别为18100元/吨（-300元/吨）、17000吨（-450元/吨），纯MDI终端需求萎靡不振，叠加淡季行情影响，下游企业订单消化能力较弱，现阶段消化原料库存为主，市场价格下滑；聚合MDI身处传统淡季，终端需求跟进疲软，下游企业订单消耗缓慢。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：2024年5月，液晶电视面板中小尺寸32、43寸、50寸维持上月价格，中大尺寸55寸上涨1美元，65、75寸上涨2美元；超大尺寸85寸、100寸维持上月价格。6月，在面板减产动作下，各尺寸价格全面持平，维持5月价格。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)7月1日，广钢气体三氟化氮电子特气研发生产项目成功备案。该项目由赤峰广钢气体电子材料有限公司投资建设，总投资54421万元，建设地点位于内蒙古自治区赤峰市赤峰高新技术产业开发区东山产业园，主要新建一套3000吨/年三氟化氮装置，建设内容包括：三氟化氮电解车间、区域配电室、事故水池及初期雨水收集池、污水处理站、三氟化氮后处理装置、三氟化氮拖车堆场、综合罐区等。 2)近日，中国石化在上海金山区成立了一家新公司。其主要进行催化剂的制备和销售，业务涵盖新型催化材料及助剂销售、专用化学产品销售、新材料技术研发等等。这一新公司的成立也是为了推进中国石化“催化剂上海基本有机催化剂制备基地建设项目”的建设。该催化剂基地建设项目位于上海化学工业区B5地块，将建设大型丙烯腈催化剂、环氧丙烷催化剂装置及其它配套工程。这些催化剂将用于国内自主开发、新型、绿色环氧丙烷生产技术，以及中国石化“新一代大型丙烯腈成套技术”开发项目。