造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨0.54%，跑赢大盘3.12pct；造纸子板块上涨0.33%，跑赢大盘2.91pct。本周沪深300指数下跌2.58%，轻工制造(申万)指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数3.12pct，在29个申万一级行业中位列第2位；二级行业中，造纸子板块上涨0.33%，跑赢大盘2.91pct。本周轻工四大子板块按涨幅由小到大分别为家具、造纸、包装印刷和文娱用品板块，其中家具、造纸、包装印刷板块分别上涨0.54%、0.33%、0.32%，文娱用品板块下跌0.59%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价小幅上涨，外废价格走势分化；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨2元/吨；欧废OCC东南亚主港CIF价格维稳，美废价格上涨5美元/吨，日废价格下跌5元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌30元/吨、针叶木浆现货价格下降32元/吨；2023年7月下旬中国三大港口木浆库存合计178万吨，环比下降2.1%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨14元/吨，铜版纸价格上涨24元/吨，白卡纸价格上涨52元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平提升，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约24-29元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约34-38元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约40-56元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降4元/吨，低档箱板纸增加11元/吨。 ⚫ 2023年1-7月机制纸及纸板累计产量同比下降0.3%。（1）机制纸及纸板2023年1-7月累计产量7894.7万吨，同比下降0.3%；（2）经剔除价格因素影响，2023年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.7%，环比增加2.8%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-6月累计同比增加27.9%；出口量方面，1-6月累计同比增加4.6%。 ⚫ 近期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年08月20日 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 证券分析师 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523050002 联系人 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格分化：——造纸产业链数据每周速递（2023/08/12） 2023-08-13 7月全国二手房交易量转为同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/8/11） 2023-08-13 木浆系纸品均价均有上涨，废纸系纸品价格下降：——造纸产业链数据每周速递（2023/08/05） 2023-08-06 本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2023/08/19） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/08/14-2023/08/20） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳 .......... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价小幅上涨，外废价格走势分化；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳 ....................................................................................................... 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳 ........................................... 8 2.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平提升，废纸系纸品盈利水平分化 .......................... 9 2.4 2023年1-7月机制纸及纸板累计产量同比下降0.3% ................................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨0.54%，造纸子板块上涨0.33% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第2位 ................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由小到大分别为家具、造纸、包装印刷和文娱用品板块 .......... 4 图 4：欧废OCC东南亚主港CIF价格维稳，美废价格上涨5美元/吨，日废价格下跌5元/吨（更新日期2023/08/18，双周更新） .................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨2元/吨（更新日期2023/08/18） ................................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/08/18）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌30元/吨、针叶木浆现货价格下跌32元/吨（更新日期2023/08/18） ............................................................................................................. 7 图 8：2023年7月下旬中国三大港口木浆库存合计178万吨，环比下降2.1%（更新日期2023/07/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨150元/吨，棉花价格指数下跌106元/吨（更新日期2023/08/18）........................................................................................................................ 8 图10：本周双胶纸市场均价上涨14元/吨（更新日期2023/08/18） ............................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价上涨24元/吨（更新日期2023/08/18） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价上涨52元/吨（更新日期2023/08/18） ............................................ 9 图 13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/08/18）........................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约24-29元/吨（更新日期2023/08/18） ........................ 9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约34-38元/吨（更新日期2023/08/18） ........................ 9 图 16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约40-56元/吨（更新日期2023/08/18） ...................... 10 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降4元/吨，低档箱板纸增加11元/吨（更新日期2023/08/18）...................................................................................................................... 10 图 18：2023年1-7月机制纸及纸板产量累计同比下降0.3% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2023年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.7%，环比增加2.8% .............................................................................................................. 10 图 20：2023年6月纸及纸板当月进口量同比增加约47.3% ...................................................... 11 图 21：2023年6月纸及纸板当月出口量同比下降约10.0% ...................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/08/18） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日