股指期货日报：美国经济数据强劲，纳指领涨

期货研究报告|股指期货日报2023-06-28 美国经济数据强劲，纳指领涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国耐用品订单、谘商会消费者信心指数等数据超�市场预期，显示美国经济具有韧性，美股三大指数全线收涨。国内方面，国家领导人及多部门负责人发表积极发言，经济恢复信心坚决，当前位置我们并不悲观，具备较高性价比。 核心观点 ■市场分析 美国经济韧性足。宏观方面，领导人发表积极讲话，经济恢复信心坚决，国务院总理�席世界经济论坛全球企业家对话会时强调，要在中国高质量发展中开拓更多合作机遇；住建部部长表示，房地产业发展要从解决“有没有”转向解决“好不好”，改变“高杠杆、高 负债、高周转”模式，开展现房销售试点，推动房地产业向新发展模式平稳过渡；商务部部长助理表示，中国将推进高水平对外开放，更大力度吸引和利用外资。海外方面，美国5月耐用品订单环比不降反增，6月谘商会消费者信心指数上升，均超�市场预期。 A股缩量上涨。现货市场方面，A股缩量反弹，地产板块领涨，北向资金净流�26亿元。近期行情波动加大，公募基金发行也降至冰点，不过国家促增长的决心较强，当前位置我们并不悲观，具备较高性价比。海外市场方面，数据显示美国经济具有韧性，美股三大指数全线收涨。 基差再度拉大。期货市场方面，基差快速回落，四大股指期货基差均贴水现货。成交量下降，仅IH持仓量小幅增加。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，可继续进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若发生流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.香港证监会行政总裁梁凤仪表示，互联互通机制发展仍有巨大潜力，正研究如何在机制内引入大宗交易及其他交易方式，以提高效能。梁凤仪预计，未来拥有人民币盈余南向投资者可以通过沪深港通在人民币柜台买卖，交易将会趋向活跃。 2.证监会近期下发《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》，引发广泛关注。多家券商人士给�建议，建言焦点主要在风险评估与适当性方面、私募基金投资比例限制及门槛等，亟待监管进一步修订或明确指导方向。 3.财政部表示，本次延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策涉及多方面政策调整，包括对新能源乘用车设定减税限额、调整新能源汽车技术要求等，前期需要做的准备很多，将与相关部门共同做好政策转换工作，保证市场平稳过渡。 4.世界贸易组织总干事伊维拉指🎧，贸易脱钩一旦发生，会造成全球GDP5%的损失，因此必须重视并避免贸易脱钩，同时应抓住贸易领域新机遇，包括全球供应链韧性提升、数字化贸易发展等。 5.欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行无法在近期宣布利率已达峰值，除非发生重大变化，否则将在7月继续加息。拉加德要求欧洲央行保持紧缩政策并避免宣布结束加息。欧洲央行管委卡扎克斯表示，利率将在7月之后进一步上调，市场对2024年初降息的预期是错误的；当通胀低于2%目标时，将会进行降息。 6.欧盟即将通过最终实施全球商定的巴塞尔协议Ⅲ监管改革，提高在欧盟运营的银行抵御能力，并加强对其监管和风险管理 7.美国5月耐用品订单环比升1.7%，预期降1%，前值自升1.1%修正至升1.2%。 8.美国4月FHFA房价指数环比升0.7%，预期升0.5%；同比升3.1%。4月S&P/CS20座大城市房价指数同比下降1.7%，为2012年4月以来最大降幅，预期降2.6%，前值降1.15%。 9.美国上周红皮书商业零售销售同比升0.5%，前值升0.9%。 10.加拿大5月CPI同比升3.4%，预期升3.4%，前值升4.4%；环比升0.4%，预期升0.5%，前值升0.7%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-06-27 2023-06-26 日度涨跌幅 上证综指 3,189.44 3,150.62 1.23% 深证成指 10,978.08 10,872.30 0.97% 创业板指 2,191.83 2,186.25 0.25% 中小综指 11,769.18 11,607.28 1.39% 沪深300指数 3,845.43 3,809.70 0.94% 上证50指数 2,506.60 2,488.74 0.72% 中证500指数 5,948.00 5,887.03 1.04% 中证1000指数 6,507.27 6,420.97 1.34% 科创50指数 1,011.35 1,010.31 0.10% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.71 0.22 1.25 0.03 上证50指数 9.75 0.4 1.16 0.16 中证500指数 22.94 0.36 1.76 0.23 中证1000指数 36.31 0.48 2.29 0.25 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 116.99 0.43 0.39 0.35 上证50指数 32.45 0.6 0.25 0.67 中证500指数 93.04 0.28 0.82 0.1 中证1000指数 135.61 0.4 1.48 0.22 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 房轻建纺建地工筑织筑产制材服装造料饰饰 日度涨跌幅 石社家油会用石服电化务器 钢基美煤综铁础容炭合 化护 工理 交有国通色防运金军输属工 环机通传商保械信媒贸设零 备售 非农银医银林行药金牧生 融渔物 电电计汽食公子力算车品用设机饮事 备料业 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-06-27收盘价 2023-06-26结算价 日度涨跌幅 IF 3817.00 3789.20 0.73% IH 2478.40 2462.60 0.64% IC 5923.00 5884.60 0.65% IM 6478.40 6419.80 0.91% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 73327 19% -17962 203548 72% -7037 IH 53129 56% -5450 142589 99% 394 IC 61783 19% -18253 292399 79% -5703 IM 53925 55% -16327 175478 96% -5407 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -28.43 11% -24.63 39% -19.43 61% -13.43 80% IH -28.20 3% -22.00 25% -17.60 43% -2.80 70% IC -25.00 40% -37.60 68% -45.00 89% -84.20 95% IM -28.87 6% -44.87 21% -67.27 74% -124.87 80% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 3.80 6.20 -12.60 -16.00 分位数 85% 88% 86% 81% 当日值 9.00 10.60 -20.00 -38.40 当季-当月 分位数91%87%96%94% 当日值 15.00 25.40 -59.20 -96.00 下季-当月 分位数 98% 98% 98% 72% 当日值 5.20 4.40 -7.40 -22.40 当季-次月 当日值 11.20 19.20 -46.60 -80.00 下季-次月 分位数 当日值 99% 6.00 97% 14.80 99% -39.20 70% -57.60 下季-当季 分位数92%81%98%96% 分位数98%98%98%30% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测