食品饮料行业电商销售数据跟踪报告：6月白酒销售额同比创新高，啤酒同比跌幅收窄

6月白酒销售额同比创新高，啤酒同比跌幅收窄 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业电商销售数据跟踪报告2023年07月21日 行业相对沪深300指数表现 6月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，受618 促销活动以及端午节日效应的影响，酒类线上销售总体表现亮眼，白酒表现好于啤酒，部分高端品牌、龙头企业表现优异。从细分品类来看，白酒线上销售额同比增速亮眼，创近一年新高，同比增长63.43%。啤酒线上销售额同比跌幅收窄，同比下降7.73%。从线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台与京东占据主导地位。白酒行业中，淘系平台和京 东销售额同比增速上行，拼多多销售额同比增速大幅提升，京东维持渠道优势。啤酒行业中，三大平台销售额同比跌幅均有所收窄。从龙头线 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 上渠道来看，白酒行业中，茅台线上销售额同比增速持续扩大，�粮液 同比增速小幅上升，分别同比+169.62%/+79.84%。啤酒行业中，龙头企 业表现分化：青岛啤酒线上销售额同比持续下滑，百威啤酒同比跌幅大幅收窄。总体来看，6月酒类线上销售景气度上行，尤其白酒表现亮眼，判断主要原因是酒类消费增长，以及白酒企业加强线上渠道建设所致。展望未来，随着经济复苏，线下消费场景持续恢复带来增量，白酒基本面稳健向好，啤酒迎来暑期消费旺季，建议关注需求刚性较强和业绩稳健增长的高端、次高端白酒龙头，产品结构高端化、边际向好的啤酒龙头。 投资要点： 白酒线上销售额同比创新高，茅�销量维持高增长。6月白酒三大电商线上销售总额为68.43亿元（YoY+63.43%），其中京东仍为白酒线上销售主战场，其白酒销售额占比60.46%。淘系平台同比增速有所上升，销售额为19.01亿元（YoY+25.92%）。京东同比增速持续升高，销售 额为41.37亿元（YoY+76.95%）。拼多多同比增速较上月大幅增长， 销售额为8.04亿元（YoY+137.25%）。贵州茅台：线上销售总额为26.49亿元（YoY+169.62%），淘系平台/京东/拼多多销售额分别为5.78/15.34/5.37亿元，占比分别为21.81%/57.91%/20.28%。6月初20年普飞批价为3030元，随后上涨至3050元并保持稳定；飞天散瓶价格落 在2835元至2870元价格区间，较上月整体价格有所下降。�粮液：6 月淘系平台与京东线上销售总额为9.46亿元（YoY+79.84%），淘系平 台和京东销售额分别为2.25亿元和7.21亿元，占比分别为23.82%和76.18%，京东渠道优势明显。6月普🖂（八代）单瓶价格始终稳定维持在965元/瓶，整体控价能力良好。 啤酒线上销售额同比跌幅收窄，龙头企业表现分化。6月三大电商啤酒销售总额为6.30亿元（YoY-7.73%）。三大平台销售额同比跌幅均有所收窄。其中，淘系平台/京东/拼多多线上销售额分别为3.12/2.78/0.40亿 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 食品板块强势走高，旺季催化酒股领涨 行业整体迎来底部弱复苏，跨省合作共同推进酒业发展 关注上游天然代糖布局食品饮料，飞天茅台价格回调释放积极信号 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 元，YoY分别为-3.93%/-7.60%/-30.03%。青岛啤酒：淘系与京东线上销售总额为0.84亿元（YoY-20.02%），淘系平台/京东销售额分别为0.45/0.39亿元，占比分别为53.57%/46.43%。百威啤酒：三大电商线上销售总额为1.22亿元（YoY-0.42%），淘系平台/京东/拼多多销售额分别为0.67/0.50/0.05亿元，占比分别为54.92%/40.98%/4.10%。 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.经济增速不及预期风险；4.平台数据统计有误及统计不全风险。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共11页 正文目录 1白酒：白酒线上销售额同比创新高，茅�销量维持高增长4 1.1白酒线上销售同比增速亮眼，各平台销售占比稳定4 1.2茅台线上销售额同比增速持续扩大，�粮液同比增速小幅上升5 2啤酒：线上销售额同比跌幅收窄，龙头企业表现分化7 2.1啤酒线上销售额同比跌幅收窄，三大电商同比均为负增长7 2.2青岛啤酒线上销售额同比持续下滑，百威啤酒同比跌幅大幅收窄8 3投资建议及风险因素9 3.1投资建议9 3.2风险因素10 图表1：白酒行业线上销售总额及同比增速4 图表2：天猫淘宝白酒行业线上销售额及同比增速变化情况4 图表3：京东白酒行业销售额及同比5 图表4：拼多多白酒行业销售额及同比5 图表5：贵州茅台线上销售总额及同比5 图表6：贵州茅台6月线上各渠道占比5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：�粮液线上销售总额及同比6 图表9：�粮液6月线上各渠道占比6 图表10：普�批价跟踪（元）7 图表11：啤酒行业线上销售总额及同比增速7 图表12：天猫淘宝啤酒行业销售额及同比增速8 图表13：京东啤酒行业销售额及同比8 图表14：拼多多啤酒行业销售额及同比8 图表15：青岛啤酒线上销售总额及同比9 图表16：青岛啤酒6月线上各渠道占比9 图表17：百威啤酒线上销售总额及同比9 图表18：百威啤酒6月线上各渠道占比9 1白酒：白酒线上销售额同比创新高，茅�销量维持高增长 1.1白酒线上销售同比增速亮眼，各平台销售占比稳定 6月白酒线上销售额同比增速亮眼，三大电商销售额大幅扩大。萝卜投资数据显示，本月白酒三大电商线上销售总额同比上升63.43%至68.43亿元。随着消费市场持续复苏以及618促销活动加持，6月白酒线上销售额同比增速创近一年新高，白酒逐渐回归缓增长态势。三大电商中，各平台销售占比稳定，京东仍为销售主战场，销售占比小幅升至60.46%。 图表1：白酒行业线上销售总额及同比增速 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 -60% 天猫淘宝销售额（亿元，左轴）京东销售额（亿元，左轴） 拼多多销售额（亿元，左轴）销售总额同比增速（%，右轴） 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 注：线上销售总额=天猫淘宝销售额+京东销售额+拼多多销售额 淘系和京东销售额同比增速上行，拼多多销售额同比增速大幅提升。根据萝卜投资数据，6月天猫淘宝线上销售额为19.01亿元，同比增长25.92%，较5月（YoY+17.29%）增速逐步回升。京东线上销售额为41.37亿元，同比增速持续上行至76.95%。拼多多线上销售额为8.04亿元，同比增长137.25%，较上月（YoY+17.22%）增速大幅提升。 图表2：天猫淘宝白酒行业线上销售额及同比增速变化情况 30 500.00 25400.00 20300.00 15200.00 10100.00 50.00 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 0-100.00 销售额（亿元，左轴）销售额同比增速（%，右轴） 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 图表3：京东白酒行业销售额及同比图表4：拼多多白酒行业销售额及同比 80.00 300.00 9.0020 70.00 250.00 60.00 200.00 50.00 150.00 40.00 100.00 30.00 50.00 20.00 0.00 8.00 15 7.00 6.0010 5.00 50 4.00 3.000 10.00 -50.00 1.00 -5 0.00 -100.0 0.00 -1 2.00 销售额（亿元，左轴）销售额同比增速（%，右轴）销售额（亿元，左轴）销售额同比增速（%，右轴） 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 1.2茅台线上销售额同比增速持续扩大，�粮液同比增速小幅上升 6月茅台线上销售额同比增速创近一年历史新高，京东为销售主战场。根据萝卜投资数据，贵州茅台6月淘系平台、京东、拼多多三大电商销售总额为26.49亿元，同比增长169.62%，较上月同比增速进一步扩大。三大电商中，淘系平台/京东/拼多多线上销售额分别为5.78/15.34/5.37亿元，占比分别为21.81%/57.91%/20.28%。本月淘系平台和拼多多销售额占比较上月均小幅增长，京东销售额占比略有下降。 图表5：贵州茅台线上销售总额及同比图表6：贵州茅台6月线上各渠道占比 30.00 200 25.00 15020.28% 20.00 100 21.81% 15.00 50 10.00 0 5.00 -50 0.00 -1057.91% 线上销售总额（亿元，左轴） 线上销售总额同比增速（%，右轴） 淘系销售额占比京东销售额占比拼多多销售额占比 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 注：线上销售总额统计平台包括淘系全网、京东、拼多多。 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 飞天茅台批价6月小幅波动。根据今日酒价数据，6月初20年普飞批价为3030元/瓶，随后上涨至3050元/瓶并保持稳定；飞天散瓶价格落在2835元至2870元价格区间，批价先升后降，较上月整体价格小幅下降。整体来说，6月茅台酒批价小幅波动。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元） 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2021/8/11 2021/9/11 2021/10/11 2021/11/11 2021/12/11 2022/1/11 2022/2/11 2022/3/11 2022/4/11 2022/5/11 2022/6/11 2022/7/11 2022/8/11 2022/9/11 2022/10/11 2022/11/11 2022/12/11 2023/1/11 2023/2/11 2023/3/11 2023/4/11 2023/5/11 2023/6/11 2400 20年普飞飞天散瓶 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 �粮液线上销售额同比增速小幅上升，京东渠道优势明显。根据萝卜投资数据，�粮液6月淘系平台与京东线上销售总额9.46亿元，同比上升79.84%，较上月同比增速 （YoY+79.79%）小幅上升。6月京东渠道销售额占比重回70%以上，优势明显，远超淘系平台。淘系平台和京东销售额分别为2.25亿元和7.21亿元，占比分别为23.82%和76.18%。 图表8：�粮液线上销售总额及同比图表9：�粮液6月线上各渠道占比 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 700. 23.82% 76.18% 600.