华创机械叉车杭叉集团603298深度让搬运更轻松锂电化智能化塑

【华创机械|叉车】杭叉集团（603298）深度：让搬运更轻松，锂电化+智能化塑造核心竞争力太阳#专注叉车40年、行业锂电升级转型龙头充分受益。 公司前身可追溯至1956年的杭州机械修配厂，1974年首次成功试制叉车CZ3，至今已有40年的生产制造及研发经验。 2023年叉车总销量24.5万台，同比增长6.6%，占国内全行业20.9%，位列第二名。锂电叉车在性能、全 【华创机械|叉车】杭叉集团（603298）深度：让搬运更轻松，锂电化+智能化塑造核心竞争力太阳#专注叉车40年、行业锂电升级转型龙头充分受益。 公司前身可追溯至1956年的杭州机械修配厂，1974年首次成功试制叉车CZ3，至今已有40年的生产制造及研发经验。 2023年叉车总销量24.5万台，同比增长6.6%，占国内全行业20.9%，位列第二名。 锂电叉车在性能、全生命周期成本具有显著优势，叉车锂电化率快速提升，龙头公司充分受益。太阳#制造业PMI+仓储指数双双进入景气区间、看好国内政策带动下需求全面复苏。 叉车下游与制造业、仓储物流行业高度相关，2024年前三季度，国内制造业、仓储物流行业承压，下游资本开支减少叉车采购需求不足。 进入四季度以来，制造业PMI、仓储物流指数双双重返景气区间，历史上二者处于景气区间后，叉车销量同比均增长且具有一定的持续性。 国内经济刺激政策陆续推出，叉车需要有望自发性转好，公司作为国内龙头，充分受益于行业复苏以及行业锂电化转型升级。 太阳#海外全面加速布局、高附加值产品带动盈利能力加速提升。 伴随着锂电叉车在海外市场打开市场，公司加速海外渠道布局，2023年以来增设墨西哥、巴西、马来西亚、印尼、日本销售子公司，欧洲、越南租赁公司，#泰国制造公司，美国智能物流公司等，研发、制造、销售全面出海。 公司具备较强的贸易风险抵抗能力和敏锐的市场洞察力，海外收入规模的提升，有望助力公司盈利能力持续向上。 太阳#投资建议。 预计2024~2026年公司的归母净利润分别为20.2/22.5/25.1亿元，同比分别+17.6%/11.5%/11.5%；对应2024~2026年 PE分别为12/11/10倍，首次覆盖，给予“强推”评级。 报告链接： #风险提示。