ISO调整供给郑糖或高位震荡 中储棉销售开启或压制棉价

中融汇信期货投资研究中心 2023年8月第3周 ISO调整供给郑糖或高位震荡中储棉销售开启或压制棉价 白糖 全球格局：囯际糖业组织(ISO)发布的报告显示，2023/24榨季全球产 糖量预计为1.7484亿吨，低于2022/23榨季的1.7702亿吨；消费量预计仅增加0.3%，至1.7696亿吨；全球食糖供需缺口为212万吨。 海外市场：7月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5296.2万吨， 同比增加383.8万吨，制糖比为50.65%，同比增加2.96%；产糖量为 368.1万吨，同比增加37.3万吨，累计入榨量为31132.1万吨，同比增加2763.9万吨，累计制糖比为48.62%，同比增加4.28%；累计产糖量为1916.7万吨，同比增加316.6万吨。 国内市场：截至2023年7月底，本制糖期全国共生产食糖897万吨， 比上个制糖期减少59万吨。全国累计销售食糖738万吨，同比增加62万吨；累计销糖率82.3%，同比加快11.5%。2023年7月成品白糖平均销售价格6842元/吨。本月将2022/23年度食糖进口量调减至380万吨，主要是因为关税配额外食糖进口成本持续高于国内食糖现货价格年度食糖进口量低于预期。2023年8月10日，ICE原糖收盘价为24.38美分/磅，人民币汇率为7.2388。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6070元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7795元/吨 总结：国际糖业组织调整了23/24年供给缺口，目前巴西仍为丰产， 但全球多地减产，且进口价格居高不下。郑糖期价较难回落，或持续高位震荡。 策略观点 ISO调节全球供给缺口，郑糖或持续高位震荡。 风险提示 全球减产低于预期。 棉花 USDA：美国农业部8月报告公布，2023/24年度全球棉花产量将减少59万吨，消费量将增加11万吨，导致预计期末库存减少64万吨。整体来看，全球棉花产量中，除美国作物产量变化外，乌兹别克斯坦的极端高温也下调了产量前景的预期。全球贸易方面，由于中国和土耳其的进口量增加，本月全球棉花进进口量预计增加了8万吨；巴西和澳大利亚的出口增长抵消了美国和贝宁的出口下降，本月的出口预计上升7.6万吨。全球棉花消费中，预计2023/24年中国和土耳其的消费量将高于一个月前，而印度尼西亚的消费量将低于一个月前，整体来看，全球棉花消费增加10.7万吨。 棉储拍卖：8月11日储备棉销售资源10001.351吨，实际成交10001.351吨，成交率100%。平均成交价格17723元/吨，较前一日上涨77元/吨，折3128价格18295元/吨，较前一日上涨71元/吨。7月31日至8月11日累计成交总量100026.5905吨，成交率100%。 进出口：今年1-7月，全国纺织品服装出口1697.9亿美元，同比减少10%，降幅较上半年扩大1.7%。其中，纺织品出口788.5亿美元，同比下滑11.9%；服装出口909.4亿美元，同比减少8.3%； 开机与利率：8月11日，全国3128皮棉到厂均价18172元/吨，全国32s纯棉纱环锭纺价格24934元/吨，纺纱利润为-55.2元/吨，棉价高位震荡，下游市场信心稍有提振，厂商积极抗压，价格波动谨慎调整，但需求端仍需更大动力，市场回暖还需时日，纺纱即期利润亏损。 库存：截止8月11日，棉花商业总库存160.9万吨，环比上周减少11万吨（降幅6.4%）。其中，新疆地区商品棉91.8万吨，周环减少7.94万吨（降幅7.96%）。内地地区商品棉40.6万吨，周环比减少3.46万吨（降幅7.85%）。 总结：新疆棉播种或减10%叠加补贴政策影响，美棉或减18%；全球棉花供给有所下调，市场情绪好转，棉价或缓步回到15000-18000区间。近期中储棉销售开启或压制上涨动能，但长期仍可布局远月多单。 策略观点 全球多地减产，国内抛储价格压制；短期或偏震荡走势，长期可逐步布局多单。 风险提示 中美关系持续改善、下游消费超预期。 白糖产业核心数据观测 更新日期：20230814 现货单位 当期值 前次值变化幅度 甘蔗种植供给 天气南方涛动指数% -4.30 0.20 -4.50 -2250.00% 甘蔗种植 上游 巴西糖醇比及入榨量 国内巴西泰国 巴西圣保罗蔗糖产量巴西中南部蔗糖产量巴西圣保罗入榨量巴西中南部入榨量巴西圣保罗糖醇比巴西中南部糖醇比 千公顷10809.7110440.43369.28 千公顷620831.73641065.91-20234.18 千公顷1029460019008963412856367 千吨1266291680282184634698 千吨19167241154862483680993 吨18000810014902788830980212 吨31132052425835811652962408 %14.22%15.05%-0.83% %16.24%16.68%-0.44% 3.54% -3.16% 14.27% 57.73% 23.77% 20.79% 20.50% -5.53% -2.64% 印度甘蔗价格批发指数 WPI %210.10 210.10 0.00% 0.00% 进口单位 当期值 前次值变化幅度 汇率价格 美元兑人民币美元兑雷亚尔美元兑印度卢布美元兑泰铢 元7.23407.2072 雷亚尔4.88624.8857 卢布82.711782.6733 泰铢34.9234.91 0.03 0.00 0.04 0.01 0.37% 0.01% 0.05% 0.04% 配额内进口价格估算 泰国糖巴西糖 平均利润空间 元/吨6293.006204.00 元/吨6065.006043.00 元/吨991.001012.00 89.0000 22.0000 -21.00 1.43% 0.36% -2.08% 国内白糖现货价格 现货价格 元/吨 6930.00 6920.00 10.00 0.14% 食糖平均进口单价 进口价格 美元693.35 514.40 178.95 34.79% 食糖平均进口数量 中游白糖产销 进口数量 吨40000.00 单位当期值 40000.00 前次值 0.00 变化 0.00% 幅度 白糖产销情况 产销率 蔗糖生产甜菜生产蔗糖销售甜菜销售甘蔗 甜菜 万吨866.32848.14 万吨86.3586.91 万吨472.59383.76 万吨64.6959.91 %54.5545.25 %74.9268.93 18.18 -0.56 88.83 4.78 9.30 5.99 2.14% -0.64% 23.15% 7.98% 20.55% 8.69% 产销总量 产糖总量 万吨897.00897.00 0.00 0.00% 总销售率 %76.60 69.70 6.90 9.90% 重点糖企销售均价 甘蔗糖 元/吨 5722.005729.00 -7.00 -0.12% 甜菜糖 元/吨 5780.005772.00 8.00 0.14% 下游产业 饮料 下游 糖果罐头 成品糖 当月零售额当月产量 库存比增长量产销率 产量产量 元/吨 单位 亿元万吨万吨 % 万吨万吨 6129.00 当期值 287.00 1827.39 3.30 99.80 29.80 775.80 6068.00 前次值 232.00 1584.58 -3.20 100.21 27.30 683.10 61.00 变化 55.00 242.82 6.50 -0.41 2.50 92.70 1.01% 幅度 23.71% 15.32% -203.20% -0.41% 2.50% 13.57% 期货 郑糖及原糖 单位当期值 前次值变化幅度 郑糖价格 2401收盘价 2405收盘价 2309收盘价 元/吨元/吨元/吨 6662 6537 6796 6682 6562 6788 -20 -25 8.00 -0.30% -0.38% 0.12% 原糖持仓情况 品种 总持仓手 报告多头持仓手 报告空头持仓手 商业多头持仓手 商业空头持仓手 912260 835585 867131 414856 645625 919658 836885 871813 407517 654046 -7398 -1300 -4682 7339 -8421 -0.80% -0.16% -0.54% 1.80% -1.29% 价差5-9价差 9-1价差 元/吨元/吨 125 -259.00 120 -226.00 5 -33.00 4.17% 14.60% 基差郑糖基差 ICE原糖基差 元/吨美分/磅 518.00 0.01 498.00 -0.12 20 0.13 4.02% -108.33% 套保持仓量 仓单 买入套期保值持仓量张 卖出套期保值持仓量张仓单张 10738 63545.00 33301.00 10781 57403.00 33894.00 -43 6142.00 -593.00 -0.40% 10.70% -1.75% 数据来源：Wind资讯 棉花产业核心数据观测 棉花单位 棉花种植 当期值 更新日期：前次值 20230814 变化 幅度 棉花种植面积 中国（月度预估） 百万公顷 3.15 3.15 0.00 0.00% 美国（月度预估） 百万公顷 2.96 2.96 0.00 0.00% 印度（月度预估） 百万公顷 13.00 13.00 0.00 0.00% 巴西（月度预估） 百万公顷 1.66 1.64 0.02 1.220% 棉花产量 中国（月度预估） 百万包 30.70 30.70 0.00 0.00% 上游 美国（月度预估） 百万包 14.47 14.47 0.00 0.00% 印度（月度预估） 百万包 26.00 26.00 0.00 0.00% 巴西（月度预估） 百万包 13.90 13.70 0.20 1.46% 棉花单产 中国（月度预估） 公斤/公顷 2122.00 2122.00 0.00 0.00% 美国（月度预估） 公斤/公顷 1065.00 1065.00 0.00 0.00% 印度（月度预估） 公斤/公顷 435.00 435.00 0.00 0.00% 巴西（月度预估） 公斤/公顷 1823.00 1819.00 4.00 0.22% 中国棉花 供需平衡 中国棉花供需平衡 期初库存（月度估算） 千吨 38.56 38.56 0.00 0.00% 产量（月度估算） 千吨 30.70 30.70 0.00 0.00% 进口（月度估算） 千吨 6.20 6.35 -0.15 -2.36% 消费（月度估算） 千吨 37.00 36.50 0.50 1.37% 出口（月度估算） 千吨 0.10 0.13 -0.03 -23.08% 期末库存（月度估算） 千吨 38.36 38.99 -0.63 -1.62% 库存 商业库存 商业库存 万吨 443.48 507.24 -63.76 -12.57% 商业库存（新疆棉） 万吨 336.81 418.94 -82.13 -19.60% 商业库存（内地棉） 万吨 85.67 71.30 14.37 20.15% 工业库存 工业库存 万吨 70.56 69.61 0.95 1.36% 工业库存（新疆棉占比） % 87.69 87.86 -0.17 -0.19% 中游 工业库存（进口棉占比） % 8.20 7.98 0.22 2.76% 进口利润 棉花进口利润 美棉 1%关税滑准税率 元/吨元/吨 1380.00 1238.00 1317.00 1176.00 63.00 62.00 4.78% 5.27% 美棉出口销售 美洲皮马棉出口美陆地棉成交量美陆地棉现货价美陆地棉基差 抛储 包包 美分/磅点 951.00 1059.00 63.11 -536.00 2092.00 5887.00 63.11 -536.00 -1141.00 -4828.