软商品周报：泰国或减少出口郑糖高位震荡 全球供增消减棉价暂震荡偏弱

2023年11月第3周 泰国或减少出口郑糖高位震荡全球供增消减棉价暂震荡偏弱 【软商品周报】 白糖 全球格局：囯际糖业组织(ISO)发布的报告显示，2023/24榨季全球产糖量预计为1.7484亿吨，低于2022/23榨季的1.7702亿吨；消费量预计仅增加0.3%，至1.7696亿吨；全球食糖供需缺口为212万吨。 海外市场：10月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3455.7万吨，同比增257.9万吨，制糖比为48.69%，同比增0.05%；产糖量为235万吨，同比增20.2万吨；2023/24榨季截至10月下半月，累计入榨量为56053.6万吨，同比增6907.5万吨，累计制糖比49.39%，同比增3.56%，累计产糖量3721.5万吨，同比增687.2万吨；USDA数据，2023/24榨季，美国食糖总产量预计为922.万短吨；泰国的糖产量之前受到旱情冲击，明年糖出口可能面临延误，出口量或减219万吨；2023/2024榨季巴基斯坦甘蔗产量将下降10.7%，至7800万吨，种植面积下降11%； 商 品走 势 评级 国内市场：中国糖业协会给予2023/24榨季全国食糖产糖评估值为980万吨，较上榨季恢复性增产约83万吨。其中广西或增63-73万吨，云南或增9-14万吨，新疆或增9.12万吨；2023年10月我国进口食糖92万吨，环比增加38.11万吨，增幅70.72%；同比增加40.26万吨，增幅77.81%。2023年1-10月累计进口食糖303.66万吨，同比减少98.54万吨，降幅24.5%。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 联系人张世俊从业资格号：F3066750Email：zhangshijun@zrhxqh.com 总结：国际糖业组织调整了23/24年供给缺口。目前巴西仍为丰产，但全球多地减产，且印度将禁止出口，泰国或延期出口，且出口量或下调，原糖进口价格居高不下。郑糖期价较难回落，或持续高位震荡。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 策略观点 ISO调节全球供给缺口，郑糖或持续高位震荡。 风险提示 全球减产低于预期。 棉花 USDA数据：美国农业部11月全球产需预测数据显示，全球消费量环比调减50万包，主要减少来自于越南、土耳其和美国，全球产量调增85万包，主要增长来自于阿富汗、美国和阿根廷。全球期末库存预计为8150万包，环比增加160万包，其中中国增加的库存占仅三分之一； 市场动向：全国籽棉采摘基本收尾，新棉上市进度加快，下游棉纱产销不畅，储备棉停止销售；中美领导人旧金山会晤，中美关系逐步缓和。宏观环境有所回暖利于市场恢复信心，且美棉连续三周持续表现良好，在经历国际棉价连续大跌后有望企稳； 企业经营：2023年11月，准备采购棉花企业占比47.1%，环比下降9%，同比减少13.2%；资金周转良好企业占比56.7%，环比减少0.9%，同比减少1%；资金周转较差企业占比35.8%，环比增加2.5%，同比增加0.6%； 库存：截止11月17日，棉花商业总库存236.99万吨，环比上周增加40.88万吨。整体上看，新棉逐步大量上市，轧花厂加工进度加快，供应量陆续增加；下游棉纺织市场产销形势偏弱，原料备货需求不高；虽然宏观不断出台政策改善预期，但下游信心不足是目前市场主要原因； 开机率：截至11月17日，主流地区纺企开机负荷为60.3%，环比减幅5.19%，同比减幅3.05%。 利润：11月17日，全国3128皮棉到厂均价16830元/吨，下跌12元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23757元/吨，下跌49元/吨；纺纱利润为244元/吨，减少35.8元/吨。纺企订单不足，库存压力增加，部分市场贸易商有抛货现象，棉纱价格走弱，纺企纺纱即期利润不足； 总结：新疆棉播种或减10%叠加补贴政策影响，美棉或减18%；新棉上市之际棉农挺价意愿强烈，提振棉花价格；但籽棉抢收预期不及预期，且全球棉花消费有所下调，棉价暂时近期处于震荡偏弱。 策略观点 全球多地减产，但国内抛储价格压制，短期或偏震荡走势，长期可逐步布局多单。 风险提示 中美关系持续改善、下游消费超预期。 请务必阅读正文之后的免责声明数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系