汽车行业跟踪(2023.8.21-2023.8.27):成都车展有望 拉开“金九银十”旺季序幕,小米汽车亮相渐行渐近 汽车行业 2023年8月27日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号:S1500522060001联系电话:13816900611邮箱:lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编:100031 汽车行业跟踪(2023.8.21-2023.8.27):成都车展有望拉开“金九银十”旺季序幕,小米汽车亮相渐行渐近 2023年8月27日 本期内容提要: 成都车展正式开幕,拉开“金九银十”旺季序幕。8月25日,下半年国内首个A类车展成都车展开幕,据乘联会&威尔森统计,预计成都车展参展车型61款,新车型多达38款。从品牌看,本次车展新增品牌包括比亚迪方程豹、广汽昊铂、赛力斯蓝电、东风猛士、纳米和极越等传统自主车企新品牌。覆盖车型领域逐渐从轿车、SUV拓展到MPV、硬派越野、跑车等车型,这几类传统燃油车占主导地位的专业领域有望实现新能源技术路线的突破。在7月份总体销量淡季不淡的背景下,8月部分车企为迎接“金九银十”旺季开展促销行动,我们认为整体促销力度较温和,随着主要降价车型Model3有望新款上市,各大车企为迎接旺季来临也纷纷开启新车上市热潮,新能源车型的产品力逐渐提升,价格体系有望逐步稳定。 小米汽车或已获得造车资质,24年量产上市有望如期实现。据路透社报道,小米已获得发改委批准生产电动汽车,距离正式量产还需要满足工信部《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》。根据汽车像素消息,本月初开始小米汽车亦庄工厂已有整车下线,工厂建设也在同步推进。根据《北京日报》、新浪科技消息,小米亦庄电动汽车工厂预计年产能20万辆,8月起工厂已开放普工招聘。根据雷军与胡峥楠微博动态,当前小米汽车或正在新疆进行夏季道路测试,实测百公里平均能耗或为8.8kWh。小米于2021年3月官宣正式进军电动汽车行业,两年间通过各大投资主体构建其汽车产业链,我们认为小米凭借其在手机行业成熟的供应链管理能力,汽车业务的垂直整合能力有望快速提升,产业链有望充分受益。 投资建议:在政策刺激、智能化催化、库存周期、出口刺激四大核心因素驱动下,我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起迎来持续改善。2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的,主要关注两条主线:1)处于较好新车周期,以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企;2)国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道:现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道; 建议关注:(1)整车板块:关注处于较好新车周期、逐步发力智能化的【长安、比亚迪、吉利、长城】等。(2)零部件板块建议重点围绕 【特斯拉产业链】、【国产替代】、【智能化】等方向,结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局,推荐:①热管理【银轮股份、溯联股份】;②线控底盘【伯特利、拓普集团】;③智能座舱【德赛西 威】;④轻量化【博俊科技】;⑤汽车线缆线束【卡倍亿】;⑥其他汽配 【贝斯特、祥鑫科技】等。 本周车市回顾: 本周汽车板块录得下跌。本周(8.21-8.25)汽车板块-3.09%,居中信一级行业第15位,跑输沪深300指数(-1.98%)1.12pct,跑输上证指数(-2.17%)0.93pct。 汽车行业子板块整体下跌。本周乘用车板块-3.10%,商用车板块-3.11%,汽车零部件板块-2.79%,汽车销售及服务板块-2.80%,摩托车及其他板块-7.18%。 个股方面,乘用车板块无个股上涨;商用车板块同力股份 (+8.02%)、海伦哲(+5.44%)、录得上涨;零部件板块冠盛股份 (+25.91%)、宁波华翔(+8.67%)、阿尔特(+6.65%)、钧达股份 (+5.35%)、雪龙集团(+4.90%)、华懋科技(+3.32%)、万安科技 (+3.21%)、兴民智通(+2.93%)、明新旭腾(+2.67%)、拓普集团 (+2.31%)涨幅靠前。 国际快讯:(1)吉利汽车有意在哈萨克斯坦东哈州投资电动汽车组装厂;(2)大众汽车:已同多家芯片制造商达成直接采购协议,旨在确保供应安全;(3)特斯拉正在考虑在印度尼西亚建立电动汽车电池材料工厂;(4)长安汽车泰国子公司成立。 国内速递:(1)三部门:合理增加对消费者购买汽车、家电、家居等产品的消费信贷支持;(2)哪吒汽车浩智超算、浩智滑板底盘等新技术亮相;(3)恒大汽车中东战投首笔过渡资金已到账;(4)沃尔沃汽车:首款纯电豪华MPV将于11月12日全球首发;(5)通用L4级智能汽车在上海开跑。 本周天然橡胶、铝、聚丙烯、铜、冷轧板均价周环比上涨,碳酸锂均价周环比下降。天然橡胶均价周环比+2.11%,铝均价周环比 +1.67%,聚丙烯均价周环比+1.21%,铜均价周环比+0.67%,冷轧板均价周环比+0.49%,碳酸锂均价周环比-0.89%。 风险因素:汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪10 4.1部分车企销量10 4.28月乘用车市场回顾10 4.3本周天然橡胶、铝、聚丙烯、铜、碳酸锂均价周环比上涨,冷轧板均价周环比下降11 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅升值13 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告16 7、行业评级26 8、风险因素26 表目录 表1:周涨幅前列个股(乘用车、商用车、零部件):单位:%6 表2:汽车行业23H1业绩一览8 表3:重点自主车企销量(单位:辆)10 表4:造车新势力与传统车企新品牌交付量(单位:辆)10 表5:8月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览(单位:辆)10 表6:本周乘用车上市新车一览13 图目录 图1:中信一级行业周度涨跌幅(单位:%)5 图2:汽车行业子板块周度涨跌幅(单位:%)5 图3:2015年至今汽车板块市盈率(单位:倍)6 图4:8月乘联会口径日均零售概况11 图5:8月乘联会口径日均批发概况11 图6:长江有色均价:铜(元/吨)12 图7:中铝价格数据(元/吨)12 图8:天然橡胶价格数据(元/吨)12 图9:冷轧卷价格数据(元/吨)12 图10:聚丙烯价格(元/吨)12 图11:价格:碳酸锂99.5%电:国产(元/吨)12 图12:2020年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得下跌 本周汽车板块录得下跌。本周(8.21-8.25)汽车板块-3.09%,居中信一级行业第15位, 跑输沪深300指数(-1.98%)1.12pct,跑输上证指数(-2.17%)0.93pct。 汽车行业子板块整体下跌。本周乘用车板块-3.10%,商用车板块-3.11%,汽车零部件板块 -2.79%,汽车销售及服务板块-2.80%,摩托车及其他板块-7.18%。 个股方面,乘用车板块无个股上涨;商用车板块同力股份(+8.02%)、海伦哲(+5.44%)、录得上涨;零部件板块冠盛股份(+25.91%)、宁波华翔(+8.67%)、阿尔特(+6.65%)、 钧达股份(+5.35%)、雪龙集团(+4.90%)、华懋科技(+3.32%)、万安科技(+3.21%)、兴民智通(+2.93%)、明新旭腾(+2.67%)、拓普集团(+2.31%)涨幅靠前。 图1:中信一级行业周度涨跌幅(单位:%) 2.0 0.0 -2.0 -4.0 农林牧渔指数食品饮料指数 煤炭指数银行指数传媒指数 石油石化指数 家电指数电力及公用事业指数 有色金属指数 非银行金融指数 医药指数通信指数房地产指数建材指数汽车指数 综合金融指数 钢铁指数商贸零售指数纺织服装指数基础化工指数 电子指数计算机指数机械指数 轻工制造指数国防军工指数交通运输指数 综合指数消费者服务指数 电力设备及新能源指数 建筑指数 -6.0 资料来源:ifind,信达证券研发中心 图2:汽车行业子板块周度涨跌幅(单位:%) 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 资料来源:ifind,信达证券研发中心 表1:周涨幅前列个股(乘用车、商用车、零部件):单位:% 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5(%) 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5(%) 601633.SH 600104.SH 长城汽车 上汽集团 -1.12 -1.20 605088.SH 002048.SZ 冠盛股份 宁波华翔 25.91 8.67 乘用车 000625.SZ 长安汽车 -1.58 300825.SZ 阿尔特 6.65 000800.SZ一汽解放-2.00002865.SZ钧达股份5.35 002594.SZ比亚迪 834599.BJ同力股份 300201.SZ海伦哲 600609.SH金杯汽车 600066.SH宇通客车 -3.20 8.02 5.44 0.00 -0.23 汽车零部件 商用车 603949.SH 603306.SH 002590.SZ 002355.SZ 605068.SH 雪龙集团 华懋科技万安科技兴民智通 明新旭腾 4.90 3.32 3.21 2.93 2.67 600166.SH福田汽车-0.86601689.SH拓普集团2.31 资料来源:ifind,信达证券研发中心 图3:2015年至今汽车板块市盈率(单位:倍) 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:ifind,信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 吉利汽车有意在哈萨克斯坦东哈州投资电动汽车组装厂。据哈通社报道,中国吉利汽车代表日前访问哈萨克斯坦东哈州,与副州长达尔汗·萨帕诺夫以及该州其他相关部门代表举行了会谈,讨论了双边合作的前景问题。中国吉利汽车代表谈到了该公司在哈萨克斯坦整合电动汽车生产的计划,以及东哈州在实施该项目方面的优势,并表示需要进一步研究和分析这项投资计划。据公司代表介绍,他们不仅可以向哈萨克斯坦市场提供轻型电动汽车,还可以提供客车、四轴飞行器其他工业设备。(来源:上海证券报·中国证券网、哈通社) 大众汽车:已同多家芯片制造商达成直接采购协议,旨在确保供应安全。路透社8月23日 消息,大众汽车23日表示,该公司已开始直接从恩智浦半导体、英飞凌和瑞萨电子等十家制造商采购芯片。大众汽车零部件供应工作组负责人KarstenSchnake表示,公司以前依 靠零部件供应商采购芯片,去年10月开始直接与芯片制造商达成交易,以确保供应安全。Schnake称,大众汽车尚未与台积电建立直接供应关系,但每隔几周就会同后者代表会面,沟通需求情况。他表示,大众还计划减少汽车所需的芯片种类,以简化供应链,也将有助于简化其软件产品。(来源:界面新闻、路透社) 特斯拉正在考虑在印度尼西亚建立电动汽车电池材料工厂。《科创板日报》23日讯,据报道,特斯拉正在考虑在印度尼西亚建立电动汽车电池材料工厂,以利用该国丰富的镍资源。业内人士表示,该公司很可能准备生产三元电池的关键材料。(来源:科创板日报、台湾电子时报) 长安汽车泰国子公司成立。8月24日,据长安汽车官方消息,长安汽车已获得泰国商业部贸易发展厅(DBD)注册,标志着长安汽车在泰实体正式设立。据悉,长安汽车成立泰国营销、制造、零部件等多个实体。按照规划,长安汽车将投资88亿泰铢(约合18.3亿人 民币),在泰国建设现代化的新能源汽车生产基地,计划首期产能10万辆/年,二期产能提 升至20