叉车行业首次覆盖：锂电化、智能化赋能，海内外市场齐发力

中国叉车市场销量增速全球领先，行业结构不断改善。2012-2022年中国叉车销量从29万台增长到105万台，十年CAGR为13.7%；全球叉车销量从94万台增长至187万台，十年CAGR为7.1%，2022年面对经济下行压力，国内叉车实现销量105万台/-4.68%，好于全球的同比-5.08%。国内叉车企业产品结构不断改善，有利于盈利能力提升。从车型结构来看，I类车实现销量13.21万台/+16.92%；II类车实现销量1.76万台/+13.03%；III类车实现销量52.51万台/-0.79%；内燃平衡重式叉车（IV+V类车）实现销量37.32万台/-15.49%。国内下游制造业复苏与机器替人提供结构性机会，电动化、智能化赋能国内企业海外拓展。受宏观环境影响，2022年叉车行业销量同比下滑，2023年国内制造业景气逐步回升，2023年5月中国财新制造业PMI指数为50.9%，环比回升至扩张区间，呈温和复苏趋势。全年来看，制造业和物流业景气度有望持续回升，行业电动化、智能化转型持续，2023年叉车内销有望回暖。同时考虑到国内国四标准切换，电动化产品更具经济效应，智能化产品持续赋能；国内劳动力人数下降，能够替代人工的无人叉车有较好发展前景。国内叉车企业凭借锂电叉车产品的性能、成本优势，不断拓宽海外市场，2022年电动叉车销量67.5万台/+2.6%，电动叉车销量占比达64.4%/+4.6pct；其中锂电叉车销售43.34万台/+30.3%，占比约41.4%/+11.1pct。

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