传媒行业周报：中国资产以AI为支点撬动时代红利 新旧势力齐头并进传媒应用有望重估

中国资产以AI为支点撬动时代红利新旧势力齐头并进传媒应用有望重估 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌本周观点更新 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn AI端，AI硬件新供给与AI模型卷开源，双轮驱动传媒应用。从AI汽车的自主智能到AI人形机器人，到AI眼镜、AI手机、AI玩具新供给的期待，再到AI模型方均在积极开源，开年热气腾腾。2025年AI眼镜端伴随厂商逐步增加，为行业的降本带来动力，2025年具身智能机器人将进一步提升3D视觉与触觉感知能力，AI硬件供给从工具属性逐步成为陪伴属性，在AI时代IP属性强的产品更有利于快速累积忠实用户完成基本盘搭建。AI模型开源及性能提升、端侧硬件创新双轮驱动下，推动AI硬件升级，具身智能、边缘计算及情感交互硬件持续获聚焦，传媒应用板块仍可期。伴随中国资产重估，传媒板块如何看？新旧势力平台企业在AI时代处于相对同一起跑线，如阿里巴巴将围绕AI战略加大投入，B站也积极将AI应用到广告等业务中，企业端均在探索业务边界，持续看好AI时代新旧势力平台企业的业务创新带来 的 估 值提 升 潜力 。海 外 端 ，OpenAI后续 推 出 的模 型 如GPT4.5\GPT5的进展也有望带来AI板块热度，中国资产迎重估后，AI普惠时代，企业均有望借力新生产力赋能自身业务，企业的组织架构积极拥抱与应用AI均有望承接时代红利，传媒洼地板块也可期。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业专题报告：字节跳动：AI时代始终创业》2025-02-112、《传媒行业周报：传媒战略性布局窗口下看什么？》2025-02-093、《传媒行业周报：从DeepSeek看AI趋势内需写照可看春节档》2025-02-03 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A股可关注洼地板块，遥望科技002291（中国特色商业模式直播电商出海拉动新增可期）；奥飞娱乐002292（2025年2月推出回购计划用于激励计划，优质内容IP叠加AI，商业价值有望持续增强）；风语筑603466（AIGC赋能舞台虚实融合打造沉浸式新体验，2025年主业修复回暖可期）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，2025年有望乘AI东风续写龙头之姿）；芒果超媒300413（融媒体头部践行出海倍增计划，《狸猫书生》开创“综艺IP衍生微短剧”新模式）；姚记科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注AI对主业赋能进展）；华策影视300133（新增端，2025年1月设立了专门团队负责算力业务，看好算力业务未来的成长空 间）；万达电影002739（头部电影院线内容企业，后续有望受益内容β回暖，以及自身α片单弹性，也有望受益AI新技术发展，关注谷子经济进展）；横店影视603103（下沉市场内需仍具潜力）；浙文互联600986（地方国企数字营销企业，以AI为支点从基建到应用发力）；中信出版300788（《黑神话：悟空》游戏推出衍生画集《影神图》以及哪吒IP拉动的谷子经济，有望助推一季度业绩）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升）；港股可关注，B站9626（2024年第四季度取得GAAP利润盈利，2025年业绩有望持续向好，以优质内容为支点也是穿越周期的核心）；腾讯0700（受益于社交电商业务的探索拉动用户活跃以及带动其他业务）；阿里巴巴9988（将AI视为战略核心，以AI为支点撬动时代红利）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；美图（美图设计室LivePPT接入DeepSeek（R1））；创梦天地（可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司2400（《伊瑟》“融合测试”已于1月20日结束）；吉比特603444（《乱世仙统》《累趴侠》获版号）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（持续深耕电子竞技细分领域，拓展国际市场）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 正文目录 1、行业观点和动态.........................................................................51.1、传媒行业回顾....................................................................51.2、传媒行业动态....................................................................81.3、电影市场........................................................................91.4、电视剧市场......................................................................101.5、综艺节目市场....................................................................111.6、游戏市场........................................................................122、上市公司重要动态：增减持、投资等情况...................................................143、本周观点更新...........................................................................154、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................165、风险提示...............................................................................18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2025年2月17日-2025年2月21日）...........................7图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2025年2月17日-2025年2月21日）...................7图表3：2023年1月-2025年2月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图........9图表4：拟上映的电影及基本情况.........................................................9图表5：电视剧情况（2025年2月17日-2025年2月20日）.................................10图表6：热播综艺网络播放量排行榜（2025年2月17日-2025年2月20日）...................11图表7：过去7天网页游戏情况...........................................................12图表8：iOS手游排行榜情况.............................................................13图表9：上市公司股东增持减持清单/投资..................................................14图表10：重点关注公司及盈利预测........................................................17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2025年2月17日-2025年2月21日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.97%、2.25%、2.99%。细分到传媒各子行业来看，万得虚拟现实指数涨幅较大，迪士尼指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为拓维信息、慈文传媒、阜博集团，分别上涨25.75%、24.78%、24.46%；跌幅Top3分别为光线传媒、横店影视、博纳影业，分别下跌19.44%、16.25%、13.85%。 中国资产重估逻辑下如何看？2025年开年，从电影哪吒IP的出海热到DeepSeek为代表的AI新势力获中外市场认可，均为中国的文化、科技界带来新增量、提振信心。中国资产有望重估，从华为到小米，从字节跳动到阿里巴巴，从小红书到B站，传统行业龙头企业与新势力企业，均在持续迭代，AI时代，新旧势力平台面对同一起跑线，平台企业持续保持创业与拉升，寻找新业务边界，探索AI业务提升估值，也有助于创新创造。 当下中国资产可关注B站，B站是满足社交、好奇心、陪伴、可玩趣味、情感寄托的兴趣爱好乐园，社区特色的B站，内容宽度、日活用户已凸显其社区活力，运营效率有望提升，看2025~2026年再上台阶，B站商业化有望持续显现。可关注小红书及相关产业链，小红书2013年成立以来，从初期海外购物攻略到垂直类社区分享平台，到后期综合生活分享平台，再到直播电商商业化边界探索；伴随小红书持续商业化，有望拉动直播电商、内容电商与数字营销板块的新增量。可关注阿里巴巴及相关产业链，阿里云有望受益新技术迭代，加码海外市场，墨西哥数据中心正式开服，标志阿里云进军南美市场的重要一步，同时与苹果合作为中国iPhone用户开发AI功能，阿里通义千问大模型将通过预装iPhone为其AI技术的商业化应用开辟新的增长点，有助于其拓展业务边界、提升品牌国际影响力。阿里巴巴在AI时代如何再发展？阿里巴巴主要业务分为淘天集团、国际数字商业、云智能、本地生活、大文娱，2025财年第三季度电商业务增长加快，阿里云商业化收入重回双位数增长，海外市场加大投入的同时，还持续平衡经营效率，速卖通Choice业务的单位经济效益环比改善。AI时代，阿里巴巴将在继续专注于国内外电商业务、AI+云计算、互联网平台产品这三大业务类型的基础上，未来三年（2025~2027年）围绕AI战略核心，加大投入三大领域。第一，投入AI和云计算的基础设施建设。未来三年在云和AI的基础设施投入预计超过去十年总和。第二，投入AI基础模型平台及AI原生应用。大幅提升AI基础模型研发投入，推动AI原生应用发展。第三，投入现有业务的AI转型升级。持续提升AI应用研发投入和算力投入，运用AI深度改造升级各业务。阿里云坚持“AI+云”一体化发展，推出了新一代多模态模型Qwen2.5-VL和旗舰模型Qwen2.5-Max。可关注字节跳动及相关产业链，字节跳动在AI时代再成长，在内容与媒介软硬件迭代中带来产业链共赢，围绕字节跳动可关注数字营销、电商、内容、数字人、硬件如XR\AI眼镜\AI手机、以及算力、2B应用AlAgent智能体等相关公司。 2025年开源成为AI新词，企业卷AI模型开源下，对应用影响如何？继2025年1月20日Deepseek旗下模型开源后，对AI模型行业带来“鲢鱼效益”，开源也成为OpenAI、百度等企业均会考虑的方向，2025年2月，国内阶跃星辰开源多模态模型，即视频生成模型Step-Video-T2V与语音交互模型Step-Audio，从视频到语音模型的开源有助于应用行业，如影视创作、广告制作、社交媒体等内容生产领域以及带来高质量自然对话功能，同时，阶跃星辰开源多模态模型也成为大模型