汽车和汽车零部件行业周报：大众携手小鹏，新老势力供应链价值重估

大众携手小鹏，新老势力供应链价值重估。智能化成为车企竞争核心，小鹏汽车在高压快充、高阶智能辅助驾驶、智能座舱等方面智能化技术领先，城市NOA加速落地。2023年7月26日，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术合作框架协议，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，持有约4.99%的股权。双方联合开发的车型：计划2026年面向中国中型车市场推出两款大众品牌的电动车型。本次大众增资持股小鹏，是对国内新能源车产业链的高度认可。作为一家中国本土新势力车企，小鹏汽车在智能驾驶层面也具备数据层面的本土化优势。 大众集团和小鹏合作能够收获短期研发难以实现的优势，面向中国市场推出具备智能驾驶能力的车型。大众作为传统的汽车巨头，具有强大的供应链管理能力和质量要求，目前大众的稳定供应商包括科博达、常熟汽饰、均胜电子、星宇股份、明新旭腾、新坐标、多利科技等。本次合作利好小鹏的智能化产业链及大众的原有供应链，加速推动大众电动智能化转型。 本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】2023Q3板块震荡上行，2023Q 4有望迎来趋势性配置。下半年伴随着问界、理想和小鹏等新势力逐步推动城区NOA上车，智驾体验有望持续迭代升级，强供给刺激加速来临，终端消费有望持续好转，板块或将在Q3末期迎来加速向上拐点，同时预计2023Q4开始电动化及L2+渗透率将再次加速上行，汽车板块景气度共振上行，基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐长安汽车和长城汽车，建议关注江淮汽车、理想汽车、比亚迪。 【零部件板块】购置税减免政策落地及各地方购车补贴政策出台刺激汽车消费。自动驾驶相关政策有望加速落地，叠加近期具备NOA功能的新车密集落地催化自动驾驶热度。坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：1）智能驾驶：L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和保隆科技，建议关注产业链相关公司拓普集团和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润和均胜电子，建议关注上声电子和科博达；3）轻量化：推荐爱柯迪、瑞鹄模具、万丰奥威、华达科技和美利信。4）华为产业链：推荐华为智选车及安徽汽车产业链相关标的华依科技、飞龙股份和星宇股份。 投资建议：建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：大众携手小鹏，新老势力供应链价值重估 智能化成为车企竞争核心，小鹏汽车智能化技术领先，城市NOA加速落地。 电动化的上半场，智能化的下半场，智能化逐步成为车企竞争的核心。毫末智 行、智己汽车、华为、理想、小鹏等车企纷纷发布关于城市NOA的进程，各车企对智能化的重视程度逐步提升。小鹏汽车智能化技术优势明显，在高压快充、高阶智能辅助驾驶、智能座舱等方面处于领先梯队，其近期新发布的小鹏G6标配800V快充技术，最高可实现充电10分钟，续航300km，同时也标配高级别驾驶辅助系统，G6有望成为智能化旗舰车型，高频数据实现智能驾驶快速迭代。3月份小鹏汽车率先推动XmartOS 4.2.0，开启点到点的城市NGP；随着G6交付上市，小鹏实现了行业首个城市NGP覆盖（北上广深4城），并计划于2023H2开启约50城、2024年开启200城的城市XNGP。从技术能力上来看，小鹏汽车已经成功构建起了基于自研算法的本土化高速NGP和城市NGP落地方案，此外还专门打造了一个算力规模达600PFlops的智能驾驶计算中心，来处理本土化数据，助力公司智能化水平快速迭代。 表1：各车企NOA节奏 大众集团近年来在华销量有所下滑，后续有望加速推进电动智能化转型。 2019-2030年，大众汽车将主要在模块化平台架构、电子电气架构、智能驾驶系统、软件、智能座舱以及电气化平台方面加速电动化、智能化步伐。目前，大众汽车已经从MQB平台车型的分布式电子电气架构升级为MEB平台ID系列车型上采用的三个功能域的电子电气架构，为后续大众智能化水平的提升做好架构准备。 目前大众通过成立中国本土研发团队、合资控股地平线、牵手上汽和增资持股小鹏汽车等，进行全面的电动智能化转型。 图1：大众汽车模块化平台和技术发展趋势 牵手上汽深度合作共研，加快电动化进程。2023年7月26日，大众集团子品牌奥迪和上汽集团达成深度合作，双方通过共同开发，快速、高效地拓展高端市场智能网联电动车产品组合。作为规划的第一步，奥迪将通过推出全新的电动车型，进入此前在中国尚未覆盖的细分市场，共同开发的电动车型将配备最先进的软硬件，为中国客户提供直观、互联的数字化体验。上汽经过多年攻坚构建中国汽车行业首个纯电动专属的梯度化超级平台“星云“，拥有极强拓展性，满足从高端到中级品牌的全方位技术性能要求，将为上汽自主品牌全线赋能。此外在电子电气架构方面上汽还拥有零束银河3.0，同样能够多品牌、多产品、高度复用，有助于奥迪纯电车型的设计、生产。 图2：上汽“星云”电动平台 图3：银河全栈3.0 增资持股小鹏汽车，智能化能力全面加持。2023年7月26日，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术合作框架协议，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，持有约4.99%的股权。双方联合开发专属中国市场的电动智能网联汽车 （ICV），计划2026年面向中国中型车市场推出两款大众品牌的电动车型，补充MEB平台产品组合。官方表示将有超过2000名研发及采购专家，开展全新智能网联电动车型的相关工作。大众汽车（中国）科技有限公司将负责大众汽车品牌新车型的开发工作，新近成立的大众汽车（中国）科技有限公司（VCTC）将成为小鹏汽车在开发领域的合作伙伴。 图4：小鹏与大众合作新闻 本次大众增资持股小鹏，是对国内新能源车产业链的高度认可。作为一家中国本土新势力车企，小鹏汽车在智能驾驶层面也具备数据层面的本土化优势。大众集团和小鹏合作能够收获短期研发难以实现的优势，面向中国市场推出具备智能驾驶能力的车型。大众作为传统的汽车巨头，具有强大的供应链管理能力和质量要求，目前大众的稳定供应商包括科博达、常熟汽饰、均胜电子、星宇股份、明新旭腾、新坐标、多利科技等。本次合作利好小鹏的智能化产业链及大众的原有供应链，加速推动大众电动智能化转型。 图5：大众供应链梳理 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）+3.55%，表现弱于沪深300（+4.47%），在31个申万一级行业中排名第11。细分板块中，商用载货车+4.19%、汽车零部件+3.27%、乘用车+3.27%、汽车服务+3.04%、商用载客车+1.32%、其他交运设备-0.50%。 板块内个股涨跌幅 本周汽车板块涨幅前五分别为鹏翎股份（+38.06%）、海马汽车（+20.28%）、模塑科技（+16.64%）、江铃汽车（+16.41%）、金固股份（+16.05%）；跌幅前五分别为长源东谷（-7.93%）、南方精工（-10.72%）、襄阳轴承（-12.16%）、中马传动（-18.70%）、奥联电子（-18.77%）。 重点企业本周表现 A股：中鼎股份（+6.37%）、比亚迪（+1.46%）、长城汽车（+12.37%）、上汽集团（+7.06%）、长安汽车（+12.17%）、广汽集团（+5.98%）、华域汽车（+7.54%）。H股：比亚迪股份（+1.57%）、吉利汽车（+14.44%）、长城汽车H（+8.56%）、广汽集团H（+4.35%）、中国重汽（+1.63%）。美股：特斯拉（+2.47%）、蔚来（+39.32%）、小鹏汽车（+60.65%）、理想汽车（+15.55%）。 图6：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图7：SW汽车子行业周涨跌 图8：本周板块涨跌幅前五个股 图9：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年8月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1.万安科技(002590.SZ):关于获得政府补助资金的公告 浙江万安科技股份有限公司及下属子公司于2023年3月1日-7月21日，累计收到各项政府补助资金人民币20,594,979.05元 2.联诚精密（002921.SZ）:关于控股股东、实际控制人增持公司股份计划的进展公告 山东联诚精密制造股份有限有限公司于2023年4月27日披露了《关于控股股东、实际控制人增持公司股份及后续增持计划的公告》，公司控股股东、实际控制人郭元强先生拟自2023年4月25日起六个月内增持公司股份，增持股份金额不低于人民币1,500万元且不超过人民币3,000万元。近日，公司收到郭元强先生发来的《关于增持联诚精密股份计划进展的告知函》。截至本公告披露日，本次增持股份计划时间已过半，郭元强先生通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份725,900股，占公司总股本的0.5547%，增持金额为9,455,883.00元（不含交易费用），增持均价为13.0264元/股。 3.祥鑫科技（002965.SZ）：关于定增募资不超17.68亿元申请获证监会同意注册批复的公告 祥鑫科技7月25日公告，公司收到证监会出具的《关于同意祥鑫科技股份有限公司申请向特定对象发行股票注册的批复》，批复同意公司向特定对象发行股票的注册申请。拟向不超过35名特定对象发行不超5000万股公司股份，募集不超过17.68亿元。募集资金将投资于“东莞储能、光伏逆变器及动力电池箱体生产基地建设项目”“广州新能源车身结构件及动力电池箱体产线建设项目”“常熟动力电池箱体生产基地建设项目”以及“宜宾动力电池箱体生产基地扩建项目”。 4.贝斯特（300580.SH）：关于拟提前赎回“贝斯转债”的公告 7月25日晚间发布公告称，自2023年6月2日至2023年7月3日，公司股票已满足在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，已触发上述有条件赎回条款。公司于近日召开会议，审议通过按照可转债面值加当期应计利息的价格赎回在赎回登记日登记在册的全部“贝斯转债”。 5.金固股份（002488.SZ）：关于收到比亚迪定点的公告 7月26日晚间发布公告称，公司近日收到比亚迪汽车工业有限公司的定点通知书，公司将作为比亚迪的零部件供应商，为其新能源车型海鸥开发阿凡达低碳车轮产品，公司将按照该客户的要求完成产品开发工作。 6.新泉股份（603179.SH）：关于发行可转债获证监会注册批复的公告7月26日晚间发布公告称，公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意江苏新泉汽车饰件股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》，批复具体内容如下：同意你公司向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请。你公司本次发行应严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案实施。 7.合力科技（603917.SH）：关于向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复的公告 7月26日晚间发布公告称，公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意江苏新泉汽车饰件股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》，批复具体内容如下：同意你公司向特定对象发行股票的注册申请。你公司本次发行应严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案实施。 8.上声电子（688533.SH）：关于可转债在上交所挂牌交易的公告 7月27日晚间发布公告称，经证监会予以注册，公司于2023年7月6日向不特定对象发行了520万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额5.2亿元。经《上海证券交易所自律监管决定书》同意，公司5.2亿元可转换公司债券将于2023年8月1日起在上交所挂牌交易，该可转换公司债券证券简称为“上声转债”，证券代码为“118037”。 9.华懋科技（603306.SH）：关于获得发明专利证书的公告 7月