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电新行业双周报2023年第11期总第11期:新能源汽车6月销量公布,下半年行业整体有望持续向好

电新行业双周报2023年第11期总第11期:新能源汽车6月销量公布,下半年行业整体有望持续向好

硅 2023年7月11日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2023年第11期总第11期 新能源汽车6月销量公布下半年行业整体有望持续向好 行情回顾: 行业评级: 报告期:2023.06.26-2023.07.09 投资评级看好 评级变动维持 报告期内电力设备行业指数涨幅为0.05%,跑赢沪深300指数1.04Pct。 电力设备申万二级子行业中电网设备、其他电源设备Ⅱ、电机Ⅱ、电池均在上涨,分别变动2.05%、1.17%、1.06%、0.53%;光伏设备、风电设备下跌,分别变动-1.77%、-2.10%。重点跟踪的三级子行业电池化学品、锂电池分别变动2.58%、-0.75%。 2022年初至本报告期末,电力设备行业累计下跌30.20%,沪深300指 行业走势: 数累计下跌22.56%,电力设备行业累计跑输7.64Pct。电力设备的六个 申万二级子行业均在下跌,其中电池累计跌幅最大,为39.61%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌,跌幅分别为36.84%、44.89%。电力设备行业整体表现较差。 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以上涨为主。报告期内,锂电池行业27只A股成分股中有20只个股上涨,其中珠海冠宇涨幅最大, 分析师: 为10.89%。电池化学品34只A股成分股中有19只个股上涨,其中德 分析师黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号:S0200514120002联系电话:010-68080680 研究助理张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号:S0200122050003联系电话:010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号:S0200123030001联系电话:010-68099392 方纳米涨幅最大,为19.16%。 估值方面,截至2023年7月7日,电力设备行业PE为21.62倍,低 于负一倍标准差,位于申万一级行业第19位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为26.37倍,位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池27.28倍、电池化学品23.42倍。 本报告期,电力设备行业共有33家上市公司的股东净减持5.99亿元。其中,8家增持4.62亿元,25家减持10.61亿元。 投资观点: 新能源汽车市场向好信号明显。近期,多家新能源车企披露6月份产销数据,总体来看,6月份新能源汽车销量普遍环比提升,比亚迪、广 公司地址: 汽埃安、理想、零跑等多家车型销量创历年新高。比亚迪6月新能源 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦12层 汽车销量为25.30万辆,行业销量第一,同比增长88.79%,环比增长 5.34%;广汽埃安与理想汽车销量紧随其后,6月份销量分别为4.50 万辆、3.26万辆;蔚来汽车在6月份重回月销万辆水平,达1.07万辆,环比增长高达74.00%。此外,据公安部统计数据显示,2023年上半年,全国新注册登记机动车1688万辆,同比增长1.90%。全国新注册登记新能源汽车312.80万辆,同比增长41.60%,创历史新高。 证监会同意碳酸锂期货及期权注册。近日,证监会同意广州期货交易所碳酸锂期货及期权注册。证监会表示,下一步,将督促广州期货交易所做好各项工作,保障碳酸锂期货及期权的平稳推出和稳健运行。碳酸锂期货的上市可以为企业提供锂盐产品价格保障,助力厂商更好的进行价格风险管理,有助于行业价格机制的稳定运行,助力产业良性发展;此外,还会为锂盐回收产业提供利润保障,促进回收板块向好发展, 下半年,在新能源汽车购置税减免、新能源汽车下乡、支持充电基础设施建设等多维度政策支持下,新能源汽车销量有望持续向好,建议持续关注产业链上具备全球竞争力的标的以及政策支持板块,比如回收板块以及充电桩等基础设施建设板块。 风险提示: 产业政策落地不及预期;新能源汽车销售潜力不及预期 目录 一、市场回顾5 1.行情回顾5 2.行业重要资讯8 2.1新能源汽车行业8 2.2动力电池行业10 2.3储能行业11 二、公司动态12 1.重点公司动态12 2.重点公司股票增、减持情况13 三、重点数据跟踪14 四、投资建议16 图目录 图1:本报告期内申万一级行业涨跌幅(%)5 图2:本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅(%)5 图3:本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅(%)5 图4:电力设备行业2022年初至报告期末累计涨跌幅(%)6 图5:重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅(%)6 图6:锂电池行业涨跌幅前五个股(%)6 图7:锂电池行业涨跌幅后五个股(%)6 图8:电池化学品行业涨跌幅前五个股(%)7 图9:电池化学品行业涨跌幅后五个股(%)7 图10:申万一级行业PE(TTM)7 图11:电力设备行业PE(TTM)8 图12:电力设备申万二级行业PE(TTM)8 图13:重点跟踪三级子行业PE(TTM)8 图14:正极材料单瓦时价格行情(元/KWh)14 图15:金属原材料(镍、钴、电解锰、碳酸锂)每日价格行情(万元/吨)15 图16:单GWh电池所需碳酸锂成本15 图17:中国新能源汽车销量及渗透率15 图18:中国新能源汽车月度销量(辆)15 图19:全球动力电池出货结构16 图20:中国动力电池月度装车量(GWh/月)16 图21:中国动力电池出货结构16 表目录 表1:电力设备行业上市公司股东增、减持情况13 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数涨幅为0.05%,跑赢沪深300指数1.04Pct。电力设备申万二级子行业中电网设备、其他电源设备Ⅱ、电机Ⅱ、电池均在上涨,分别变动2.05%、1.17%、1.06%、0.53%;光伏设备、风电设备下跌,分别变动-1.77%、-2.10%。重点跟踪的三级子行业电池化学品、锂电池分别变动2.58%、-0.75%。 2022年初至本报告期末,电力设备行业累计下跌30.20%,沪深300指数累计下跌22.56%,电力设备行业累计跑输7.64Pct。电力设备的六个申万二级子行业均在下跌,其中电池累计跌幅最大,为39.61%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌,跌幅分别为36.84%、44.89%。电力设备行业整体表现较差。 图1:本报告期内申万一级行业涨跌幅(%) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图2:本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅 (%) 图3:本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅(%) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图4:电力设备行业2022年初至报告期末累计涨跌幅(%) 图5:重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅(%) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以上涨为主。报告期内,锂电池行业27只A股成分股中有20只个股上涨,其中珠海冠宇涨幅最大,为10.89%。电池化学品34只A股成分股中有19只个股上涨,其中德方纳米涨幅最大,为19.16%。 图6:锂电池行业涨跌幅前五个股(%)图7:锂电池行业涨跌幅后五个股(%) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图8:电池化学品行业涨跌幅前五个股(%)图9:电池化学品行业涨跌幅后五个股(%) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 估值方面,截至2023年7月7日,电力设备行业PE为21.62倍,低于负一倍标准差,位于申万一级行业第19位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为26.37倍,位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池27.28倍、电池化学品23.42倍。 图10:申万一级行业PE(TTM) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图11:电力设备行业PE(TTM) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图12:电力设备申万二级行业PE(TTM)图13:重点跟踪三级子行业PE(TTM) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1新能源汽车行业 多家新能源车企公布6月产销数据 比亚迪6月新能源汽车销量为25.30万辆,行业销量第一,同比增长88.79%,环比增长5.34%。上半年比亚迪累计销售125.56万辆,累计同比增长95.78%。 理想汽车6月共计交付新车3.26万辆,月度交付量首次突破三万,同比增长150.1%。今年 第二季度,理想汽车累计交付量达到86,533辆,同比增长201.6%。理想汽车2023年上半年的 交付量已经超过2022年全年的交付量。 广汽埃安6月份销量为4.50万辆,同比增长86.70%,上半年累计销量为20.93万辆,同比增长109.00%; 蔚来汽车在6月份重回月销万辆水平,达1.07万辆,环比增长高达74.00%。2023年1-6 月,蔚来共交付新车54,561台。(资料来源:各公司公告) 中国电动汽车进军欧洲市场给当地汽车产业带来巨大压力 法国汽车制造商雷诺集团(Renault)董事长让-多米尼克·塞纳德7月8日称,一场“中国风暴”正在逼近欧洲电动汽车产业,中国电动汽车进军欧洲市场给当地汽车产业带来巨大压力。塞纳德在接受路透社采访时声称,中国最近宣布对镓、锗相关物项实施出口管制表明欧洲在半导体和电动汽车原材料上过度依赖中国,欧洲应斥资建立自己的供应链。这位雷诺集团掌门人称:“当我谈到‘中国风暴’时,我指的是今天中国(电动)汽车出口到欧洲而带来的巨大压力。”“我们有能力制造电动汽车,但我们正在努力确保我们供应的安全。”塞纳德补充称,中国目前的电动汽车产业和原材料供应链是多年投资的结果,欧洲要想达到这种水平,得耗资数十亿欧元。(资料来源:路透社,中国观察网) 2023年上半年全国新能源汽车保有量达1620万辆 新能源汽车保有量达1620万辆,上半年新注册登记312.8万辆。据公安部统计,截至2023 年6月底,全国新能源汽车保有量达1620万辆,占汽车总量的4.9%。其中,纯电动汽车保有 量1259.4万辆,占新能源汽车总量的77.8%。上半年新注册登记新能源汽车312.8万辆,同比增长41.6%,创历史新高。新能源汽车新注册登记量占汽车新注册登记量的26.6%。(资料来源:公安部交通管理局) 工信部调整新能源车型积分计算方法 7月6日,工信部等4部门发布《关于修改乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分 并行管理办法的决定》,本决定自2023年8月1日起施行。《办法》将新能源乘用车标准车型分值平均下调40%左右,并相应调整了积分计算方法和分值上限。新增“新能源汽车积分池管理”一章,建立积分池管理制度。对于最新的《决定》,工信部相关负责人对进行了解读,其 《决定》主要修改了以下内容: 1、调整新能源车型积分计算方法。综合考虑技术进步、成本下降和积分合规成本变化情况,按照积分供需平衡原则,调整《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》 《新能源乘用车车型积分计算方法》,将新能源乘用车标准车型分值平均下调40%左右,并相应调整了积分计算方法和分值上限。同时,考虑到后续新能源积分比例和分值要求仍需要根据实际情况不断进行修改,《决定》规定工信部可以根据实际情况及时对《新能源乘用车车型积分计算方法》作出调整。 2、建立积分灵活性交易机制。为应对积分供需失衡问题,稳定积分价格,新增“新能源汽车积分池管理”一章,建立积分池管理制度。当年度新能源汽车正积分与负积分供需比超过2倍时启动积分池存储,允许企业按自愿原则将新能源汽车正积分存储至积分池,该部分积分存储有效期5年。当年度新能源汽车正积分与负积分供需比未达到1.5倍时释放积分池中的积分,允许企业提取储存