中资美元债双周报：23年第29、30周

中资美元债双周报——23年第29、30周 YY团队2023/07/30 【全球债市行情】北京时间7月27日凌晨美联储宣布加息25BP，为22 年3月以来第11次加息，累计加息525BP。有观点认为可能是最后一次加 息，鲍威尔则表示，如果数据证明有必要，肯定有可能在9月份的会议上再 次加息，也可能会选择保持利率稳定，将进行仔细的评估。本期10年期美国国债收益率整体上涨，23年7月28日收于3.95%。 【一级发行】2023年7月17日至2023年7月28日共发行28只美元债， 涉及18个债务主体（大股东），合计发行额19.82亿美元，较上期减少约12.68 亿美元。其中，太古地产发行规模最大，在3.30%发行了3.5亿美元，在3.55% 发行了0.98亿美元，其次为信银香港和钱塘新区建投，各发行了3亿美元。息票来看，凯基证券发行债券息票最高，共2只，分别为11%和8%；其次为淄博高新，在8%发行了0.55亿美元；成都东进淮州新城投资和钱塘新区建投的息票亦较高，分别为6.5%和6.28%。 【二级成交】较上期而言，较上期而言，加权平均成交价格下跌幅度较大的债务主体包括大连万达、新世界、龙湖、普洛斯和复星国际等；上涨幅度较大的债务主体中国信达、新城控股、新奥能源等。 【评级调整】大连万达评级被下调；东兴证券被移出负面评级观察名单，展望负面；锦江国际展望由负面调整为稳定；临沂城发集团的评级展望被调整为负面；世纪互联被下调评级，随后撤销评级。 一、全球债市行情 北京时间7月27日凌晨美联储宣布加息25BP，为22年3月以来第11次加息，累计加息525BP。有观点认为可能是最后一次加息，鲍威尔则表示，如果数据证明有必要，肯定有可能在9月份的会议上再次加息，也可能会选择保持利率稳定，将进行仔细的评估。本期10年期美国国债收益率整体上涨，23年7月28日收于3.95%。 图1：10年期美国国债收益率变动 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 2021/6/30 2021/7/31 2021/8/31 2021/9/30 2021/10/31 2021/11/30 2021/12/31 2022/1/31 2022/2/28 2022/3/31 2022/4/30 2022/5/31 2022/6/30 2022/7/31 2022/8/31 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/30 2023/5/31 2023/6/30 0 数据来源：Bloomberg，YY评级 近2周巴克莱亚洲美元投资级债券指数、高收益级债券指数分别下降0.23点和3.87点。iBoxx中国、新加坡、印尼、菲律宾和韩国投资级指数整体变化不大。 表1：亚洲美元债指数变动 iBoxx中国投资级指数 210.24 40 -0. -0.07 187.51 iBoxx韩国投资级指数 19 0. 0.29 133.78 iBoxx菲律宾投资级指数 46 0. 1 0.5 168.01 iBoxx印尼投资级指数 75 -0. -0.41 187.80 iBoxx新加坡投资级指数 19 -0. 0.14 87 -3. 0.58 133.24 巴克莱亚洲美元高收益级债券指数 23 -0. -0.16 173.11 巴克莱亚洲美元投资级债券指数 双周变动 周变动 当前值 指数 数据来源：Bloomberg，YY评级 分行业来看，iBoxx中国房地产指数、iBoxx中国房地产高收益指数和iBoxx 中国金融指数分别下降9.78点、14.20点和2.04点。 表2：分行业指数变动 指数 当前值 周变动 双周变动 iBoxx中国房地产指数 147.81 2.06 -9.78 iBoxx中国房地产高收益指数 98.08 3.38 -14.20 iBoxx中国金融指数 248.85 1.14-2.04 数据来源：Bloomberg，YY评级 二、一级发行情况 2023年7月17日至2023年7月28日共发行28只美元债，涉及18个债务 主体（大股东），合计发行额19.82亿美元，较上期减少约12.68亿美元。其中，太古地产发行规模最大，在3.30%发行了3.5亿美元，在3.55%发行了0.98亿美元，其次为信银香港和钱塘新区建投，各发行了3亿美元。息票来看，凯基证券发行债券息票最高，共2只，分别为11%和8%；其次为淄博高新，在8%发行了 0.55亿美元；成都东进淮州新城投资和钱塘新区建投的息票亦较高，分别为6.5% 和6.28%。 表3：一级发行情况（亿美元，%） 定价日期 发行人名称 债务主体（大股东） YY 行业 发行金额 （亿美元） 息票 人民币自贸区离岸 债 SBLC 2023/7/18 太古地产MTN融资有限公司 太古地产有限公司 房地 产 3.50 3.30 2023/7/18 太古地产MTN融资有限公司 太古地产有限公司 房地产 0.98 3.55 2023/7/25 香格里拉酒店有限责任公司 香格里拉(亚洲)有限公司 休闲服务 1.20 4.40 2023/7/20 赣州旅游投资集团有限公司 赣州旅游投资集团有限公司 城投 0.64 3.60 2023/7/17 蒙城县开发区兴蒙投 资有限公司 蒙城县开发区兴蒙投资有限公司 城投 0.93 3.58 Y 2023/7/18 信银（香港）投资有限公司 信银（香港）投资有限公司 非银金融 3.00 6.12 2023/7/18 交银租赁管理香港有限公司 交银租赁管理香港有限公司 非银金融 1.06 3.00 2023/7/19 华泰国际财务有限公 司 华泰证券股份有限公司 非银金融 0.11 6.17 2023/7/20 琅琊海外有限公司 临沂市兰山区财金投资集团有限公司 城投 0.13 4.00 Y 2023/7/26 杭州钱塘新区建设投 资集团有限公司 杭州钱塘新区建设投资集团有限公司 城投 3.00 6.28 2023/7/19 华泰国际财务有限公 司 华泰证券股份有限公司 非银金融 0.26 5.52 2023/7/21 华泰国际财务有限公司 华泰证券股份有限公司 非银金融 0.19 0.00 2023/7/21 CSIMTNLtd 中信证券国际有限公司 非银金融 1.28 0.00 定价日期 发行人名称 债务主体（大股东） YY 行业 发行金额 （亿美元） 息票 人民币自贸区离岸债 SBLC 2023/7/18 CSIMTNLtd 中信证券国际有限公司 非银金融 0.07 5.40 2023/7/26 成都东进淮州新城投 资集团有限公司 成都东进淮州新城投资集团有限公司 城投 0.39 6.50 Y 2023/7/25 淄博高新国际投资有限公司 淄博高新国有资本投资有限公司 城投 0.55 8.00 2023/7/20 CSIMTNLtd 中信证券国际有限公司 非银金融 0.44 0.00 2023/7/20 ChinaSecuritiesInternational InvestmentCoLtd 中信建投证券股份有限公司 非银金融 0.01 4.50 2023/7/26 HLP金融有限公司 恒隆地产有限公司 房地 产 0.84 3.20 2023/7/25 AgriculturalBankofChinaLtd/Macao 中国农业银行股份有限公司 银行 0.51 5.48 2023/7/20 凯基证券(香港)有限 公司 凯基证券股份有限公司 非银金融 0.02 8.00 2023/7/18 美喆 美喆国际股份有限公司 建筑材料 0.16 0.00 2023/7/25 ChinaSecuritiesInternational InvestmentCoLtd 中信建投证券股份有限公司 非银金融 0.01 5.60 2023/7/27 恒基兆业地产有限公 司 恒基兆业地产有限公司 房地 产 0.28 3.00 2023/7/26 凯基证券(香港)有限公司 凯基证券股份有限公司 非银金融 0.01 11.00 2023/7/27 华泰国际财务有限公 司 华泰证券股份有限公司 非银金融 0.10 6.29 2023/7/27 ChinaSecuritiesInternational InvestmentCoLtd 中信建投证券股份有限公司 非银金融 0.01 5.30 2023/7/27 华泰国际财务有限公 司 华泰证券股份有限公司 非银金融 0.15 6.30 数据来源：Bloomberg，YY评级 从新发行债券行业分布来看，本期以非银金融（信银香港）和城投（钱塘新区建投、蒙城县开发区兴蒙投资等）为主，地产方面包括太古地产、恒隆和恒基等。 图2：本期及上期新发行债券行业分布（亿美元） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 非银金融城投 房地产休闲服务银行 建筑材料互联网 23年第29、30周23年第27、28周 数据来源：Bloomberg，YY评级 三、二级成交情况 2023年第29周、第30周期间成交额最高的前五大主体分别为金沙中国有限公司（41,248万美元）、腾讯控股有限公司（10,955万美元）、阿里巴巴集团控股有限公司（10,784万美元）、新濠博亚娱乐有限公司（6,708万美元）和大连万达商业管理集团股份有限公司（5,168万美元）。 表4：双周成交额最高的主体 债务主体(大股东）名称 行业 成交额（万美元） 金沙中国有限公司 休闲服务 41,248 腾讯控股有限公司 互联网 10,955 阿里巴巴集团控股有限公司 互联网 10,784 新濠博亚娱乐有限公司 休闲服务 6,708 大连万达商业管理集团股份有限公司 房地产 5,168 理想汽车 汽车 4,882 蔚来集团 汽车 4,751 微博股份有限公司 互联网 4,713 永利澳门有限公司 休闲服务 4,666 友邦保险控股有限公司 非银金融 4,303 数据来源：彭博TRAC，YY评级 高收益主体中，成交前五大的高收益主体为新濠博亚娱乐有限公司（6,708万美元）、大连万达商业管理集团股份有限公司（5,168万美元）、微博股份有限公司（4,713万美元）、永利澳门有限公司（4,666万美元）和碧桂园控股有限公司（2,019万美元）。 表5：双周高收益主体中成交额最高的主体（列示对应境内主体） 债务主体(大股东）名称 行业 成交额（万美元） 平均成交价 金沙中国有限公司 休闲服务 21,993 92.77 新濠博亚娱乐有限公司 休闲服务 6,708 83.36 大连万达商业管理集团股份有限公司 房地产 5,168 46.30 微博股份有限公司 互联网 4,713 88.35 永利澳门有限公司 休闲服务 4,666 89.63 碧桂园控股有限公司 房地产 2,019 21.13 美团 互联网 1,364 77.83 瑞安房地产有限公司 房地产 1,158 84.52 复星国际有限公司 产业控股 858 82.55 路劲基建有限公司 房地产 798 54.12 爱奇艺有限公司 互联网 771 88.26 数据来源：彭博TRAC，YY评级 2023年第29周、第30周，蓝光发展境外债成交价格最低（在0.30美成交 了0.18万美元），其他小于10美元的成交包括建业、正荣、远洋、富力、恒大、龙光、佳兆业等等。 表6：双周加权平均价格最低的20只美元债 ISIN 债务主体 剩余期限（年） 成交价格 成交额(万美元） XS2182288956 四川蓝光发展股份有限公司 - 0.30 0.1806 XS2262030369 建业地产股份有限公司 - 1.14 5.7 XS2076026983 正荣地产集团有限公司 - 1.53 0.3068 XS1677024579 远洋集团控股有限公司