非银金融周报：券商受益市场情绪回暖，保险超调建议积极布局

投资要点：中美关系缓和背景下，后续市场有望持续好转，建议积极关注非银板块，个股推荐新华保险、中国太保、中信证券，中国平安、中国人寿、华泰证券、中国财险。 本周行业动态 市场表现：本周（11.6~11.10）上证指数上涨0.27%，非银金融板块整体上涨0.19%，其中保险行业下跌6.46%，证券行业上涨3.10%，多元金融行业上涨1.05%。本周日均股基成交额10942.32亿元，较前周上涨11.10%。本周日均两融余额16453.95亿，较前周上涨0.80%。 行业要闻：1）国家统计局：发布2023年10月份CPI与PPI数据；2）海关总署：公布2023年10月外贸数据；3）深圳国资委：如有需要或遭遇极端情况，将通过一切可能的市场化、法治化手段帮助万科积极应对。 下周投资观点 券商板块：政策积极、市场回暖，券商股有望迎来持续催化。本周A股市场交投情绪明显好转，政策吹风下券商重组主题行情本周表现亮眼，中美关系缓和将对A股构成明显利好，券商板块有望持续跑赢市场。本周A股日均成交额达9790亿元，环比前期有了明显提升，这表明市场情绪有了明显改善，自从上周中央金融工作会议的召开，以及随后证监会表态将加大中长期资金引入力度并支持头部证券公司并购重组，再度提升了市场对“活跃资本市场”政策的期待，也再次强化了市场对后续政策的信心。政策方面，11月8日，沪深交易所发布了优化再融资的具体措施，重在进一步严格再融资监管，把握好再融资节奏，突出扶优限劣，此举可以促进资本市场良性发展，保护投资者利益。本周，中美关系出现了实质性的缓和迹象，先是国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰与美财长耶伦在华盛顿成功举行会晤，同时，周五我国宣布习近平主席将赴美国举行中美元首会晤同时出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议，这预示着中美两国关系有望迎来阶段性的缓和，将有利于全球资金投资中国资产，从而有效提振投资者情绪，有望促进市场回暖，在市场回暖下券商基本面有望迎来触底回升，叠加后续潜在的政策催化和充裕的市场流动性，预计后续券商板块有望持续跑赢市场。重点推荐高杠杆、低估值央国企大券商中信证券、华泰证券等,建议关注财富管理标的东方财富。 保险板块：本周保险股有所超调，建议关注受政策影响较小的优质标的。 本周保险股股价大幅跑输市场，大部分个股都回调明显，主要原因在于市场对板块资产端和政策端的过度担忧，本周，市场对“报行合一”政策的影响关注度较高，认为在“报行合一”政策下2024年行业负债端销售将大幅承压，同时周三路透社报道“中国平安将收购碧桂园并承接其相关债务”导致平安及整体板块股价再度受挫，但随后平安方面已对该报道进行了否认。对于本周保险股的回调，预计是短期市场风格向成长切换背景下资金对板块信心不足的集中表现，股价回调幅度预计有所超调，“报行合一”对上市险企的影响预计会远好于市场预期。展望后续，考虑到近期保险股已经回调较多、回调时间较长，叠加年底板块通常会迎来估值切换行情，因此低估值低持仓的保险股预计后续胜率较高。个股推荐资产端弹性更大的新华保险、中国人寿，股价有所超调、基本面相对更优的中国太保、中国平安，以及商业模式具有稀缺性、四季度和24年业绩有望迎来显著改善的中国财险。 风险提示：政策支持不及预期，二级市场大幅波动，市场竞争加剧。 1.本周行业动态 1.1市场表现 截至2023年11月10日，本周（11.6~11.10）上证指数上涨0.27%，非银金融板块整体上涨0.19%，其中保险行业下跌6.46%，证券行业上涨3.10%，多元金融行业上涨1.05%。 本周（11.6~11.10）日均股基成交额10942.32亿元，较前周上涨11.10%。本周日均两融余额16453.95亿，较前周上涨0.80%。 图表1：周日均股基成交额及环比 图表2：周日均两融规模及占比 1.2行业要闻 1）国家统计局：发布2023年10月CPI与PPI数据 2023年11月9日，国家统计局发布2023年10月CPI与PPI数据。2023年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降3.7%，环比上涨0.2%。1—10月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。2023年10月份，全国居民消费价格同比下降0.2%，环比下降0.1%。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。 2）海关总署：公布2023年10月外贸数据 2023年11月7日，海关总署公布了10月外贸数据。10月份，我国进出口3.54万亿元，同比增长0.9%。其中，出口1.97万亿元，同比下降3.1%；进口1.57万亿元，同比增长6.4%；贸易顺差4054.7亿元，收窄27.9%。按美元计价，今年10月，我国进出口4931.3亿美元，下降2.5%。其中，出口2748.3亿美元，下降6.4%；进口2183亿美元，增长3%；贸易顺差565.3亿美元，收窄30.8%。 3）深圳国资委：如有需要或遭遇极端情况，将通过一切可能的市场化、法治化手段帮助万科积极应对 2023年11月6日，万科与境内外金融机构举行三季度业绩说明会，深圳市国资委主任王勇健，党委委员、二级巡视员叶新明以及深圳地铁董事长辛杰等共同出席了此次会议。面对近期万科债券的非理性波动，深圳市国资委在会上表示充分认可和信任万科团队的专业性，“万科长期坚持稳健的经营策略和财务政策，具备足够的安全性，并未出现传言所说的财务风险、管理风险”。深圳国资委表示，如有需要或遭遇极端情况，深圳国资委有充分信心、足够的资金资源和工具，通过项目合作、优化股权投资结构、债券认购、协调金融机构融资等一切可能的市场化、法治化手段帮助万科积极应对。包括但不限于通过受让、合作开发等方式加快推进万科大型城市更新项目开发建设；通过协同、合作等方式，提高万科持有的各类投资性房地产的流动性；配合万科优化长期股权投资结构；积极组织市属国有企业市场化方式参与债券认购等工作；积极协调各类金融机构加大对万科融资的支持力度。 4）金融街论坛：召开2023年年会 2023年11月9日，在2023金融街论坛年会多场平行论坛上，证监会相关负责人指出，着力将北交所打造服务中小企业创新发展的专业化平台，优化准入安排，允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市，目前北交所IPO相关制度正在紧锣密鼓的研究制定中。稳妥有序推进转板，通过畅通转板机制，明确企业的预期，激发北交所市场活力；同时要加强针对性监管力度，维护好市场秩序，防范“借题发挥”“炒作概念”，切实保护投资者合法权益。 5）中国机构编制网：公布《证监会职能配置、内设机构和人员编制规定》 2023年11月10日，中国机构编制网公布了《证监会职能配置、内设机构和人员编制规定》（以下简称《规定》）。规定明确，证监会是国务院直属机构，为正部级。此次最大的变化就是之前的“部”改为了“司”，如上市公司监管部改成了上市公司监管司，发行监管部改为了发行监管司。另新设立了综合业务司，该司承担资本市场整体发展规划和重大问题研究、深化资本市场改革研究工作，起草综合性文件，承担证监会跨业务条线有关工作的综合协调。裁撤了信息中心，投保局。 6）证监会：就《首发企业现场检查规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意 见 2023年11月10日，证监会就《首发企业现场检查规定（修订草案征求意见稿）》（以下简称《检查规定》）公开征求意见。《检查规定》是在总结试点注册制以来现场检查监管经验的基础上，做了三方面的修订。1）强化“申报即担责”。对检查后申请撤回、检查中多次出现同类问题、拒绝和阻碍检查等行为实施更为严格的制度约束；2）规范检查操作。进一步明确检查前统筹、检查中推进以及检查后处理的具体程序及要求，统一检查标准，提高检查规范性；3）对《检查规定》中部分适用于核准制的表述进行调整。同时，根据检查对象、保荐人存在的信息披露、执业质量问题的严重程度，证监会可以依据法律、行政法规、证监会规章等对检查对象及其控股股东、实际控制人和相关责任人员采取行政监管措施或给予行政处罚。 交易所可以依据有关规定对上述单位和个人采取自律监管措施或给予纪律处分。对于最近二十四个月内，检查对象、保荐人、证券服务机构或其相关责任人员因现场检查发现的违法违规问题被采取行政监管措施或自律监管措施等，本次现场检查又发现同类问题且性质严重的，证监会及交易所可以从重进行处理。 7）中国人民银行、国家外汇局：就《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见 2023年11月10日，人民银行、国家外汇管理局对《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》进行了修订，形成了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定（征求意见稿）》（下称《规定（征求意见稿）》），并向社会公开征求意见。修订内容主要包括：1）进一步简化登记手续。取消QFII/RQFII在国家外汇管理局办理资金登记的行政许可要求，明确境内证券期货投资资金登记由主报告人（托管银行）在国家外汇管理局数字外管平台银行版资本项目相关模块办理，同时明确变更登记和注销登记事宜；2）进一步优化账户管理。不再区分用于证券交易或衍生品交易的人民币专用存款账户，合并二者收支范围，减少市场主体开展不同类型投资所需开立账户数量，降低其成本负担；3）进一步简化汇兑管理。不再要求外币对应的人民币账户内本金及投资收益必须兑换为外币后汇出，可直接汇出人民币资金。以初次办理登记时提交的遵守税务相关法律法规的一次性承诺函，替代每次办理收益汇出业务时需提交的完税承诺函等相关材料；4）进一步便利外汇风险管理。除托管银行外，QFII/RQFII还可通过具有结售汇业务资格的境内其他金融机构、进入银行间外汇市场等更多途径办理即期结售汇和外汇衍生品交易。 8）金融监管总局：同意瑞众人寿受让华夏人寿的保险业务及相应的资产、负 债 2023年11月9日，国家金融监管总局披露的批复信息显示，瑞众人寿保险有限责任公司已获批受让华夏人寿保险股份有限公司的保险业务及相应的资产、负债。 1.3重点公司动态 信达证券：公司董事会选举艾久超先生为公司第六届董事会董事长。 锦龙股份：公司控股股东新世纪公司质押3700万股，占公司总股本比例为4.13%，占其所持股份比例为14.80%。 湘财股份：1）公司控股股东新湖控股有限公司持有公司股份约9.76亿股，占公司总股本的34.13%，本次解除质押后新湖控股累计质押股份数量约为7.26亿股，占其持股数量的74.41%，占公司总股本的25.4%。2）公司控股股东的一致行动人新湖中宝股份有限公司持有公司股份约2.23亿股，占公司总股本的7.78%，本次质押后新湖中宝累计质押股份数量为2.06亿股，占其持股数量的92.57%，占公司总股本的7.2%。 中国银河：第五期短期融资债券已于11月7日发行完毕，实际发行总额为40亿元人民币，票面年利率为2.59%，发行价格为100元/百元面值，期限为185天。 新华保险：公司在全国银行间债券市场发行的资本补充债券已于11月6日发行完毕，本期债券发行总规模为人民币100亿元，品种为10年期固定利率债券，首5年票面利率为3.40%，在第5年末附有条件的发行人赎回权。本期债券募集资金将用于补充本公司资本，增强偿付能力，为本公司的良性经营创造条件，支持业务持续稳健发展。 永安期货：关于浙经建投拟将其持有公司的1.38亿股股票（占公司总股本的9.48%）无偿划转至浙江省交投，公司收到中国证监委浙江监管局批复，核准浙江省交投持有公司5%以上股权的股东资格，对浙江省交投持有公司1.38亿股股票（持股比例9.48%）无异议。 华泰证券：公司境外全资子公司华泰国际的附属公司华泰国际财务（发行人）于2022.10.27设立本金总额最高为30亿美元的境外中票计划，由华泰国际提供担保。发行人于2023.11.7在该中票计划下发行一笔中期票据，发行金额为1800万美元。本次发