汽车08月周报：成都车展新品齐聚，金九银十或可期待

投资摘要: 截至8月25日收盘，本周汽车行业指数下跌3.09%，沪深300指数下跌1.98%，汽车行业指数相对沪深300指数落后1.12pct，在中信30个一级行业中位列第15，排名较上周上升；从估值来看，汽车行业PE为34.59倍，高于历史上估值中枢的位置； 子板块涨跌幅：摩托车及其他（-7.18%），商用车（-3.11%），乘用车（-3.10%），汽车销售及服务（-2.80%），汽车零部件（-2.79%）； 股价涨幅前五名：冠盛股份、宁波华翔、阿尔特、海伦哲、钧达股份； 股价跌幅前五名：众泰汽车、*ST越博、海泰科、浙江世宝、中集车辆。 投资策略及重点推荐 8月1-20日新能源乘用车销量同比维持高增长。8月1-20日国内乘用车零售94.7万辆，同比+5%，环比+1%，今年累计零售1224.4万辆，同比+2%； 批发100.6万辆，同比+8%，环比持平，今年累计批发1413.6万辆，同比+7%。 新能源乘用车零售35.1万辆，同比+29%，环比+1%，今年累计零售407.8万辆，同比+36%；批发37.0万辆，同比+14%，环比持平，今年累计批发465.1万辆，同比+39%。8月1-20日新能源乘用车销量同比维持较高增速，随着促消费相关政策的持续实施，新能源乘用车销量景气度有望延续。 众多新品亮相成都车展。8月25日，第二十六届成都国际汽车展览会正式开幕，本次车展汇集129个全球知名品牌，展出近1600台优质整车。阿维塔11鸿蒙版、新款深蓝SL03、智己LS6等众多新车均在本次车展亮相。我们认为本次成都车展新品较多，供给端的优化有望刺激下游消费需求提升，为今年的“金九银十”销售旺季拉开序幕。 广汽埃安开启出海征程。8月21日，100台AION Y PLUS在广州随船发运至泰国，这是广汽埃安首次向海外市场发运整车。8月25日，广汽埃安与来自泰国、缅甸、越南、新加坡等四国的七家经销商代表进行签约，海外布局进一步加速。今年1-7月广汽埃安在国内实现新能源汽车累计销量25.43万辆，累计同比+98.9%，位列国内第三。广汽埃安有望以泰国为核心，逐步辐射东南亚多国市场，为产品销量的提升增添助力。 投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、小鹏汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、亚太股份、保隆科技；国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 行业数据 截至8月20日，8月国内乘用车零售94.7万辆，同比+5%，环比+1%，乘用车批发100.6万辆，同比+8%，环比持平；新能源乘用车零售35.1万辆，同比+29%，环比+1%，新能源乘用车批发37.0万辆，同比+14%，环比持平。 本周建议关注组合 比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、伯特利、亚太股份、广东鸿图、和胜股份、爱柯迪、拓普集团、旭升集团、众源新材、嵘泰股份。 风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险； 原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。 1.投资策略及重点推荐 8月1-20日新能源乘用车销量同比维持高增长。根据乘联会初步统计，8月1-20日国内乘用车零售94.7万辆，同比+5%，环比+1%，今年累计零售1224.4万辆，同比+2%；批发100.6万辆，同比+8%，环比持平，今年累计批发1413.6万辆，同比+7%。新能源乘用车零售35.1万辆，同比+29%，环比+1%，今年累计零售407.8万辆，同比+36%；批发37.0万辆，同比+14%，环比持平，今年累计批发465.1万辆，同比+39%。8月1-20日新能源乘用车销量同比维持较高增速，随着新能源促消费相关政策的持续实施，新能源乘用车销量景气度有望延续。 众多新品亮相成都车展。8月25日，第二十六届成都国际汽车展览会正式开幕，本次车展汇集129个全球知名品牌，展出近1600台优质整车。开幕首日举行新车发布会66场，共揭幕首发车型68款，其中全球首发车型共26款，全国首发新车31款，其余区域发布活动11场，阿维塔11鸿蒙版、新款深蓝SL03、智己LS6等众多新车均在本次车展亮相。我们认为本次成都车展新品较多，供给端的优化有望刺激下游消费需求提升，为今年的“金九银十”销售旺季拉开序幕。 广汽埃安开启出海征程。8月21日，100台AION Y PLUS在广州随船发运至泰国，这是广汽埃安首次向海外市场发运整车。8月25日，广汽埃安与来自泰国、缅甸、越南、新加坡等四国的七家经销商代表进行签约，海外布局进一步加速。今年1-7月广汽埃安在国内实现新能源汽车累计销量25.43万辆，累计同比+98.9%，位列国内第三。广汽埃安有望以泰国为核心，逐步辐射东南亚多国市场，为产品销量的提升增添助力。 纯电品牌东风纳米正式发布。8月23日，东风汽车发布纯电品牌东风纳米、品牌专属平台东风量子架构3号平台以及基于该平台打造的首款车型纳米01。东风量子架构3号平台具备“极致空间、极致安全、极致能效、极致智控”四大优势，平台还拥有与百万级车型同原理的轮毂电机、正在示范运营的固态电池以及成熟可量产的超级快充技术。东风纳米首款车型纳米01预计11月进行交付，2024年东风纳米襄阳工厂年产将超过12万辆。东风纳米品牌的发布标志着东风汽车新能源转型加速，公司在新能源汽车领域的竞争力有望加强。 坚定看好自主崛起带来的整车及零部件投资机遇。整车：自主品牌在电动化浪潮中崛起，在产品认可度持续提升的背景下，加快出海步伐，有望打造新的业绩增长曲线。零部件：电动化趋势加深，轻量化、热管理等环节孕育出一体化压铸、热泵等零部件投资机遇；自主崛起有望在智能化方向加快布局，优质/增量零部件包括乘用车座椅、激光雷达、域控制器、线控制动/转向、空气悬架、HUD等，聚焦行泊一体域控制器、底盘域控制器和线控制动产品的零部件企业有望受益。 投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、小鹏汽车； 轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技；国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 图表1：本周建议关注组合 2.市场回顾 2.1指数表现 汽车行业指数下跌，表现弱于市场。截至8月25日收盘，本周汽车行业指数下跌3.09%，沪深300指数下跌1.98%，汽车行业指数相对沪深300指数落后1.12pct。 图表2：汽车行业指数VS沪深300指数 从板块排名来看，汽车行业本周下跌3.09%，在中信30个一级行业中位列第15位，排名较上周上升。 图表3：本周中信一级子行业区间涨跌幅 本周整车各子板块有所下跌。从子板块来看，本周摩托车及其他板块下跌7.18%，商用车板块下跌3.11%，乘用车板块下跌3.10%,汽车零部件板块下跌2.80%,汽车销售及服务板块下跌2.79%。 年初至今商用车板块上涨17.53%，汽车零部件板块上涨3.95%，摩托车及其他板块下跌4.28%，乘用车板块下跌6.81%，汽车销售及服务板块下跌21.69%。 图表4：本周汽车行业子板块区间涨跌幅 图表5：汽车及子板块年初至今涨跌幅 本周股价涨幅前五名分别为：冠盛股份、宁波华翔、阿尔特、海伦哲、钧达股份。 本周股价跌幅前五名分别为：众泰汽车、*ST越博、海泰科、浙江世宝、中集车辆。 图表6：本周汽车行业公司涨跌幅前五 2.2估值表现 估值高于历史相对中枢位置。从估值来看，汽车行业PE为34.59倍，板块高于历史估值中枢的位置。 图表7：汽车行业估值水平 图表8：乘用车估值水平 图表9：汽车零部件估值水平 2.3沪深港通持股 截至8月25日收盘，沪深港通持有CS汽车股份为36.40亿股，持有CS汽车总市值为801.67亿元，持有市值占CS汽车总市值的2.51%，环比+0.005pct，占CS流通市值的3.40%，环比-0.011pct。 图表10：沪深港通持股数量及市值（CS汽车） 图表11：沪深港通持股市值占比（CS汽车） 截至8月25日收盘，沪深港通持有CS汽车的股份中市值排名前10的企业分别为比亚迪、福耀玻璃、潍柴动力、宇通客车、拓普集团、华域汽车、上汽集团、长安汽车、德赛西威和中国重汽。 图表12：沪深港通持股市值前10（CS汽车） 3.行业数据 3.1周度销量 零售：8月14日至8月20日总体狭义乘用车市场零售达到日均5.2万辆，同比增长3%，环比上月同期下降9%。 图表13：8月国内乘用车周度日均零售数量及增速（辆） 批发：8月14日至8月20日总体狭义乘用车市场批发达到日均5.9万辆，同比增长9%，环比上月同期下降7%。 图表14：8月国内乘用车周度日均批发数量及增速（辆） 3.2月度销量 7月乘用车销量表现较强。根据乘联会数据，7月国内乘用车零售177.5万辆，同比-2.3%，环比-6.3%，批发206.5万辆，同比-3.2%，环比-7.6%。截至7月底，2023年国内乘用车累计零售1129.9万辆，同比+1.9%，累计批发1313.2万辆，同比+6.6%。7月为汽车行业销售淡季，在去年燃油车购置税减征政策导致的高基数影响下，今年7月乘用车销量同比降幅较小，销量表现较强。 图表15：国内乘用车月度零售销量走势 图表16：国内乘用车月度批发销量走势 新能源零售与批发渗透率均超过35%。7月新能源乘用车零售64.1万辆，同比+31.9%，环比-3.6%，批发73.7万辆，同比+30.7%，环比-3.1%。截至7月底，2023年新能源乘用车累计零售372.5万辆，同比+36.3%，累计批发427.9万辆，同比+41.2%。 7月新能源乘用车零售渗透率为36.1%，同比+9.3pct，环比+1.0pct，批发渗透率为35.7%，同比+9.3pct，环比+1.7pct。7月新能源乘用车零售与批发渗透率均超过35%，创年内渗透率新高。 插混车型占比继续攀升。2023年1-7月插混车型累计零售121.5万辆，同比+93.7%，纯电车型累计零售251.1万辆，同比+19.1%。从销售结构来看，2023年1-7月插混车型占比为32.6%，较去年同期+9.68pct。7月单月插混车型零售22.0万辆，同比+77%，纯电车型零售42.1万辆，同比+16.4%，7月插混车型占比为34.3%，同比+8.81pct。目前插混车型为新能源乘用车市场销量的提升提供主要增长动能。 图表17：新能源乘用车零售销量走势（万辆） 图表18：新能源乘用车零售销量渗透率走势 图表19：新能源乘用车批发销量走势（万辆） 图表20：新能源乘用车批发销量渗透率走势 图表21：新能源乘用车零售渗透率分车型 图表22：新能源乘用车零售销量结构 7月乘用车出口延续高景气度。7月国内乘用车出口（含整车与CKD）31万辆，同比+63%，环比+4%，1-7月乘用车累计出口199万辆，同比+81%。7月新能源乘用车出口8.8万辆，同比+80%，环比+26%。7月国内乘用车出口延续高景气度，随着国内优质车型的陆续推出以及海外服务网络的持续开拓，乘用车出口有望继续维持高速增长态势。 图表23：乘用车出口走势 图表24：新能源乘用车出口走势 7月头部自主品牌批发销量保持高增。头部自主品牌新能源转型较快，7月销量整体表现良好。国内批发销量TOP10车企中，自主品牌的比亚迪/奇瑞/吉利/长安/长城分别实现销量26.1/14.2/13.8/13.5/9.3万辆 ， 同比分