宏观金融日报：A股震荡攀升，行业龙头上半年业绩预喜

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 宏观金融日报 2023年07月12日A股震荡攀升，行业龙头上半年业绩预喜 ——宏观金融日报 股指国债 分析师:顾森 从业资格证号：F3082395投资咨询证号：Z0018858电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051投资咨询证号：Z0018826电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货：新能源车产业链走强 1.核心逻辑：海外方面，美国经济维持韧性，加息预期重燃。国内方面，政策仍是关注焦点，但出台强刺激政策的预期逐渐弱化。决策层战略定力较强，且政策方向可能会更偏向刺激消费、科技而非地产、基建，地产政策方面强调化解风险而非直接托举。指数仍以结构性机会为主，IM会有较强表现。 2.操作建议：继续多单持有IM。 3.风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 4.背景分析： 7月11日，A股震荡攀升，新能源车产业链走强，芯片板块走强，电力、光伏板块调整。上证指数收涨0.55%报3221.37点，深证成指涨0.78%报11028.68点，创业板指涨0.81%报2216.78点，科创50指数涨0.77%报1001.41点，北证50跌0.64%，万得全A涨0.72%，万得双创涨0.93%。市场成交额7746.8亿元，北向资金实际净买入34.89亿元。 重要消息： 中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过《关于建设更高水平开放型经济新体制促进构建新发展格局的意见》、《深化农村改革实施方案》、《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》、《关于高等学校、科研院所薪酬制度改革试点的意见》、《关于进一步深化石油天然气市场体系改革提升国家油气安全保障能力的实施意见》、《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》。 中央深改委会议要求，围绕服务构建新发展格局，以制度型开放为重点，聚焦投资、贸易、金融、创新等对外交流合作的重点领域深化体制机制改革，完善配套政策措施，积极主动把我国对外开放提高到新水平。要锚定实现农业农村现代化、建设农业强国的战略目标，以处理好农民和土地关系为主线，加快补齐农业农村发展短板，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。 央行公布上半年金融统计数据，全面超预期。数据显示，中国上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。其中，6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元；人民币存款增加3.71万亿元，同比少增1.12万亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。其中，6月社融规模增量为4.22万亿元，比5月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。6月末，广义货币（M2）余额287.3万亿元，同比增长11.3%；社会融资规模存量为365.45万亿元，增长9%。 据中国证券报，Wind数据显示，截至7月11日收盘，A股共有236家公司披露了2023年半年度业绩预告，186家预喜，占比78.81%。已披露业绩预告的上市公司整体情况良好，行业龙头 东海宏观金融日报 普遍表现不俗。从行业方面看，生物医药、光伏、新能源汽车、半导体等行业上市公司预喜比例居前。 港交所集团行政总裁欧冠升表示，沪深港通下ETF自推出以来增长迅速，北向交易日均成交额由2022年7月的2000万元人民币增至2023年6月的6.81亿元。同期，南向交易日均成交额由2亿港元增至46亿港元。 7月1日至10日，恒大地产集团新增多个被执行人信息，被执行总金额超60亿元，涉及票据追索权纠纷、合同纠纷等。 国债期货：主力合约全线收涨 1.核心逻辑：6月经济数据将陆续公布，但市场对经济走弱的反应钝化，即使数据偏弱也难以提供利多。政治局会议将至，长端收益率预计仍会受制于政策预期而难有表现。7月流动性压力不大，央行呵护资金面态度积极，跨半年时点后资金面维持宽松的确定性更高，短端表现或仍强于长端。 2.操作建议：防御为主，关注做陡曲线机会。 3.风险因素：地产信贷政策超预期，资金面波动超预期，金融监管收紧超预期。 4.背景分析： 7月11日，国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.13%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约接近收平。资金面方面，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行2.9bp报1.183%，7天期上行1.8bp报1.744%，14天期上行2.6bp报1.756%，1个月期持平报2.078%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月11日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。 一级市场方面，国开行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为1.8857%、2.2334%、2.4173%，全场倍数分别为4.36、4.04、5.22，边际倍数分别为1.52、17.81、1.19。 农发行上清所托管三期金融债中标结果出炉。据交易员透露，农发行上清所托管2年、3年、 7年期金融债中标收益率分别为2.2347%、2.4229%、2.7132%，全场倍数分别为4.39、2.56、 4.54，边际倍数分别为1.68、3.33、2.50。 美债收益率收盘涨跌不一，3月期美债收益率涨3个基点报5.405%，2年期美债收益率涨0.7个基点报4.877%，3年期美债收益率跌0.3个基点报4.55%，5年期美债收益率跌1.7个基点报4.227%，10年期美债收益率跌3.5个基点报3.971%，30年期美债收益率跌2.8个基点报 4.009%。 周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1985，较上一交易日上涨346个基点，夜盘收报 7.2095。人民币兑美元中间价报7.1886，调升40个基点。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn