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这是一篇关于美团外卖业务的投资研究报告。该报告分析了中国餐饮外卖行业的市场趋势和公司业绩表现，并针对公司的投资评级、财务摘要和估值指标进行了分析。以下是报告的重点内容：
美团外卖业务目前具有中长期稳健配置价值，维持“买入”评级。到店业务前景逐步明朗，具备中长期稳健配置价值，维持“买入”评级。2023Q2利润显著超预期，源自外卖以及到店业务利润率超预期。到店业务持续投入抢占份额，伴随竞争趋缓ROI提升、利润率有望企稳回升。新业务持续优化，有望于2023Q4实现亏损收窄。
财务摘要和估值指标方面，2021年公司营业收入为179,128百万元，同比增长82%；2022年公司营业收入为219,955百万元，同比增长22.8%；2023年公司营业收入为276,371百万元，同比增长25.6%；2024年公司营业收入为334,987百万元，同比增长21.2%；2025年公司营业收入为396,248百万元，同比增长21.2%。公司2021年 Non-IFRS 净利润为15,572百万元，同比增长0%；2022年 Non-IFRS 净利润为2,827百万元，同比增长66.1%；2023年 Non-IFRS 净利润为21,522百万元，同比增长272%；2024年 Non-IFRS 净利润为33,642百万元，同比增长56.3%；2025年 Non-IFRS 净利润为53,899百万元，同比增长60.2%。公司2021年 Non-IFRS 毛利润为23,700百万元，同比增长23.7%；2022年 Non-IFRS 毛利润为28,100百万元，同比增长22.8%；2023年 Non-IFRS 毛利润为34,000百万元，同比增长34.0%；2024年 Non-IFRS 毛利润为35,500百万元，同比增长36.8%；2025年 Non-IFRS 毛利润为36,800百万元，同比增长36.8%。公司2021年 Non-IFRS 净利润率为8.7%；2022年 Non-IFRS 净利润率为1.3%；2023年 Non-IFRS 净利润率为7.8%；2024年 Non-IFRS 净利润率为10.0%；2025年 Non-IFRS 净利润率为13.6%。公司2021年 Non-IFRS P/E 倍数为-47.6倍；20
