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宏观金融日报:A股三大指数震荡攀升,资金面转为宽松

2023-03-24顾森、明道雨、刘晨业、贾利军东海期货简***
宏观金融日报:A股三大指数震荡攀升,资金面转为宽松

研 海 东 投资咨询业务资格:证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年03月24日A股三大指数震荡攀升,资金面转为宽松 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号:F0256916投资咨询证号:Z0000671电话:021-68757181 邮箱:jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号:F3082395电话:021-68757223 邮箱:gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号:F03092124电话:021-68758120 邮箱:mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号:F3064051电话:021-68757223 邮箱:liucy@qh168.com.cn 股指期货: 1.核心逻辑:长期紧缩周期内,硅谷银行及瑞信银行的问题引发市场对全球金融稳定的担忧。为应对持续的通胀,在真正的流动性危机爆发前,欧美央行预计不会轻易转向。外部环境难言利好。国内方面,温和复苏背景下,尽管有一定的政策托底,但业绩验证期待不 高,指数还是比较缺上行动力。股指期货平今仓手续费进一步松绑,但当前环境下利好有限,短期内可能继续震荡。 2.操作建议:暂时观望。 3.风险因素:经济数据不及预期,欧美央行紧缩超预期,海外金融稳定问题扩散超预期。 4.背景分析: 3月23日,A股三大指数集体高开,上午时段市场冲高回落,东方财富跳水拖累创业板指翻绿;午后AI+主题异常活跃,带动市场人气回暖,股指也有所回升。上证指数收涨0.31%报3265.75点,深证成指涨0.61%报11496.93点,创业板指涨0.2%报2341.92点,科创50指数涨 0.37%报1034.05点,万得全A涨0.46%,万得双创涨0.47%。市场成交额9584.7亿元,北向资金实际净买入4.79亿元。 重要消息: 首批两只主板注册制新股定价出炉。沪市中重科技和深市登康口腔披露发行公告,分别确定发行价格为17.8元/股和20.68元/股,发行市盈率分别为29.01倍和36.75倍,正式宣告主板新股“23倍市盈率”时代已落幕。2只新股将在3月27日进行网上和网下申购。同日,证监会还同意深市华纬科技、沪市恒尚股份主板IPO注册。 中国银保监会2023年1号文件——《关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知》已于3 月21日印发,明确信托业务分类改革将于6月1日起正式实施。正式版本的《通知》与2022年底公开征求意见的版本差别不大,其中一个变化是将资产服务信托的排位置于资产管理信托之前。分析人士认为,这项调整透露出监管鼓励信托公司做大服务信托的本意。 据券商中国,在AI的加持下,原来公募基金持仓并不高的TMT板块持续虹吸,交易额罕见大幅放大。基金人士认为,人工智能产业将使得TMT行业具有惊人的投资机会,但市场短期涨幅惊人,可能透支部分上市公司未来的业绩,且人工智能的技术储备需要耗费大量资金,下一阶段的人工智能投资机会可能落实到基本面和技术更为扎实、资金实力雄厚的公司。 中国房地产业协会等发布房企综合实力测评报告显示,2022年房企拿地投资态度普遍谨慎,存货总额、净利润、资产规模均出现不同程度的下滑。报告指出,头部房企的抗压能力更强,中小房企面临的压力更大。行业高速发展的阶段已经过去,但市场的基本需求和合理的利润空间依然存在。 春节过后房地产市场出现回暖,尤其是二手房成交量反弹明显。据诸葛找房,今年第11周重点10城二手住宅成交量为23408套,环比上涨3.75%,连续6周上涨。易居研究院数据显示,2月份全国8个重点城市二手住宅成交套数为79438套,创下20个月来的新高。 美国财长耶伦:拒绝评论美联储的利率决定,尊重美联储的独立性;有一条路可以在降低通胀的同时保持劳动力市场强劲,美联储在“理想情况下”会遵循这条道路;未能提高债务上限将导致“衰退或更糟的情况”。 英国央行宣布加息25个基点,为连续第11次加息,利率水平达2008年10月以来最高。英国央行表示,通胀持续的迹象将需要更多加息,但由于能源价格上限延长和批发价格下降,第二季度CPI可能低于2月份的预期。 瑞士央行无惧银行业危机,宣布加息50个基点至1.5%以遏制通胀,符合市场预期。该行认为,对瑞信采取的措施已经制止了危机,但同时也承认仍然准备在货币市场进行干预。 国债期货: 1.核心逻辑:央行意外降准25个基点,呵护中长期流动性,巩固稳增长成果。本次降准宽松幅度有限,且后续货币政策想象空间降低,可能更偏向利多出尽逻辑。不过,当前基本 面环境有利于债,经济弱复苏的冲击有限,资金面预计仍维持宽松,海外风险提振避险情绪,短期内债的风险不大。 2.操作建议:逢回调做多。 3.风险因素:资金面超预期波动,央行货币政策转向超预期,宽信用增量政策超预期。 4.背景分析: 3月23日,国债期货收盘多数小幅下跌,10年期主力合约跌0.06%,5年期主力合约跌 0.02%,2年期主力合约接近收平。资金面宽松,Shibor隔夜和7天大幅下行。隔夜品种下行 46.6bp报1.558%,7天期下行14.1bp报1.937%,14天期上行22.9bp报2.489%,1个月期上行 0.3bp报2.399%。 重要消息: 公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,3月23日以利率招标方式开展了640亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,当日1090亿元逆回购到期,因此单日净回笼450亿元。 一级市场方面,国开行上清所托管7年期固息债中标收益率低于中债估值。国开行上清所托管7年期固息债中标收益率2.9786%,全场倍数7.13,边际倍数3.95。 进出口行四期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露,进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.8505%、2.656%、2.836%、3.0356%,全场倍数分别为3.68、5.94、4.73、3.69,边际倍数分别为3.45、103.2、1、2.12。 美债收益率多数下跌,3月期美债收益率跌7.84个基点报4.661%,2年期美债收益率跌10.2个基点报3.835%,3年期美债收益率跌10个基点报3.629%,5年期美债收益率跌7.7个基点报3.44%,10年期美债收益率跌1.4个基点报3.426%,30年期美债收益率涨4.5个基点报 3.701%。 周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8289,较上一交易日涨614个基点,夜盘报6.8286。人民币兑美元中间价报6.8709,调升6个基点。交易员表示,美元指数在美联储决议后走低,且在亚太时段维持弱势。这一背景下,在岸、离岸人民币均大涨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料,我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险,投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息,东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断,并不代表东海期货有限责任公司,或任何其附属公司的立场,公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致,敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用,投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址:上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人:贾利军 电话:021-68757181 网址:www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn