造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳

行业研究|行业周报 看好（维持） 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2023/05/20） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年05月21日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数下跌0.35%，跑输大盘0.52pct；造纸子板块下跌0.54%，跑赢大盘0.71pct。本周沪深300指数上涨0.17%，轻工制造(申万)指数下跌 0.35%，跑输沪深300指数0.52pct，在28个申万一级行业中位列第14位；二级行业中，造纸子板块下跌0.54%，跑输大盘0.71pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块，其中包装印刷、文娱用品板块分别上涨0.88%、0.66%，造纸、家具板块分别下跌0.54%、1.43%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价下跌，欧废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌12元/吨；美废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳，欧废价格下跌5美元/ 吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨110 元/吨、针叶木浆现货价格上涨90元/吨；2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 市场均价，本周双胶纸价格下跌93元/吨，铜版纸价格下跌40元/吨，白卡纸价格下 跌100元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 本周成品纸盈利水平均有下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约91-138元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约45-91元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约94-109元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约9-16元/吨。 2023年1-4月机制纸及纸板累计产量同比下降2.2%。（1）机制纸及纸板2023年1-4月累计产量4333.7万吨，同比下降2.2%；（2）经剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加18.2%，环比增加7.4%； （3）纸及纸板进口量方面，2023年1-4月累计同比增加19.8%；出口量方面，1-4 月累计同比增加11.2%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 4月智利阔叶浆、针叶浆报价均有下跌： ——造纸产业链数据每周速递 （2023/05/13） 4月全国10大城市二手房交易量延续同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/5/12） 本周新房、二手房成交面积均转为环比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/5/6） 2023-05-14 2023-05-14 2023-05-07 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2023/05/15-2023/05/21）4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，欧废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳8 2.3盈利水平：本周成品纸盈利水平均有下降9 2.42023年1-4月机制纸及纸板累计产量同比下降2.2%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.35%，造纸子板块下跌0.54%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第14位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块4 图4：本周美废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳，欧废价格下跌5美元/吨（更新日期 2023/05/19，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌12元/吨（更新日期2023/05/19）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/05/19）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨110元/吨，针叶木浆现货价格上涨90/吨（更新日期2023/05/19）7 图8：2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.5%（更新日期2023/04/30）8 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨100元/吨，棉花价格指数上涨81元/吨（更新日期2023/05/19）8 图10：本周双胶纸市场均价下跌93元/吨（更新日期2023/05/19）8 图11：本周铜版纸市场均价下跌40元/吨（更新日期2023/05/19）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌100元/吨（更新日期2023/05/19）9 图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/05/19）9 图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约91-138元/吨（更新日期2023/05/19）9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降约45-91元/吨（更新日期2023/05/19）9 图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约94-109元/吨（更新日期2023/05/19）10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约9-16元/吨（更新日期2023/05/19）10 图18：2023年1-4月机制纸及纸板产量累计同比下降2.2%10 图19：剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 18.2%，环比增加7.4%10 图20：2023年4月纸及纸板当月进口量同比增加约35.3%11 图21：2023年4月纸及纸板当月出口量同比增加约11.1%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/05/19）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/05/19）5 1、行情回顾（2023/05/15-2023/05/21） 本周轻工制造行业指数下跌0.35%，跑输大盘0.52pct；造纸子板块下跌0.54%，跑赢大盘0.71pct。本周沪深300指数上涨0.17%，轻工制造(申万)指数下跌0.35%，跑输沪深300指数 0.52pct，在28个申万一级行业中位列第14位；二级行业中，造纸子板块下跌0.54%，跑输大盘0.71pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板 块，其中包装印刷、文娱用品板块分别上涨0.88%、0.66%，造纸、家具板块分别下跌0.54%、1.43%。 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.35%，造纸子板块下跌0.54% 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第14位 6% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-03-30 2018-05-25 2018-07-17 2018-09-05 2018-11-02 2018-12-24 2019-02-21 2019-04-15 2019-06-10 2019-07-30 2019-09-19 2019-11-15 2020-01-07 2020-03-05 2020-04-27 2020-06-19 2020-08-12 2020-10-09 2020-11-30 2021-01-20 2021-03-18 2021-05-13 2021-07-05 2021-08-24 2021-10-22 2021-12-13 2022-02-09 2022-03-31 2022-05-27 2022-07-19 2022-09-07 2022-11-04 2022-12-26 2023-02-22 2023-04-14 0% -10% -20% -30% -40% -50% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 4% 2% 电子国防军工机械设备 通信医药生物家用电器电气设备有色金属 化工沪深300综合 采掘计算机食品饮料轻工制造 银行汽车 公用事业非银金融休闲服务 钢铁交通运输建筑材料纺织服装商业贸易农林牧渔建筑装饰房地产传媒 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 包装印刷 家具 文娱用品 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/05/19） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 158 持平 持平 -4.5% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 128 -3.8% -3.8% 2.0% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 133 -3.6% -3.6% 1.9% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 153 持平 持平 持平 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1610 -0.7% 0.3% -14.1% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 550 持平 -20.3% -34.9% 元/吨 3870 1.3% -18.9% -33.5% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 720 持平 -11.7% -21.7% 元/吨 5066 1.3% -10.1% -20.1% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 4120 2.7% 5.2% -34.6% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 5320 1.7% 3.1% -27.6% 2023年4月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 185 - 8.7% 23.5% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 770 -0.4% -0.9% -5.3% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6188 -1.5% -3.6% -7.0% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5518 -0.7% -1.3% -1.3% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 4522 -2.2% -2.8% -13.2% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4600 持平 持平 -8.9% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 3125 持平 0.8% -10.1% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 2912 0.1% 0.5% -10.7% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 7200 持平 -1.4% -5.3% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/05/19） 指标 指标 单位 2023年4 月当月值 当月同比 （计算值） 2023年1-4月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 4334 -2.2% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货* 亿元 767 9.6% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值）* 万吨 1146 18.2% - - 进出口 进口数量:纸及纸板(未切