造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌0.35%，跑输大盘0.52pct；造纸子板块下跌0.54%，跑赢大盘0.71pct。本周沪深300指数上涨0.17%，轻工制造(申万)指数下跌0.35%，跑输沪深300指数0.52pct，在28个申万一级行业中位列第14位；二级行业中，造纸子板块下跌0.54%，跑输大盘0.71pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块，其中包装印刷、文娱用品板块分别上涨0.88%、0.66%，造纸、家具板块分别下跌0.54%、1.43%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价下跌，欧废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌12元/吨；美废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳，欧废价格下跌5美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨110元/吨、针叶木浆现货价格上涨90元/吨；2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌93元/吨，铜版纸价格下跌40元/吨，白卡纸价格下跌100元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 ⚫ 本周成品纸盈利水平均有下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约91-138元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约45-91元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约94-109元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约9-16元/吨。 ⚫ 2023年1-4月机制纸及纸板累计产量同比下降2.2%。（1）机制纸及纸板2023年1-4月累计产量4333.7万吨，同比下降2.2%；（2）经剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加18.2%，环比增加7.4%；（3）纸及纸板进口量方面， 2023年1-4月累计同比增加19.8%；出口量方面，1-4月累计同比增加11.2%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年05月21日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 4月智利阔叶浆、针叶浆报价均有下跌：——造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/05/13） 2023-05-14 4月全国10大城市二手房交易量延续同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/5/12） 2023-05-14 本周新房、二手房成交面积均转为环比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/5/6） 2023-05-07 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2023/05/20） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/05/15-2023/05/21） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳 .......... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌，欧废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳 ............................................................ 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳 ........................................... 8 2.3 盈利水平：本周成品纸盈利水平均有下降 .................................................................... 9 2.4 2023年1-4月机制纸及纸板累计产量同比下降2.2% ................................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌0.35%，造纸子板块下跌0.54% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第14位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块 .......... 4 图 4：本周美废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳，欧废价格下跌5美元/吨（更新日期2023/05/19，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌12元/吨（更新日期2023/05/19） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/05/19）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨110元/吨，针叶木浆现货价格上涨90/吨（更新日期2023/05/19） .................................................................................................................... 7 图 8：2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.5%（更新日期2023/04/30） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨100元/吨，棉花价格指数上涨81元/吨（更新日期2023/05/19） ........................................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价下跌93元/吨（更新日期2023/05/19） ............................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价下跌40元/吨（更新日期2023/05/19） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌100元/吨（更新日期2023/05/19 ） ......................................... 9 图 13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/05/19 ） ....................................... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约91-138元/吨（更新日期2023/05/19 ） ..................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降约45-91元/吨（更新日期2023/05/19 ） ....................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约94-109元/吨（更新日期2023/05/19 ） ................... 10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约9-16元/吨（更新日期2023/05/19 ） ................ 10 图 18：2023年1-4月机制纸及纸板产量累计同比下降2.2% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加18.2%，环比增加7.4% .............................................................................................................. 10 图 20：2023年4月纸及纸板当月进口量同比增加约35.3% ...................................................... 11 图 21：2023年4月纸及纸板当月出口量同比增加约11.1% ....................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/05/19） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/05/19） ........................................................... 5 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾（2023/05/15-2023/05/21） 本周轻工制造行业指数下跌0.35%，跑输大盘0.52pct；造纸子板块下跌0.54%，跑赢大盘0.71pct。本周沪深300指数上涨0.17%，轻工制造(申万)指数下跌0.35%，跑输沪深300指数0.52pct，在28个申万一级行业中