造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系分化

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系分化 ——造纸产业链数据每周速递（2023/01/14） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年01月14日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨0.89%，跑输大盘1.45pct；造纸子板块下跌1.10%，跑输大盘3.45pct。本周沪深300指数上涨2.35%，轻工制造(申万)指数上涨 0.89%，跑输沪深300指数1.45pct，在28个申万一级行业中位列第14位；二级行业中，造纸子板块下跌1.10%，跑输大盘3.45pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、造纸和包装印刷板块，其中家具和文娱用品板块分别上涨3.99%、0.20%，造纸和包装印刷板块分别下跌1.10%、1.61%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌100元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本 维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌40元/吨、针叶木浆现货价格上涨1元/吨；2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨，环比下降9.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系纸品价格分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌6元/吨；高档箱板纸出厂价下跌40元/吨，低档箱板纸出厂价维稳。 12月国内厨小电、洗地机线上零售额实现 2023-01-08 指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约16-51元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约16-51元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约25元/吨；本 同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/1/7） 周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约1元/吨，低档箱板纸增加约55元/ 本周文化纸、包装纸价格基本维稳：—— 2023-01-08 本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 吨。 2022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-11月累计产量12494.3万吨，同比增加1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.0%，环比增加5.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-11月累计同比下降27.3%；出口量方面，1-11月累计同比增加64.4%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 造纸产业链数据每周速递（2023/01/07）本周软体家具化工原料、金属类原材料价格上涨，塑料类原材料价格走势分化：— —地产后周期产业链数据每周速递 （2023/1/1） 2023-01-01 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2023/01/09-2023/01/15）4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格基本维稳5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系纸品价格分化8 2.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平分化9 2.42022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨0.89%，造纸子板块下跌1.10%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第14位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、造纸和包装印刷板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳（更新日期2023/01/13，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌100元/吨（更新日期2023/01/13）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/01/13）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌40元/吨，针叶木浆现货价格上涨1元/吨（更新日期2023/01/13）7 图8：2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨，环比下降9.2%（更新日期2022/12/31）8 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨100元/吨，棉花价格指数上涨116元/吨（更新 日期2023/01/13）8 图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2023/01/13）8 图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/01/13）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌6元/吨（更新日期2023/01/13）9 图13：本周高档箱板纸出厂均价下跌40元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期 2023/01/13）................................................................................................................................9 图14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约16-51元/吨（更新日期2023/01/13）9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约16-51元/吨（更新日期2023/01/13）9 图16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约25元/吨（更新日期2023/01/13）10 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约1元/吨，低档箱板纸增加约55元/吨 （更新日期2023/01/13）10 图18：2022年1-11月机制纸及纸板产量累计同比增加1.3%10 图19：剔除价格因素影响，2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 19.0%，环比增加5.4%10 图20：2022年11月纸及纸板当月进口量同比下降约20.3%11 图21：2022年11月纸及纸板当月出口量同比增加约24.1%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/01/13）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/01/13）5 1、行情回顾（2023/01/09-2023/01/15） 本周轻工制造行业指数上涨0.89%，跑输大盘1.45pct；造纸子板块下跌1.10%，跑输大盘3.45pct。本周沪深300指数上涨2.35%，轻工制造(申万)指数上涨0.89%，跑输沪深300指数 1.45pct，在28个申万一级行业中位列第14位；二级行业中，造纸子板块下跌1.10%，跑输大盘3.45pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、造纸和包装印刷板块，其中家具和文娱用品板块分别上涨3.99%、0.20%，造纸和包装印刷板块分别下跌1.10%、1.61%。 图1：本周轻工制造行业指数上涨0.89%，造纸子板块下跌1.10% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第14位 5% 4% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-03-23 2018-05-11 2018-06-26 2018-08-08 2018-09-20 2018-11-12 2018-12-25 2019-02-15 2019-04-01 2019-05-20 2019-07-03 2019-08-15 2019-09-30 2019-11-19 2020-01-02 2020-02-24 2020-04-08 2020-05-26 2020-07-10 2020-08-24 2020-10-14 2020-11-26 2021-01-11 2021-03-02 2021-04-15 2021-06-02 2021-07-16 2021-08-30 2021-10-21 2021-12-03 2022-01-18 2022-03-09 2022-04-25 2022-06-13 2022-07-26 2022-09-07 2022-10-28 2022-12-12 0% -10% -20% -30% -40% -50% 资料来源：Wind，东方证券研究所 3% 2% 1% 非银金融食品饮料有色金属农林牧渔医药生物家用电器沪深300建筑材料汽车 纺织服装电气设备传媒 银行 电子轻工制造机械设备交通运输通信 商业贸易采掘化工钢铁 休闲服务建筑装饰计算机综合 房地产公用事业国防军工 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、造纸和包装印刷板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 包装印刷 家具 文娱用品 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格基本维稳 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/01/13） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 165 持平 持平 持平 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 125 持平 持平 持平 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 130 持平 持平 持平 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 153 持平 持平 持平 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1774 -5.3% -5.3% -5.3% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 845 持平 持平 持平 元/吨 5686 -2.4% -2.4% -2.4% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 920 持平 持平 持平 元/吨 6191 -2.4% -2.4% -2.4% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 6260 -0.6% -0.6% -0.6% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 7345 0.0% 0.0% 0.0% 2022年12月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 150 - -9.2% -3.8% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 813 持平 持平 持平 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6650 持平 持平 持平 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5590 持平 持平 持平 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 5204 -0.1% -0.1% -0.1% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 5010 -0.8% -0.8% -0.8% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 3475 持平 持平 持平 瓦楞纸均价（含税出厂价）