非银金融周报：政策预期积极，非银显著受益

投资要点：政治局会议的超预期对非银板块形成显著催化，个股推荐中国平安、中信证券，建议关注中国人寿、中国太保、新华保险、东方证券。 本周行业动态 市场表现：本周（7.24~7.28）上证指数上涨3.42%，非银金融板块整体上涨11.44%，其中保险行业上涨11.71%，证券行业上涨12.01%，多元金融行业上涨6.10%。本周日均股基成交额9508.72亿，较前周上涨10.98%。 行业要闻：1）中共中央：召开政治局会议；2）住房和城乡建设部：召开企业座谈会。3）证监会：召开2023年系统年中工作座谈会。 下周投资观点 券商板块：政策积极，坚定看好。本周积极的政策信号频出，本周一中央政治局会议首次提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”，该表述有效提振了资本市场信心。随后证监会召开了2023年系统年中工作座谈会，会议提出中央政治局会议提出活跃资本市场体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望，证监会系统要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位，表述上非常积极，根据此前的安排，证监会目前正在研究制定《资本市场投资端改革行动方案》，预计后续就会有相关的政策推出。除此之外，7月28日，证监会就上市公司股东离婚分割公司股份有关事宜答记者问，有利于维护资本市场投资者信心。随后证监会和北交所还先后召集头部券商和公募基金召开座谈会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见，积极的动作也提升了后续监管政策的期待值，预计后续可以看到相关的政策举措陆续落地，对资本市场形成正面积极的刺激。而券商板块作为“活跃资本市场，提振投资者信心”的最强受益板块，后续有望在市场活跃度持续提升（利好经纪和财富管理业务）、大盘上涨（利好自营收益）背景下实现估值的持续修复。个股推荐龙头公司中信证券、华泰证券，建议关注财富管理特色明显、23年业绩弹性更大的东方证券。 保险板块：资产端预期显著改善，板块beta行情启动。本周市场对保险公司资产端环境的预期迎来显著提升，从而推动板块股价显著上行，本周一中央政治局会议内容整体定调积极，超预期，具体到保险板块来说有以下四点利好信号：（1）会议强调要做好下半年经济工作，稳增长政策有望加码，进而推动长端利率企稳回升，对保险板块的估值回升形成有力支撑； （2）会议指出要适时调整优化房地产政策，房地产行业风险也有望逐步化解，进而有望缓解投资者对保险板块资产质量的担忧；（3）会议指出要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案，有望缓解资产组合中持有较多地方政府相关资产的保险公司资产质量担忧；（4）会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心，随着权益市场回暖，保险公司业绩的beta属性凸显。随后住建部、证监会等纷纷积极表态，贯彻落实中央政治局会议精神，从而显著改善保险公司资产端环境预期。整体而言，政治局会议释放出明显的利好信号，我国经济复苏预期提升，后续随着相关支持政策的加速出台，顺周期、高beta、低估值的保险板块有望充分受益，当前板块属于估值和资金持仓双低的局面，我们看好保险板块后续的投资机会，且认为这是一次板块性的beta机会，个股推荐中报业绩有望超预期且充分受益经济复苏预期改善的中国平安，同时建议关注下半年业绩或更稳健的中国人寿和中国太保，以及下半年业绩弹性更大的新华保险。 风险提示：政策支持不及预期，二级市场大幅波动，市场竞争加剧。 1.本周行业动态 1.1市场表现 截至2023年7月28日，本周（7.24~7.28）上证指数上涨3.42%，非银金融板块整体上涨11.44%，其中保险行业上涨11.71%，证券行业上涨12.01%，多元金融行业上涨6.10%。 本周日均股基成交额9508.72亿，较前周上涨10.98%；本周日均两融余额15755.49亿，较前周下跌0.74%。 图表1：周日均股基成交额及环比 图表2：周日均两融规模及占比 1.2行业要闻 1）中共中央政治局：召开中共中央政治局会议 2023年7月24日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。 会议指出，当前经济运行面临新的困难和挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。会议强调下半年要：1）用好政策空间，找准发力方向。 要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要活跃资本市场，提振投资者信心；2）要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用； 3）要大力推动现代化产业体系建设，加快培育壮大战略性新兴产业、打造更多支柱产业。要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展。要推动平台企业规范健康持续发展；4）要持续深化改革开放，坚持“两个毫不动摇”，切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境；5）要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。要加强金融监管，稳步推动高风险中小金融机构改革化险。 2）住房和城乡建设部：召开企业座谈会 住房和城乡建设部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上说，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。 3）证监会：召开2023年系统年中工作座谈会 2023年7月24日至25日，证监会召开2023年系统年中工作座谈会。证监会党委书记、主席易会满提出：1）中央政治局会议提出活跃资本市场体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。证监会系统要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位；2）科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一二级市场动态平衡；3）认真贯彻党中央、国务院《关于促进民营经济发展壮大的意见》，支持民营企业通过资本市场实现高质量发展，提升平台企业常态化监管水平，推动平台企业规范健康持续发展；4）推动公司债和企业债协同发展，做优做强科创债，抓紧推动消费基础设施等新类型公募REITs项目落地。 进一步提升期货市场功能，更好服务经济平稳运行大局；5）做好境外上市备案管理工作，推出更多“绿灯”案例；6）强化会计师事务所、律师事务所等中介机构把关责任，加大对第三方配合造假惩治力度；7）坚持股债联动，继续保持房企资本市场融资渠道稳定。 4）国资委：举办地方国资委负责人国有企业改革深化提升行动研讨班 2023年7月25日至26日，国资委举办地方国资委负责人国有企业改革深化提升行动研讨班。会议肯定了上半年国有企业在推动地方经济好转中“挑大梁”的积极作用，并指出国有经济布局结构得到持续优化调整，战略性重组、专业化整合全面推进，产业转型升级进一步加快，国资监管体系持续完善。下半年要：1）牢牢把握新时代新征程国资国企新使命新定位，不断提高企业核心竞争力、增强核心功能，推动国有企业把科技创新摆在核心位置，构筑竞争新优势；2）突出抓好国有企业改革深化提升行动、提质增效稳增长、科技创新能力提升、国有经济布局结构调整等七方面工作；3）推动国有资本投向实体经济、具备发展基础的战略性新兴产业；4）突出抓好重大风险防控，推动企业树牢高质量发展理念，坚决遏制片面做大规模的冲动，坚决摒弃粗放式发展路子，严控债务、投资、合规经营等风险，确保取得实打实、经得起检验的经营业绩。 5）国家金融监督管理总局：举办银行业保险业2023年上半年数据发布会 2023年7月27日，国家金融监督管理总局举行的银行业保险业2023年上半年数据发布会。2023年上半年，保险公司总资产29.2万亿元，同比增长9.6%。保险资金运用余额26.8万亿元，同比增长9.7%。保险业综合偿付能量充足率190.3%，保持在合理区间。保险公司原保险保费收入3.2万亿元，同比增长12.5%，提供风险保障金额6930万亿元，赔款与给付支出9151亿元，同比增长17.8%。 6）中国证券投资基金业协会：发布2023年二季度各项资管业务月均规模数据 2023年7月27日，中国证券投资基金业协会发布2023年二季度各项资管业务月均规模数据。1）前20强基金公司合计月均规模达9.04万亿元，相较于一季末的8.99万亿元，增加了0.51%；2）基金专户方面，截至2023年二季度末，前20强基金公司合计月均规模达3.43万亿元，相较于一季末的3.44万亿元，减少了0.50%； 3）基金子公司业务前20强总规模整体仍处于萎缩的状态，合计由上季度末的1.55万亿元降至1.47万亿元，环比降幅4.94%。 7）证监会：就上市公司股东离婚分割公司股份有关事宜答记者问 2023年7月28日，证监会就上市公司股东离婚分割公司股份有关事宜答记者问。 证监会表示已关注到相关情况。股份减持是股东享有的基本权利，但上市公司大股东（即控股股东、持股5%以上股东）、董监高作为“关键少数”，在公司经营发展、治理运行中负有专门义务和特殊责任，应当切实维护上市公司和中小股东利益，自觉规范减持行为，不得以离婚、解散清算、分立等任何方式规避减持限制。大股东、董监高因离婚、法人（或非法人组织）终止、公司分立等形式分配股份的，各方应当持续共同遵守《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》及交易所相关业务规则中关于股份减持的有关规定。下一步，证监会将督促上市公司大股东、董监高严格落实监管要求，发现违法违规的将依法依规严肃处理。 8）北交所：发布《证券公司北京证券交易所股票做市交易业务特别规定（征求意见稿）》 2023年7月28日，北交所发布了《证券公司北京证券交易所股票做市交易业务特别规定（征求意见稿）》。主要内容包括北交所股票做市准入条件、规则衔接安排、监督管理等三方面内容。对专门申请北交所做市商资格的证券公司，在科创板做市商条件的基础上适当调整有关资本实力和分类评价要求，净资本由100亿元调整至50亿元，连续三年分类评级为A调整至近三年中有一年为A且近一年为BB及以上。 同时，新增更加符合北交所特点的两项指标，即在北交所保荐上市公司家数排名前20或最近一年新三板做市成交金额排名前20，其他条件保持不变。 1.3重点公司动态 华铁应急：公司发布2023年半年报，上半年实现营收19.39亿元，同比增长34.39%；归母净利润3.25亿元，同比增长31.5%；每股收益0.17元，同比增长21.43% 众安保险：欧亚平先生因个人工作安排辞去公司董事长职务。公司于2023年7月24日选举本公司独立非执行董事尹海先生为本公司董事长。 光大证券：公司发布2023年半年度业绩快报，报告期内，公司实现营收61.84亿元，同比增长15.09%；归母净利润23.96亿元，同比增长13.67%。 拉卡拉：公司2023年上半年，实现营业收入29.69亿元，同比减