造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系分化

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨0.89%，跑输大盘1.45pct；造纸子板块下跌1.10%，跑输大盘3.45pct。本周沪深300指数上涨2.35%，轻工制造(申万)指数上涨0.89%，跑输沪深300指数1.45pct，在28个申万一级行业中位列第14位；二级行业中，造纸子板块下跌1.10%，跑输大盘3.45pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、造纸和包装印刷板块，其中家具和文娱用品板块分别上涨3.99%、0.20%，造纸和包装印刷板块分别下跌1.10%、1.61%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌100元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌40元/吨、针叶木浆现货价格上涨1元/吨；2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨，环比下降9.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系纸品价格分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌6元/吨；高档箱板纸出厂价下跌40元/吨，低档箱板纸出厂价维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约16-51元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约16-51元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约25元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约1元/吨，低档箱板纸增加约55元/吨。 ⚫ 2022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-11月累计产量12494.3万吨，同比增加1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.0%，环比增加5.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-11月累计同比下降27.3%；出口量方面，1-11月累计同比增加64.4%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年01月14日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 12月国内厨小电、洗地机线上零售额实现同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/1/7） 2023-01-08 本周文化纸、包装纸价格基本维稳：——造纸产业链数据每周速递（2023/01/07） 2023-01-08 本周软体家具化工原料、金属类原材料价格上涨，塑料类原材料价格走势分化：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/1/1） 2023-01-01 本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系分化 ——造纸产业链数据每周速递（2023/01/14） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系分化 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/01/09-2023/01/15） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪： 本周木浆系纸品价格基本维稳 ..................................... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳 ............................ 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系纸品价格分化 .................................... 8 2.3 盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平分化 .......................... 9 2.4 2022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3% ............................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格基本维稳，废纸系分化 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨0.89%，造纸子板块下跌1.10% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第14位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、造纸和包装印刷板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳（更新日期2023/01/13，双周更新） .......................................................................................................................................... 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌100元/吨（更新日期2023/01/13） ............................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/01/13）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌40元/吨，针叶木浆现货价格上涨1元/吨（更新日期2023/01/13） .................................................................................................................... 7 图 8：2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨，环比下降9.2%（更新日期2022/12/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨100元/吨，棉花价格指数上涨116元/吨（更新日期2023/01/13）........................................................................................................................ 8 图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2023/01/13）.......................................................... 8 图 11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/01/13） .......................................................... 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌6元/吨（更新日期2023/01/13） .............................................. 9 图 13：本周高档箱板纸出厂均价下跌40元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/01/13） ................................................................................................................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约16-51元/吨（更新日期2023/01/13） ........................ 9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约16-51元/吨（更新日期2023/01/13） ........................ 9 图 16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约25元/吨（更新日期2023/01/13） ........................... 10 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约1元/吨，低档箱板纸增加约55元/吨（更新日期2023/01/13） ........................................................................................................... 10 图 18：2022年1-11月机制纸及纸板产量累计同比增加1.3% ................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.0%，环比增加5.4% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年11月纸及纸板当月进口量同比下降约20.3% ..................................................... 11 图 21：2022年11月纸及纸板当月出口量同比增加约24.1% ..................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（