股指期货日报：英伟达大涨，纳指新高

期货研究报告|股指期货日报2024-05-29 英伟达大涨，纳指新高 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，联储官员再现鹰派表态，三大股指走势分化，英伟达继续大涨，推动纳指新高。国内重点城市地产政策继续优化，广州打�楼市松绑组合拳，成为一线城市中首个全面取消利率下限的城市；深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限。股指活跃度持续缩减，是当前走势反复的一大因素，从历史来看，成交破万亿是市场普涨的重要前提，继续耐心等待。策略方面，在3100点附近逢低买入的机会大于风险。 核心观点 ■市场分析 多地调整地产政策。宏观方面，重点城市地产政策继续优化，广州成为一线城市中首个全面取消利率下限的城市，首套房最低首付款比例调整为15%，二套房最低首付25%，并取消利率下限；拥有2套及以上住房且贷款已结清，在非限购区域内购房可再 申请贷款；公积金贷款缴存时限调整为6个月。深圳市首套房最低首付款比例由原来的30%调整为20%，二套房最低首付款比例由原来的40%调整为30%。海外方面，联储官员再现鹰派表态，卡什卡利表示尚未完全排除加息可能性。 纳指新高。现货市场，A股三大指数震荡下行，创业板指跌1.35%，沪指收在3100点上方。行业方面，板块指数跌多涨少，周期股走势偏强，仅公用事业、煤炭、石油石化收红，房地产、传媒、轻工制造行业跌幅超2%。成交维持再度下滑，沪深两市成交 额降至7417亿元。金融监管总局召开党委会议强调，全力推进中小金融机构改革化险，因地制宜、分类施策，有计划、分步骤开展工作；严肃查处影响金融稳定、破坏市场秩序、造成重大风险的违法违规问题。美股方面，三大股指走势分化，英伟达继续大涨，推动纳指新高。 IH增仓。期货市场，基差方面，除IM外，其他期指基差较上一个交易日小幅回升。成交持仓方面，股指期货成交量整体延续下滑，仅IH持仓量增加。 ■策略 单边：IH2409、IM2409买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.金融监管总局召开党委会议，传达学习中共中央政治局会议精神，研究部署《防范化解金融风险问责规定（试行）》贯彻落实举措。会议强调，要促进金融与房地产良性循环，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设。要配合防范化解地方债务风险，指导金融机构按照市场化方式开展债务重组、置换。 2.国家市场监管总局：强化技术支撑，运用智慧监管手段为执法办案赋能，加强大数据、云计算、移动互联网等信息技术在执法中的应用，加强对相关数据信息的整合、分析和研判，提高对违法行为的发现、甄别、挖掘和精准打击能力。 3.中国信通院：4月国内市场手机�货量2407.1万部，同比增长28.8%，其中，5G手机2023.2万部，同比增长52.2%，占同期手机�货量84.1%。1-4月，国内市场手机�货量9148.6万部，同比增长12.3%，其中，5G手机7666.5万部，同比增长18.3%，占同期手机�货量83.8%。 4.工信部：1-4月份，我国软件业务收入3.8万亿元，同比增长11.6%；软件业利润总额4314亿元，增长14.3%；软件业务�口154.9亿美元，下降0.4%。 5.1-4月，我国完成营业性货运量172.7亿吨，同比增长4.5%；全国港口完成货物吞吐量55.5亿吨，增长5.2%，其中内、外贸吞吐量分别增长3.5%和9.1%；集装箱吞吐量达10403万标箱，增长9%。 6.美国3月FHFA房价指数环比升0.1%，预期升0.5%，前值升1.2%；同比升6.7%，前值升7%。美国3月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升7.4%，预期升7.3%，前值升7.29%；环比升1.6%，前值升0.9%。 7.英国5月CBI零售销售差值8，为2022年12月以来新高，预期-25，前值-44；零售销售预期指数-4，前值-19。 8.日本财务省公布2023年末日本对外资产和负债余额显示，扣除海外投资者对日投资的负债后，政府、企业及个人持有的对外净资产余额达到4713061亿日元，比去年年末增加12.2%。由于日元贬值，外币资产日元换算额增加，该数字连续5年刷新历史最高纪录。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-05-28 2024-05-27 日度涨跌幅 上证综指 3,109.57 3,124.04 -0.46% 深证成指 9,391.05 9,507.75 -1.23% 创业板指 1,806.25 1,830.96 -1.35% 中小综指 9,842.61 9,947.65 -1.06% 沪深300指数 3,609.17 3,635.71 -0.73% 上证50指数 2,490.16 2,497.60 -0.30% 中证500指数 5,316.13 5,371.37 -1.03% 中证1000指数 5,348.03 5,404.62 -1.05% 科创50指数 734.85 738.65 -0.52% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.13 0.49 1.19 0.08 上证50指数 10.62 0.69 1.07 0.11 中证500指数 23.21 0.4 1.58 0.03 中证1000指数 37.67 0.51 1.83 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 123.53 0.43 0.42 0.4 上证50指数 33 0.58 0.24 0.56 中证500指数 110.97 0.3 1.01 0.27 中证1000指数 148.46 0.41 1.56 0.23 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 公煤石有用炭油色事石金 业化属 银钢电国行铁力防 设军 备工 交环电食社医通保子品会药运饮服生 输料务物 非纺建汽银织筑车金服装 融饰饰 家基机计用础械算电化设机器工备 农商建林贸筑牧零材渔售料 综通美轻传房合信容工媒地 护制产理造 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-05-28收盘价 2024-05-27结算价 日度涨跌幅 IF 3596.40 3612.80 -0.45% IH 2480.00 2483.60 -0.14% IC 5280.00 5312.60 -0.61% IM 5279.00 5317.20 -0.72% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 68048 3% -3626 233227 85% 603 IH 36600 12% -7620 104066 54% -2480 IC 64245 10% -5622 251391 43% -2806 IM 115138 81% -12605 252792 79% -10108 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -12.77 30% -43.77 17% -48.17 36% -46.37 55% IH -10.16 21% -43.56 8% -44.36 19% -38.36 35% IC -36.13 25% -59.33 48% -94.13 62% -126.33 77% IM -69.03 3% -114.23 4% -181.03 13% -257.43 17% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50