宏观金融日报：A股震荡攀升，北上资金连续第9周净买入

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 宏观金融日报 2023年01月09日A股震荡攀升，北上资金连续第9周净买入 ——宏观金融日报 股指国债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于3980.89点，较前值上升2.82%；累计成交8986亿元，日均成交1797亿元，较前值增加280亿元。两市融资融券余额为14522亿元，北向资金当周净流入201亿元。涨幅前五的行业分别是计算机(5.77%)、建材(4.80%)、电力设备及新能源(4.67%)、通信(4.59%)、家电(4.51%)；涨幅后五的行业分别是纺织服装(0.43%)、煤炭(0.07%)、交通运输(-0.13%)、农林牧渔(-1.41%)、商贸零售(-2.38%)。 2.操作建议：逢高止盈，防御为主。 3.风险因素：疫情扩散超预期，经济数据不及预期，流动性收紧超预期。 4.背景分析： 1月6日，A股震荡攀升，沪指录得五连阳，本周累涨逾2%，创两个月最大单周升幅；创业板指涨近1%，周涨逾3%。赛道股集体活跃，光伏产业链掀涨停潮，储能、半导体表现抢眼；此前大热的消费、数字经济等板块普遍调整，高位股杀跌情况依旧普遍。上证指数收涨0.08%报3157.64点，深证成指涨0.32%报11367.73点，创业板指涨0.95%报2422.14点，科创 50指数涨0.77%报991.1点，万得全A涨0.15%，万得双创涨0.5%。市场成交额8384.4亿元，北向资金实际净买入60.66亿元。 重要消息： 未来一周，全球金融市场大事不断。国内方面，国家统计局将公布2022年12月CPI、PPI数据。央行将公布2022年12月M2货币供应同比、新增人民币贷款、社会融资规模增量等金融数据。海关总署将公布2022年12月贸易差额等外贸数据。国际方面，瑞典央行将主办央行独立性国际论坛，美联储主席鲍威尔将出席并发表讲话。美国2022年12月CPI将于周四出炉，或为美联储2023年的第一次加息定调。 国家医保局介绍新冠治疗药品参与2022年医保药品目录谈判有关情况：阿兹夫定片、清肺排毒颗粒谈判成功，Paxlovid因生产企业辉瑞投资有限公司报价高未能成功。虽然Paxlovid未能通过谈判纳入医保目录，但根据相关要求，包括Paxlovid、阿兹夫定片、莫诺拉韦胶囊、散寒化湿颗粒等，医保都将临时性支付到2023年3月31日。 1月8日起，我国新冠病毒感染正式实施“乙类乙管”。中国民航取消“五个一”国际航班数量管控措施，有序恢复国际航班，出入境机票订单量同比大幅增长，首批入境旅客顺利通关。南航CZ312航班落地广州白云机场，成为中国三年来首次全面放开入境限制后首个入境航班，全体航班旅客无需再进行核酸检测和集中隔离。 据证券时报，本周是2023年第一个交易周，北上资金净买入逾200亿元，连续第9周净买入。分市场看，沪股通净买入逾83亿元，深股通净买入117亿元。低估值的金融股成为北上资金 新年最爱，净买入银行股逾25亿元，为首周加仓最多的行业，非银金融业获得逾18亿元的净买入，位居第三名。 美国2022年12月非农就业人口新增22.3万人，为2020年12月以来最小增幅，高于经济学家预期的20万人，前值由26.3万人修正为25.6万。12月失业率意外回落至3.5%，预期为持平于3.7%。12月平均时薪环比增长0.3%，同比增4.6%，均低于市场预期，同比增速创2021年8月以来最低。数据发布后，联邦基金利率掉期显示，2月美联储可能加息36个基点，利率峰值为5.05%。 国家卫健委发布《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）》，进一步优化“临床分型”，根据感染者病情严重程度，分为“轻型、中型、重型、危重型”；增加新冠病毒抗原检测阳性作为诊断标准；进一步完善治疗方法；调整“出院标准”；不再判定“疑似病例”等。 国家医疗保障局印发《新冠治疗药品价格形成指引（试行）》，明确新冠治疗药品依法实行市场调节价，由医药企业自主制定销售价格。鼓励新冠治疗药品研发创新，同时通过规范首发挂网价格、定期评估动态调整、加强协同监管等多层次机制，引导价格不断趋向合理。 特斯拉宣布多款国产车型降价，Model3后驱版直降3.6万至22.99万；Model3高性能版降价2万元至32.99万。ModelY后驱版直降2.9万至25.99万；ModelY长续航版降价4.8万至30.99万；ModelY高性能版降价3.8万至35.99万。另外，特斯拉将Model3和ModelY在日本的价格下调约10%。 央行党委书记、银保监会主席郭树清重磅发声。郭树清表示，将当期总收入最大可能地转化为消费和投资；金融政策要积极配合财政政策和社会政策，多渠道增加中低收入和受疫情影响较大群体的收入，提高消费能力；以满足新市民需求为重点，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费；货币政策加大向民营企业的倾斜力度，保持信贷总量有效增长，推动降低综合融资成本；丰富民营企业融资渠道，支持其通过发行股票债券获取更多金融资源；14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，少数遗留问题也正在抓紧解决；努力促进房地产与金融正常循环；中长期看，人民币汇率会保持双向波动，但总体上将持续走强；进一步加快发展直接融资，深入推进股票发行注册制改革。 中国外汇储备规模连续三个月上升。中国2022年12月外汇储备为31276.91亿美元，环比增加102.03亿美元，升幅为0.33%。国家外汇管理局指出，受主要经济体货币政策及预期、全球宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月中国外汇储备规模上升。我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定。 2023年春运正式拉开帷幕。作为“乙类乙管”落地后的第一个春运，官方预计2023年春运期间客流总量将达20.95亿人次，恢复至2019年春运七成左右。随着春运出行需求增长，热门航线票价水涨船高。春运第一周经济舱平均票价700元左右，恢复至2019年同期87.1%，部分热门航线已超2019年同期。 国债期货： 1.核心逻辑：本轮疫情达峰后基本面对于债市的利多效应边际减弱，尽管如此，在宏观数据真空期，市场也难以转为交易复苏。后续地产与消费端的增量信息仍是关注重点。而当前资金面持续保持宽松，支持杠杆策略的使用，年初机构配债也有支撑效应，债市总体仍偏强震荡。 2.操作建议：波段操作，注意止盈。 3.风险因素：资金利率上行速度超预期，增量政策超预期，央行货币政策转向超预期。 4.背景分析： 1月6日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.05%。全周来看，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约持平。资金面宽松，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行3.5bp报0.539%，7天期上行19.2bp报1.58%，14天期上行6.5bp报1.496%，1个月期下行3.9bp报2.15%。 重要消息： 公开市场方面，央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日3860亿元逆回购到期，净回笼3840亿元；全周央行公开市场共有16580亿元逆回购到期，累计进行了570亿元逆回购操作，因此央行公开市场净回笼16010亿元。 本周央行公开市场将有1270亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期430亿元、640亿元、 160亿元、20亿元、20亿元。 一级市场方面，进出口行六期金融债中标结果出炉，除3年期中标收益率高于估值外，其余期限均低于中债估值。据交易员透露，进出口行3个月、1年、5年（剩余2.2年）、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.6042%、2.1025%、2.454%、2.6039%、2.7889%、3.0185%，全场倍数分别为3.14、1.94、3.76、1.89、2.39、2.22，边际倍数分别为1.2、 2.83、40.1、9.89、1.38、1.52。 美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨0.34个基点报4.628%，2年期美债收益率跌20.4个基点报4.266%，3年期美债收益率跌22.4个基点报3.992%，5年期美债收益率跌20.6个基点报3.717%，10年期美债收益率跌15.5个基点报3.571%，30年期美债收益率跌10.7个基点报 3.692%。 周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8588，较上一交易日涨143个基点，本周累涨926个基点。人民币兑美元中间价报6.8912，调升14个基点；本周累计调升734个基点。在岸人民币兑美元夜盘收报6.8235。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn