股指期货日报：英伟达业绩大超预期，纳指收涨

期货研究报告|股指期货日报2023-08-24 英伟达业绩大超预期，纳指收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 AI龙头英伟达二季度业绩全线超预期，同时三季度营收展望乐观，带动美股指数收涨。当前处在经济复苏中的波折阶段，市场仍在磨底，消化悲观情绪，人民币汇率压力仍存，北向资金大幅且持续净流🎧，冲击大盘。当前股指估值偏低，长期性价比凸显，等待政策效果的体现给市场注入信心。 核心观点 ■市场分析 加强对外合作。宏观方面，国家领导人在金砖国家领导人会晤上表示，要深化经贸、财金合作，助力经济发展；要聚焦务实合作，特别是数字经济、绿色发展、供应链等领域，促进经贸和财金领域往来与交流。海外方面，8月美国PMI数据均有所下降，制造业PMI创2月份以来新低。 外资抛压大。现货市场，A股主要指数低开震荡，尾盘加速下跌，沪指再度跌破3100点，创业板指跌超2%。行业方面，日本将启动核污水排放，净水概念走强，昨日仅环保、煤炭板块收红，计算机、通信、军工跌幅居前。两市成交额仅7000亿元，美元兑人民币汇率处在高位，当日北向资金净卖�超百亿元，这般大幅且长时间的外资净流 �情况，在历史上较少�现，且大盘大多表现不佳。证监会表示，将不断推动与香港资本市场深化务实合作，进一步便利境外中长期资金入市。美股方面，AI龙头英伟达二季度营收同比增速翻倍，远高�市场预期，同时三季度营收展望乐观，盘后涨幅一度超过10%，带动主要指数收涨。 期指升水。期货市场，基差方面，四大股指期货的主力合约基差均为正，远月仅IM贴水；期指成交量和持仓量大多下滑。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.中国光伏行业协会公布数据显示，7月太阳能级多晶硅产量环比下降8.1%，同比增长3.5%；硅片产量环比增长5.8%，同比增长52.8%，其中单晶硅片产量占比约99.3%；电池片产量环比增加9.4%，同比增长38.5%，其中单晶电池片产量占比约98.4%。 2.中国船舶工业行业协会公布数据显示，1-7月，全国造船完工2409万载重吨，同比增长15.6%；承接新船订单4476万载重吨，增长74%。 3.农业农村部召开部常务会议强调，继续狠抓农业防灾减灾和秋粮田管，提前谋划协调争取新季大豆收购收储支持政策，加强生猪等“菜篮子”产品监测预警和调控政策。加大技术攻关力度，分阶段细化种业振兴行动、农业关键核心技术攻关等目标任务，推动在遵循科研规律前提下尽可能加力提速。 4.美国8月Markit制造业PMI初值为47，创2月份以来新低，预期49.3，7月终值及初值均为49。服务业PMI初值为51，预期52.2，7月终值52.3；综合PMI初值为50.4，预期51.5，7月终值及初值均为52。 5.欧元区8月制造业PMI初值43.7，预期42.6，7月终值42.7；服务业PMI初值 48.3，预期50.5，7月终值50.9；综合PMI初值47，预期48.5，7月终值48.6。 6.德国8月制造业PMI初值为39.1，预期38.7，7月终值及初值均为38.8；服务业PMI初值为47.3，预期51.5，7月终值52.3，7月初值52；综合PMI初值为44.7，创2020年5月来低位，预期48.3，7月终值48.5，7月初值48.3。 7.法国8月制造业PMI初值为46.4，预期45，7月终值45.1，7月初值44.5；服务业PMI初值为46.7，创30个月低位，预期47.5，7月终值47.1，7月初值47.4；综合PMI初值为46.6，预期47.5，7月终值及初值均为46.6。 8.日本8月制造业PMI初值为49.7，前值49.6；服务业PMI为54.3，前值53.8。 9.新加坡7月CPI同比增4.1%，预期增4.1%，前值增4.5%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-08-23 2023-08-22 日度涨跌幅 上证综指 3,078.40 3,120.33 -1.34% 深证成指 10,152.60 10,374.73 -2.14% 创业板指 2,038.98 2,086.94 -2.30% 中小综指 10,943.43 11,173.77 -2.06% 沪深300指数 3,696.63 3,758.23 -1.64% 上证50指数 2,461.19 2,493.76 -1.31% 中证500指数 5,629.50 5,741.06 -1.94% 中证1000指数 5,973.67 6,099.19 -2.06% 科创50指数 879.46 901.13 -2.40% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.37 0.15 1.22 0.01 上证50指数 9.6 0.31 1.14 0.1 中证500指数 22.14 0.32 1.68 0.09 中证1000指数 34.19 0.36 2.12 0.09 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 97.08 0.26 0.32 0.18 上证50指数 29.65 0.51 0.23 0.55 中证500指数 94.19 0.27 0.81 0.1 中证1000指数 128.42 0.32 1.38 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 煤环银炭保行 石农社交钢油林会通铁石牧服运 化渔务输 公综家食用合用品事电饮 业器料 传基纺医媒础织药化服生 工饰物 美汽机房容车械地护设产 理备 商建非贸筑银零材金售料融 有建轻电色筑工力金装制设属饰造备 电国通计子防信算军机 工 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-08-23收盘价 2023-08-22结算价 日度涨跌幅 IF 3705.00 3758.00 -1.41% IH 2464.80 2497.00 -1.29% IC 5637.60 5728.80 -1.59% IM 5974.80 6070.60 -1.58% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 110313 59% -22287 257148 99% -6335 IH 66695 81% -16402 142582 97% -3639 IC 79606 35% -8942 303196 83% 2096 IM 67332 83% -11720 204485 99% -2720 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 8.37 90% 16.57 95% 29.37 97% 56.17 99% IH 3.61 78% 8.41 82% 18.01 90% 40.41 98% IC 8.10 90% 12.90 97% 6.90 98% 6.70 100% IM 1.13 64% -3.87 81% -7.67 92% -11.27 98% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 8.20 4.80 4.80 -5.00 分位数 93% 78% 97% 68% 当日值 21.00 14.40 -1.20 -8.80 当季-当月 分位数97%92%98%83% 当日值 47.80 36.80 -1.40 -12.40 下季-当月 分位数 99% 99% 100% 96% 当日值 12.80 9.60 -6.00 -3.80 当季-次月 当日值 39.60 32.00 -6.20 -7.40 下季-次月 分位数 99% 99% 100% 98% 当日值 26.80 22.40 -0.20 -3.60 下季-当季 分位