造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格小幅提涨，废纸系纸品价格维稳

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨2.27%，跑赢大盘0.79pct；造纸子板块上涨2.61%，跑赢大盘1.14pct。本周沪深300指数上涨1.48%，轻工制造(申万)指数上涨2.27%，跑赢沪深300指数0.79pct，在29个申万一级行业中位列第13位；二级行业中，造纸子板块上涨2.61%，跑赢大盘1.14pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、造纸、家具和包装印刷板块，分别上涨6.56%、2.61%、2.27%、1.91%、0.88%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨5元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌155元/吨、针叶木浆现货价格下跌190元/吨；2023年9月下旬中国三大港口木浆库存合计175.3万吨，环比下降11.3%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品价格小幅提涨，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨8元/吨，铜版纸价格上涨12元/吨，白卡纸价格上涨30元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约3-103元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约7-105元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约24-88元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约12元/吨。 ⚫ 2023年1-9月机制纸及纸板累计产量同比增长2.8%。（1）机制纸及纸板2023年1-9月累计产量10443.0万吨，同比增长2.8%；（2）经剔除价格因素影响，2023年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加10.1%，环比下降5.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-9月累计同比增加32.7%；出口量方面，1-9月累计同比增加2.9%。 ⚫ 前期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年10月28日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 11月智利针叶浆、阔叶浆外盘报价均提涨50美元/吨：——造纸产业链数据每周速递（2023/10/21） 2023-10-22 9月商品房销售面积同比降幅有所收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/10/20） 2023-10-22 本周成品纸价格延续提涨态势：——造纸产业链数据每周速递（2023/10/14） 2023-10-15 本周木浆系纸品价格小幅提涨，废纸系纸品价格维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2023/10/28） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格小幅提涨，废纸系纸品价格维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/10/23-2023/10/29） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格小幅提涨，废纸系纸品价格维稳 ... 5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳 ..................................................................................................................... 6 2.2成品纸：木浆系纸品价格小幅提涨，废纸系纸品价格维稳 ............................................ 7 2.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降 .......................... 8 2.4 2023年1-9月机制纸及纸板累计产量同比增长2.8% ................................................... 9 风险提示 ...................................................................................................... 10 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格小幅提涨，废纸系纸品价格维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨2.27%，造纸子板块上涨2.61% ............................................. 4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第13位 ................................................................. 4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、造纸、家具和包装印刷板块 .......... 4 图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳（更新日期2023/10/27，双周更新） ..................................................................................................................................................... 6 图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨5元/吨（更新日期2023/10/27） ................................. 6 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/10/27） ................. 7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌155元/吨、针叶木浆现货价格下跌190元/吨（更新日期2023/10/27） ............................................................................................................. 7 图8：2023年9月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比下降11.3%（更新日期2023/09/30） ................................................................................................................................ 7 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌50元/吨，棉花价格指数下跌375元/吨（更新日期2023/10/27） ........................................................................................................................... 7 图10：本周双胶纸市场均价上涨8元/吨（更新日期2023/10/27） .............................................. 8 图11：本周铜版纸市场均价上涨12元/吨（更新日期2023/10/27） ............................................ 8 图12：本周白卡纸市场均价上涨30元/吨（更新日期2023/10/27） ............................................ 8 图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/10/27） ........................................ 8 图14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约3-103元/吨（更新日期2023/10/27） ........................ 9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约7-105元/吨（更新日期2023/10/27） ........................ 9 图16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约24-88元/吨（更新日期2023/10/27） ........................ 9 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约12元/吨（更新日期2023/10/27） ...................... 9 图18：2023年1-9月机制纸及纸板产量累计同比增长2.8% ..................................................... 10 图19：剔除价格因素影响,2023年8月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增加10.1%,环比下降5.7% ............................................................................................................................ 10 图20：2023年9月纸及纸板当月进口量同比增加约29.7% ...................................................... 10 图21：2023年9月纸及纸板当月出口量同比增长18.1% .......................................................... 10 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/10/27） ........................................................... 5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/10/27） ........................................................... 5 造纸轻工行业行业周报 —— 本周木浆系纸品价格小幅提涨，废纸系纸品价格维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联